Smíšený začátek pro Evropu: aktualizace obchodování společnosti Sainsbury's ukazuje, že potraviny jsou stále hlavní hvězdou přehlídky

Finanční trhy jsou v polovině týdne poněkud ztracené, bez jasného směru nebo příběhu, který by trhy řídil. Evropské akcie otevřely mírně výše a také e-mini futures na index S&P 500 naznačují, že by americké trhy mohly později dnes otevřít výše.

Index FTSE 100 se zatím tomuto trendu vzpírá, když jej po vánoční zprávě o hospodaření táhne dolů společnost Sainsbury. Společnosti BP a Shell jsou na začátku středečního obchodování výše, i když to, zda dokáží zisky rozšířit, může záviset na tom, co bude dál dělat cena ropy a zda dokáže pokračovat v nedávném růstu.

Prodej potravin společnosti Sainsbury's nedokázal zvýšit odhad zisku

Vánoční obchodní výsledky společnosti Sainsbury's byly podle očekávání dobré pro potraviny, ne tak dobré pro vše ostatní.  

Po údajích společnosti Kantor z minulého týdne jsme již věděli, že její tržby z prodeje potravin jsou silné. Slabým místem však byly prodeje nepotravinářského zboží. Tržby z prodeje oblečení se za 6 týdnů do 6. ledna 2024 snížily o 6 %, zatímco ve 3. čtvrtletí poklesly o 1,7 %. Slabé byly v období Vánoc také tržby za všeobecné zboží, které v 6 týdnech před 6. lednem poklesly o 3,7 %, včetně Argosu.

Tržby z prodeje potravin byly o letošních Vánocích pro maloobchodníky světlým bodem, přesto tržby společnosti Sainsbury za nepotravinářské zboží poukazují na slabost britských spotřebitelů a na neuspokojivý začátek sezóny pro maloobchod. Přidává se k důkazům, že spotřebitelé ve Spojeném království přestávají nakupovat "věci" a místo toho se zaměřují na nákup zážitků, přičemž v posledních měsících výrazně rostly prodeje letenek.

Z výsledků společnosti Sainsbury's lze usuzovat na širší trendy britského spotřebitele: stále jí a jí dobře. Úterní údaje NIQ ukázaly, že výdaje za potraviny byly v týdnu před 23. prosincem ve Spojeném království rekordní, a to ve výši 4,8 miliardy liber, což představuje nárůst o 4,3 % oproti roku 2022. Chuť národa na sladké pomohla zvýšit prodej cukrovinek, které byly nejúspěšnější a zaznamenaly růst o 17,3 %!

Společnost Sainsbury's potvrdila výši zisku před zdaněním pro rok 2024 ve výši 670-700 milionů liber, což neodpovídá prognózám analytiků, což naznačuje, že samotné prodeje potravin nemohou společnost Sainsbury's pohánět k překonání výkonnosti, pokud jde o zisky za tento rok.

V číslech se objevilo několik dobrých zpráv, i přes pokles prodeje oděvů a běžného zboží Sainsbury's stále trvá na tom, že její maloobchodní volný peněžní tok bude v roce 2024 činit 600 mil. liber. Z fundamentálního hlediska má Sainsbury's stále silnou rozvahu, kterou podporují prodeje potravin.

Po číslech o tržbách jsou prognózy zisku a výše volného peněžního toku dvěma ukazateli, které investory zajímají nejvíce. V úterý jsme byli svědky toho, že společnost B&M rovněž nedosáhla odhadů analytiků ohledně výše svého zisku, přesto se jí podařilo zvrátit počáteční oslabení ceny akcií a uzavřela den výše. Cena akcií společnosti Sainsbury od října vzrostla o více než 23 % a blíží se nejvyšší úrovni od roku 2018. Tato akcie má potenciál k dalšímu růstu, pokud investoři zaujmou názor, že nižší inflace a rostoucí prodeje potravin mohou i nadále posilovat zisky společnosti Sainsbury.

Společnosti Sainsbury's se daří i v porovnání s konkurencí (vyjma M&S) a z hlediska objemu prodeje potravin byla v období 12 týdnů do 24. prosince 2023 na třetím místě za Aldi a Lidlem, přičemž objem prodeje potravin byl silnější než u společností Tesco, Asda a Morrisons.

Trhy míří dolů a čekají na údaje o inflaci a ziscích v USA

Investoři a obchodníci čekají na čtvrteční údaje o inflaci v USA a na páteční zahájení výsledkové sezóny za 4. čtvrtletí, aby se dozvěděli, co bude Fed dělat dál a co nám mohou americké banky říci o síle reálné americké ekonomiky a ziscích netechnologických amerických firem.

Akcie mají za sebou smíšený začátek roku, přičemž dřívější rally z tohoto týdne slábne, protože se čeká na klíčové fundamentální zprávy. Výnosy desetiletých amerických státních dluhopisů se pohybují nad 4 % a dolar je tento týden zatím plošně vyšší, což také ubírá lesk výkonnosti akciových trhů. Zajímavé je, že na trhu nepanuje panika a index Vix zůstává na velmi nízké úrovni.

Žádná panika na trzích

Zajímavé je, že budoucí implikovaná volatilita indexu Vix v poslední době také klesla, což naznačuje, že budoucí výhled trhu prozatím počítá s řádnými pohyby na trhu. Situaci by samozřejmě mohl změnit neočekávaný čtvrteční údaj o inflaci nebo slabá výsledková sezóna, takže trh by se neměl nízkou úrovní volatility nechat zviklat k falešnému pocitu bezpečí.