📊 Ranní shrnutí: Jestřábí Bank of Japan a Trumpovy sliby rozhýbaly trhy před zveřejněním PPI

🏦 Makroekonomika

• Člen Bank of Japan Kazuyuki Masu naznačil potřebu dalšího zvyšování úrokových sazeb, aby se sazby dostaly na neutrální úroveň.
• Masu upozornil na výrazný dopad slabého jenu a znepokojivý růst výrobních cen o 7 %, který by se mohl promítnout do vyšší spotřebitelské inflace.
• Celkem 97 % ekonomů v nedávných průzkumech očekává zvýšení sazby na 1,25 % již na nadcházejícím zasedání 18. září.
• Bank of Korea spojila nedávné prudké výkyvy domácího indexu Kospi s vysokou finanční pákou využívanou domácími i zahraničními investory.
• Rozdíl mezi výnosy čínských a amerických 10letých státních dluhopisů vzrostl na rekordních 316,7 bazického bodu. Tato situace vytváří tlak na kapitálové toky na globálních dluhopisových trzích.
• Výnosy amerických dluhopisů dosáhly nejvyšších úrovní od roku 2023 poté, co ministerstvo financí oznámilo plán zpětných odkupů dluhu. Ten investory zklamal, protože očekávali větší objem nákupů dluhopisů se splatností 10–20 let.
• Mezinárodní měnový fond stáhl kandidaturu Ricarda Reise na pozici hlavního ekonoma. Podle médií šlo o přímý důsledek jeho dřívější kritiky celní politiky prosazované Donaldem Trumpem.
• Donald Trump oznámil výrazný předvolební slib. Pokud republikáni získají plnou kontrolu nad Kongresem, chce každému dospělému Američanovi vyplatit jednorázový šek ve výši 5 000 USD.
• Realizace tohoto plánu by stála více než 1,3 bil. USD a výrazně by prohloubila již tak rekordní rozpočtový deficit USA.
• Analytici hodnotí šance na úplné ovládnutí obou komor Kongresu jednou stranou jako relativně nízké, což omezuje nervozitu trhu kolem tohoto návrhu.

🛢️ Komodity

• Ceny ropy po předchozím prudkém růstu konsolidují. Brent se kvůli přetrvávajícímu geopolitickému napětí na Blízkém východě drží nad psychologickou hranicí 100 USD za barel.
• Trh podporují zprávy o střetech v regionu a výrazný pokles počtu nákladních lodí proplouvajících Hormuzským průlivem. Jejich počet klesl pod 10 denně oproti průměrným 14.
• Soukromý report API ukázal menší než očekávaný pokles zásob ropy o 0,3 mil. barelů, což mírně zmírnilo tlak na ceny.
• Zlato se stabilizuje poblíž 4 400 USD za unci. Investoři před klíčovým zveřejněním amerického indexu výrobních cen (PPI) omezují větší obchody. Data mohou ovlivnit další postup Fedu. Slabší americký dolar zároveň poskytuje zlatu podporu.
• Čínská státní společnost Sinograin minulý týden nakoupila přibližně 1 mil. tun amerických sójových bobů, což odpovídá zhruba 14–15 lodním nákladům. Transakce potvrzuje pokračující čínskou poptávku po zemědělských komoditách navzdory obchodnímu napětí.
• Austrálie se rozhodla uvolnit domácí pravidla pro rezervaci plynu pro exportéry LNG. Dosavadní pevné limity nahradí flexibilní každoroční přezkumy, které mají podpořit konkurenceschopnost domácích dodavatelů. Změny mohou ovlivnit globální dodavatelské řetězce LNG.
• Zlato roste o 0,28 %, ropa WTI klesala o 1,15 % a Brent ztrácel 1 %.

💱 Měny

• Index amerického dolaru nadále oslabuje kvůli nejistotě ohledně úrokové politiky Fedu a před zveřejněním údajů o výrobní inflaci.
• Měnový pár USDJPY se po nedávném poklesu stabilizuje a reaguje na jestřábí komentáře člena Bank of Japan.
• Průzkumy ukazují, že téměř třetina japonských společností preferuje kurz jenu v rozmezí 150–159,99 za dolar, což odráží rozdílné zájmy domácích exportérů.
• Podle 82 % dotázaných ekonomů měnové intervence amerických a japonských úřadů zároveň snížily politické překážky pro další zvyšování sazeb BoJ.
• Euro vykazuje relativní sílu před klíčovým zasedáním Evropské centrální banky, na kterém se očekává rozhodnutí o úrokových sazbách.
• Švýcarský frank pokračuje v posilování vůči dolaru a těží ze svého postavení bezpečného přístavu v prostředí globálního geopolitického napětí.

