Ranní shrnutí: Brent na 107 USD, výprodej AI (15. 9. 2026)

Trhy vstupují do nového týdne pod tlakem rostoucích cen ropy. Brent se nyní obchoduje nad 107 USD za barel, mimo jiné v důsledku odstavení saúdského ropovodu East-West. Zároveň dochází k výprodeji akcií napříč širším AI sektorem poté, co představitelé Anthropic, ChatGPT a Grok společně vyzvali ke zpomalení vývoje umělé inteligence. Tato výzva mimochodem vyvolala ostrou reakci prezidenta Trumpa.

Výnosy 10letých amerických státních dluhopisů mezitím překonaly hranici 5 % a dostaly se na nejvyšší úroveň od roku 2007. Investoři netrpělivě čekají na středeční zasedání Fedu. Trh aktuálně započítává zvýšení sazeb s pravděpodobností přes 90 %, a proto se pozornost pravděpodobně zaměří především na doprovodnou rétoriku centrální banky.

Na makroekonomické scéně zaujala smíšená ekonomická data z Číny a kroky PBoC. Čínská centrální banka stanovila silnější referenční kurz jüanu před summitem Si Ťin-pching–Trump, který je naplánován na konec měsíce.

📈 Akcie

Asijské trhy zahajují den pod mírným tlakem.

• Nikkei 225: -0,4 %
• Shanghai SE Composite: -0,3 %
• Hang Seng: -0,5 %
• Kospi: -0,5 %

Regionální indexy klesají po pondělním výprodeji polovodičových akcií na světových burzách. Ten spustila výzva předních AI společností ke zpomalení vývoje umělé inteligence s cílem snížit riziko ztráty kontroly nad touto technologií. Rozsah ztrát však zatím zůstává relativně mírný. Obvykle volatilní Kospi klesá o 0,5 %, zatímco akcie SK Hynix ztrácejí 1 % a Samsung 1,5 %.

Jak již bylo uvedeno, výzva se setkala s ostrou kritikou prezidenta Trumpa, což dále zvyšuje nervozitu v technologickém sektoru.

Obrázek 1: Heatmapa indexu Nasdaq 100 (14. 9. 2026)

Zdroj: XTB Research, 15. 9. 2026

Z firemních zpráv stojí za pozornost očekávané zvýšení váhy společnosti SpaceX v indexu Nasdaq 100 ještě během tohoto měsíce, což by mohlo vyvolat vlnu nákupů ze strany pasivně řízených fondů.

Mezitím Bank of America oznámila, že její tržby z obchodování ve třetím čtvrtletí zůstanou meziročně beze změny, což investoři přijali negativně. Akcie banky včera klesly o více než 5 % a stáhly dolů širší bankovní sektor, včetně bankovních titulů v Asii.

🌍 Geopolitika

Teherán prostřednictvím tajemníka Nejvyšší rady národní bezpečnosti Mohsena Rezaeeho na platformě X uvedl, že jednání s Washingtonem nepřicházejí v úvahu, dokud nebudou splněny podmínky Íránu. To je v rozporu s dřívějšími výroky prezidenta Trumpa, který naznačoval možný průlom a tvrdil, že Írán má zájem rychle dosáhnout dohody.

Americké síly mezitím pokračují v blokádě íránských přístavů, čímž zvyšují tlak na Teherán. Námořnictvo Íránských revolučních gard informovalo o explozi na palubě ropného tankeru, který měl při pokusu proplout omezenou zónou v jižní části Hormuzského průlivu údajně narazit na minu. Americké Centrální velitelství tyto zprávy popřelo.

Napětí na Blízkém východě dále zvyšují Íránem podporované síly Hútíů, které v pondělí podnikly raketové a dronové útoky na civilní cíle v saúdských městech Khamis Mushait, Abha a Taif.

Pokud jde o válku mezi Ruskem a Ukrajinou, Trump tvrdí, že Moskva a Kyjev souhlasily se zastavením útoků na energetickou infrastrukturu. Prezident Zelenskyj však popřel, že by taková dohoda byla dokončena.

🛢️ Komodity

Ceny ropy rostou již druhou seanci v řadě. Brent se obchoduje nad 107 USD za barel, zatímco WTI se pohybuje poblíž 103 USD. Růst je částečně způsoben odstavením saúdského ropovodu East-West, který sloužil jako alternativní trasa pro přepravu ropy mimo Hormuzský průliv.

