Po dvou obchodních seancích výrazného růstu sledujeme na trhu s ropou korekci. Ceny ustoupily ze včerejšího lokálního maxima a ropa Brent se aktuálně obchoduje mírně nad 98 USD za barel. Oproti včerejšímu lokálnímu maximu na úrovni 102 USD za barel ropa oslabila. K poklesu přispěly zprávy o mírném pokroku v jednáních mezi USA a Íránem.
Graf 1: Ropa Brent a WTI (2026)
Zdroj: XTB Research, 25. 9. 2026
Po dosažení nových 19letých maxim (5,22 %) ustupují také výnosy amerických státních dluhopisů. Jejich pokles je však zatím mírný, přibližně 5 bazických bodů. Pozornost investorů dnes ráno přitáhlo také posilování japonského jenu po vyjádření japonské ministryně financí. Ta naznačila, že prezident Trump sdílí obavy Tokia ohledně oslabení japonské měny.
Graf 2: Výnosy amerických státních dluhopisů a úroková sazba Fedu (2026)
Zdroj: XTB Research, 25. 9. 2026
🛢️ Energetické komodity
Američtí a íránští vyjednavači údajně na okraj Valného shromáždění OSN diskutovali o dohodě, podle které by Teherán otevřel Hormuzský průliv výměnou za zrušení americké blokády íránských přístavů. Íránský ministr zahraničí Abbás Aráqčí novinářům v New Yorku sdělil, že Teherán předložil Washingtonu nový sedmidenní návrh týkající se znovuotevření průlivu.
Napětí na jihu Arabského poloostrova zůstává vysoké. Saúdská Arábie ve čtvrtek zachytila rakety mířící na přístav Janbú a město Táif, které odpálily Íránem podporované jednotky Hútíů. Francie oznámila, že vyšle vojáky na ochranu saúdské energetické infrastruktury. Připojí se tak ke Spojenému království, které již dříve nabídlo Rijádu podporu.
Ropa Brent klesla pod 99 USD za barel poté, co během předchozích dvou obchodních seancí posílila o více než 7 %. Ropa WTI zaznamenala výraznější pokles a zamířila k 93 USD za barel.
Fyzický trh nadále signalizuje napjatou situaci v nabídce. Rozdíl mezi cenami nejbližších kontraktů na ropu Brent se rozšířil na téměř 7 USD, což je nejvyšší úroveň od dubna. Obchodníci ve čtvrtek platili v hlavním americkém skladovacím uzlu Cushing rekordní prémie za okamžité fyzické dodání. Několik evropských rafinérií zároveň obdrželo oznámení, že v říjnu nedostanou v rámci dlouhodobých smluv žádnou ropu. Důvodem je odstavení saúdskoarabského ropovodu East-West Pipeline.
Pokud jde o LNG, Katar zvýšil počet tankerů proplouvajících Hormuzským průlivem na nejvyšší úroveň za více než dva měsíce. Během uplynulého týdne opustily Perský záliv nejméně čtyři naložené tankery.
📈 Měnová politika a dluhopisové trhy
Výnos desetiletých amerických státních dluhopisů mírně klesl na 5,18 % poté, co během předchozích dvou obchodních seancí vzrostl o více než 20 bazických bodů. Výnos dvouletých dluhopisů klesl na 4,9 %.
Swapové trhy nyní plně zaceňují tři po sobě jdoucí zvýšení úrokových sazeb Fedu o 25 bazických bodů během nadcházejícího roku. To vyvolává výprodej dluhopisů na dlouhém konci výnosové křivky. Výnos třicetiletých dluhopisů ve čtvrtek dosáhl téměř 5,5 %, což je nejvyšší úroveň za více než dvě desetiletí.
🪙 Drahé kovy
Zlato směřuje k týdenní ztrátě. V pátek se jeho cena pohybuje kolem 4 300 USD za unci, což představuje pokles přibližně o 2 % od začátku týdne. Kov zůstává pod tlakem především kvůli zvýšeným výnosům dluhopisů.
Graf 3: Zlato (2026)
Zdroj: XTB Research, 25. 9. 2026
💱 Měny
Měnový pár USD/JPY se přibližuje k úrovni 158 poté, co japonská ministryně financí Satsuki Katayama uvedla, že prezident Trump sdílí obavy ohledně oslabování japonské měny. Americký dolar však zůstává silný díky pěti po sobě jdoucím obchodním seancím růstu.
Graf 4: Výkonnost hlavních měn vůči americkému dolaru (21. 9. 2026 – 25. 9. 2026)
Zdroj: XTB Research, 25. 9. 2026
📈 Akcie
Nálada na asijských trzích byla smíšená. Japonský index Nikkei 225 vzrostl o 1,3 %, zatímco Hang Seng klesl o 1,4 % poté, co jednání mezi Trumpem a Si Ťin-pchingem skončilo bez konkrétních dohod. Trhy v Jižní Koreji, na Tchaj-wanu a v pevninské Číně dnes zůstaly uzavřené kvůli Sváteku středu podzimu.
Z firemních zpráv zaujala společnost Anthropic, která uzavřela se společností Akamai Technologies sedmiletou smlouvu na výpočetní kapacitu v hodnotě 11,6 miliardy USD. Společnost Paramount Skydance mezitím plánuje příští týden dokončit rozsáhlou emisi dluhopisů v objemu 52 miliard USD, jejímž cílem je financovat akvizici Warner Bros. Discovery.
Shrnutí trhů: Další růst cen ropy tlačí evropské akcie dolů 📉 (24. 9. 2026)
🔴 Wall Street Open Extra: Čínský prezident v USA, výnosy na maximech a propad McDonald's
Výnosy dluhopisů nejvýše od roku 2007 🚨
Zákaz vývozu nafty z USA: Představuje problém pro Evropu? ⛽
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 77 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.