📈 Akcie a indexy

• Americké akciové indexy zaznamenaly ztráty. S&P 500 klesl třetí seanci v řadě pod tlakem rostoucích výnosů státních dluhopisů a návratu ropy Brent nad 100 USD za barel.
• Negativní sentiment na Wall Street zesílil poté, co americké ministerstvo financí oznámilo plán zpětného odkupu dluhu v objemu až 6 mld. USD. Někteří investoři očekávali rozsáhlejší program.
• Apple představil svůj první skládací smartphone iPhone Duo s cenou 1 999 USD, čímž přímo vyzývá konkurenční Samsung.
• Nvidia oznámila strategické partnerství v Austrálii zaměřené na rozvoj AI infrastruktury o výkonu až 2 GW do roku 2027. Společnost se zároveň dostala pod drobnohled amerických regulátorů, kteří prověřují licenční dohody uzavřené se společností Groq.
• OpenAI aktivně prosazuje povinná celostátní pravidla pro bezpečnost umělé inteligence. Společnost za tímto účelem oficiálně podpořila čtyři návrhy zákonů, které aktuálně projednává kalifornský zákonodárný sbor.

🪙 Kryptoměny

• Německé ministerstvo financí připravilo návrh zákona, který ruší současné osvobození kapitálových zisků z kryptoměn od daně po jejich držení déle než jeden rok. Nová pravidla mají zavést jednotnou daňovou sazbu 25 % pro aktiva pořízená po 1. lednu 2027.
• Od roku 2028 se plánuje zavedení automatického systému srážkové daně prostřednictvím obchodních platforem. Změny se týkají jednoho z nejliberálnějších daňových režimů pro digitální aktiva v Evropě a mohou přimět dlouhodobé investory k dřívější realizaci zisků.

🌍 Geopolitika

• Situace na východní frontě dále eskaluje po tragických ruských leteckých útocích na ukrajinskou Sumskou oblast.
• Ukrajinské drony v reakci na to poprvé zaútočily na ruský přístav Machačkala u Kaspického moře. Útoky ukazují rostoucí operační dosah ukrajinských ozbrojených sil a jejich snahu přenést konflikt na území agresora.
• Několik amerických vojenských letadel na základně Muwaffaq Salti v Jordánsku bylo během nočního útoku vážně poškozeno. Íránská státní média současně informovala o sérii explozí poblíž ostrovů Qeshm a Sirik, což vyvolalo spekulace o možných odvetných útocích. Poradci Donalda Trumpa podle zdroje v soukromí varují, že případný ozbrojený konflikt s Íránem by mohl trvat po celé jeho případné prezidentské období.

🔍 Doporučeno ke sledování

• Zcash (ZCASH) – Měna vykazuje mimořádně vysoký, jen zřídka vídaný 5letý Z-score na úrovni +5,48. Tak výrazná statistická odchylka od historického průměru si zaslouží pozornost kvůli riziku hlubší korekce.
• Ropa (OIL) – Komodita zůstává nad psychologickou hranicí 100 USD za barel a za týden posiluje o 5,45 %. Za pozornost stojí pokles lodní dopravy přes Hormuzský průliv a jestřábí komentáře BoJ týkající se cen pohonných hmot.
• EURUSD – Měnový pár může zaznamenat výraznou volatilitu kvůli souběhu klíčových událostí: rozhodnutí ECB (14:15), tisková konference (14:45) a americká inflace PPI (14:30).
• USDJPY – Jestřábí komentáře člena BoJ Masua o nutnosti dalšího zvyšování sazeb podporují japonský jen. Dalším faktorem je rekordní rozdíl 316,7 bazického bodu mezi výnosy 10letých čínských a amerických dluhopisů.
• Zemní plyn (NATGAS) – Týdenní report o zásobách zemního plynu v USA v 16:30 (očekávaný nárůst o 35 Bcf) může určit další směr ceny ve druhé polovině dne.