Obrázek 2: Ropa Brent a WTI (2026)

Zdroj: XTB Research, 15. 9. 2026

Saudi Aramco zatím neuvedlo, kdy by měl být provoz ropovodu obnoven. Podle zprávy agentury Associated Press, která se odvolává na regionální představitele, by zařízení mohlo zůstat mimo provoz několik týdnů.

🪙 Drahé kovy

Zlato se drží poblíž 4 300 USD za unci poté, co během předchozí seance kleslo o více než 1 % na pětitýdenní minimum. Drahý kov zůstává pod tlakem kvůli rostoucí pravděpodobnosti zvýšení úrokových sazeb Fedu, kterou trh nyní započítává na více než 90 %.

Obrázek 3: Cena zlata a výnos 10letých amerických státních dluhopisů [obrácená osa] (2026)

Zdroj: XTB Research, 15. 9. 2026

Drahý kov se aktuálně obchoduje více než 3 % pod maximy z konce srpna, kdy jeho cena překonala 4 700 USD za unci. Středeční rozhodnutí Fedu a doprovodná rétorika mohou být pro další vývoj zlata klíčové. Případné obavy ohledně nezávislosti centrální banky by mohly vést k návratu takzvaného „obchodu na znehodnocování měny“ (debasement trade) a přesunu kapitálu z fiat měn do reálných aktiv.

📈 Makroekonomická data a měnová politika

Výnos 10letých amerických státních dluhopisů v pondělí překonal psychologickou hranici 5 % a dosáhl 5,03 %, což je nejvyšší úroveň od roku 2007. Za růstem stojí kombinace prudce rostoucích cen ropy, obav z inflace a zvyšujícího se státního i korporátního zadlužení, včetně financování rozsáhlých investic do AI. Někteří analytici varují, že výnosy v pásmu 5,00–5,25 % by již mohly výrazně zatěžovat ocenění akcií.

Trhy téměř plně započítávají zvýšení sazeb na středečním zasedání FOMC. Pokud by Fed tento týden sazby nezvýšil, mohlo by to oslabit důvěryhodnost centrální banky a vést k dalšímu růstu dlouhodobých výnosů. Aktuální tržní ocenění naznačuje další zvýšení sazeb v prosinci a následně ještě dvě další zvýšení do října 2027.

Obrázek 4: Trhem očekávaný vývoj sazeb Fedu – zvýšení/snížení (2026–2027)

Zdroj: XTB Research, 15. 9. 2026

Srpnová ekonomická data z Číny přinesla smíšený obraz. Průmyslová produkce pozitivně překvapila meziročním růstem o 5,2 % oproti očekávaným 4,8 % a červencovým 4,5 %. Růst táhl především dvouciferný nárůst exportu podpořený poptávkou po komponentech souvisejících s AI. Naopak maloobchodní tržby vzrostly meziročně pouze o 0,4 %, zaostaly za očekávanými 0,8 % a oproti červenci zpomalily. Investice do fixních aktiv od začátku roku dále klesly o 7,2 %. Městská nezaměstnanost nečekaně vzrostla z 5,2 % na 5,3 %.

Hlavní brzdou čínské spotřeby zůstává automobilový trh, kde prodeje automobilů v srpnu meziročně propadly o 18,5 % po skončení vládních dotací. Bez započtení automobilů vzrostly maloobchodní tržby o 2,5 %, tedy stejným tempem jako v červenci. Investice do nemovitostí se mezitím od začátku roku propadly o 19,9 %.

Čínská lidová banka stanovila středeční referenční kurz jüanu na 6,7670 za dolar, čímž podpořila posílení měny již pátý den v řadě. Jde o nejdelší růstovou sérii od prosince 2025. Tento krok odpovídá strategii omezit volatilitu měnového kurzu před summitem prezidentů Si Ťin-pchinga a Donalda Trumpa 24. září.

💱 Měny

Dolar po pondělním vývoji pokračuje v posilování. V pondělí zaznamenal svůj největší jednodenní růst za více než dva měsíce. Japonský jen během ranního obchodování část ztrát smazal a USDJPY se blíží k psychologické hranici 155.

₿ Kryptoměny

Kryptoměny zůstávají pod tlakem rostoucích výnosů a silnějšího amerického dolaru. Bitcoin klesá přibližně o 2 % a dostává se pod 77 500 USD, zatímco Ethereum ztrácí 3 % a obchoduje se těsně pod 2 490 USD.