Tesla (TSLA.US) včera po ukončení seance na Wall Street oznámila zprávu o výsledcích za 1. čtvrtletí 2024. Zpráva se ukázala být zklamáním ve srovnání se středními očekáváními analytiků sestavenými agenturou Bloomberg. Akcie se však během včerejšího obchodování po hodině shromáždily a drží si tyto zisky i dnes před uvedením na trh, protože někteří říkají, že výsledky nejsou tak špatné, jak se obávali.
Výsledky Tesly za 1. čtvrtletí 2024 byly celkově slabší. Společnost oznámila, že došlo k prvnímu meziročnímu poklesu tržeb od 2. čtvrtletí 2020, zatímco tržby v nominální hodnotě byly nejnižší od 2. čtvrtletí 2022. Hrubý zisk, provozní zisk a čistý zisk nesplnily očekávání a ve srovnání s předchozím rokem výrazně poklesly.
Začněte investovat ještě dnes nebo vyzkoušejte testovací účet zdarma
OTEVŘÍT ÚČET VYZKOUŠET TESTOVACÍ ÚČET Stáhnout mobilní aplikaci Stáhnout mobilní aplikaciZisk Tesly za 1. čtvrtletí 2024
- Tržby: 21,30 miliard USD oproti očekávaným 22,30 miliardám USD (-8,7 % meziročně)
- Příjmy z automobilového průmyslu: 17,38 miliardy USD oproti očekávaným 18,89 miliardy USD (meziročně -13,0 %)
- Hrubý zisk 3,70 miliardy USD oproti očekávaným 3,80 miliardy USD (-18,7 % meziročně)
- Hrubá marže: 17,4 % oproti očekávaným 16,5 % (19,3 % před rokem)
- Provozní náklady: 2,53 miliardy USD oproti očekávaným 2,32 miliardy USD (meziročně +36,7 %)
- Provozní příjem: 1,17 miliardy USD oproti očekávaným 1,53 miliardy USD (meziročně -56 %)
- Provozní marže: 5,5 % oproti očekávaným 7,1 % (11,4 % před rokem)
- Čistý příjem: 1,13 miliardy USD oproti očekávaným 1,46 miliardy USD (-55,1 % meziročně)
- Čistá marže: 5,3 % oproti očekávaným 7,5 % (10,8 % před rokem)
- Upravený zisk na akcii: 0,45 USD oproti očekávaným 0,52 USD (0,85 USD před rokem)
- Kapitálové výdaje: 2,77 miliardy USD oproti očekávaným 2,39 miliardy USD (meziročně +34 %)
- Provozní cash flow: 0,24 miliardy USD oproti očekávaným 3,34 miliardy USD (meziročně -90,4 %)
- Volný peněžní tok: -2,53 miliardy $ vs. +0,66 miliardy $ očekávané (+0,44 miliardy $ před rokem)
Tesla oznámila první meziroční pokles tržeb od 2. čtvrtletí 2020. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB Research
Velkým překvapením ve zprávě Tesly za Q1 2024 bylo masivní a neočekávané spálení hotovosti ve výši 2,5 miliardy dolarů. Na jedné straně společnost vykázala mnohem vyšší než očekávané kapitálové výdaje a zvýšené investice jsou pro společnost obvykle dlouhodobě pozitivní. Velikost CapEx beatu a meziroční nárůst však neospravedlňuje tak hluboký, negativní volný peněžní tok. Odpověď spočívá v provozním cash flow. Tesla oznámila 90% meziroční propad provozního cash flow! Jedná se o velmi znepokojivý vývoj, který ukazuje, že snižování cen si vybírá velkou daň na hospodaření společnosti. Zatímco záporný volný peněžní tok pocházející ze zvýšených investic není tak znepokojující, protože naznačuje potenciální zlepšení v budoucnosti, hluboký propad provozního peněžního toku naznačuje zhoršení hlavní činnosti společnosti. Na druhou stranu je třeba říci, že Tesla obvykle zaznamenává v 1. čtvrtletí sezónní propad v provozních cash flow, protože mnoho nákupů vozidel bývá ve druhé polovině roku, často v období svátků 4. čtvrtletí.
Provozní peněžní tok Tesly se v 1. čtvrtletí 2024 propadl. Zatímco v 1. čtvrtletí často dochází k sezónnímu propadu provozních peněžních toků, rozsah propadu naznačuje, že snížení cen si na společnosti vybírá daň. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB Research
Snížení cen se promítá i do marží Tesly. Ty sice zůstávají kladné, ale v posledním čtvrtletí klesly na víceletá minima. Hrubá marže na úrovni 17,4 % byla nejnižší od 2. čtvrtletí 2019, zatímco provozní a čistá marže na úrovni 5,50 % a 5,3 % byly nejnižší od 1. čtvrtletí 2021.
Tesla zaznamenala další zhoršení marží v 1. čtvrtletí 2024. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB Research
Navzdory všemu tomuto negativnímu vývoji akcie Tesly v obchodování po pracovní době prudce vzrostly. V poslední době panovalo kolem Tesly hodně negativní nálady, kdy společnost hlásila slabé dodávky a údaje o výrobě za 1. čtvrtletí, stejně jako zpoždění některých investic a oznámení masivního propouštění. To mohlo vést k tomu, že očekávání trhu byla nižší než očekávání analytiků a v tomto ohledu mohli účastníci trhu očekávat ještě slabší výsledky. Tento nedostatek přímé katastrofy mohl některé vést k domněnce, že společnost je nyní investiční příležitostí, po více než 40% meziročním propadu.
Nicméně samotná Tesla v letošním roce neočekává podstatné zlepšení v podnikání a tvrdí, že v roce 2024 stále očekává výrazně nižší růst objemu. Na druhou stranu se společnost snažila zmírnit obavy investorů a naznačila, že zlepšení přichází, s plány na akceleraci spouštět nové modely a více se zapojit do AI s její robotaxis. Tato oznámení však postrádala podrobnosti, ale zdá se, že si získávají přízeň investorů v kombinaci s relativně nízkým oceněním z historického hlediska. Přesto by investoři měli mít na paměti, že současné fundamenty Tesly nejsou příliš povzbudivé a akcie s sebou nesou velké riziko.
Tesla (TSLA.US) se v premarketu obchoduje o více než 12 % výše, a to i přes zveřejnění neuspokojivé zprávy za 1. čtvrtletí 2024. Pokyny nabízené společností byly vágní a postrádaly podrobnosti, ale nezdá se, že by investoři byli znepokojeni. Zdroj: xStation5
Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
