US Open: Wall Street dál klesá, Brent nad 111 USD, korekce AI akcií pokračuje 📉 (14.10.2026)

Úvod páteční seance na newyorské burze probíhá v atmosféře výrazné averze k riziku a odlivu kapitálu do bezpečných přístavů. Tržní sentiment zůstává pod tlakem pokračujícího konfliktu na Blízkém východě, který vyhnal ceny energetických komodit výše a posílil obavy z návratu inflačních tlaků před nadcházejícími volbami do Kongresu USA.

Institucionální investoři zároveň pokračují v přehodnocování ocenění společností profitujících z revoluce v oblasti umělé inteligence a přesouvají likviditu z polovodičového sektoru do defenzivních odvětví, jako je spotřební zboží běžné spotřeby a veřejné služby.

Na dluhopisovém trhu se pokles výnosů desetiletých amerických státních dluhopisů zastavil poblíž psychologické hranice 5 %.

Graf 1: Cílová sazba Federal Funds a výnosy dvouletých a desetiletých amerických státních dluhopisů (2021–2026)

Zdroj: XTB Research, 23.10.2026

Směr trhu určuje tlak komodit

Po útocích húsíjských ozbrojenců na saúdský přístav Janbu a ropná zařízení společnosti Aramco překonala cena ropy Brent hranici 111 USD. Ropa WTI se pohybuje poblíž 102 USD za barel. Trh s ropou ignoruje zprávy o dočasných dodávkách ruské nafty do USA a započítává do cen riziko vleklé vojenské patové situace v oblasti Hormuzského průlivu.

Graf 2: Ropa Brent a WTI (2026)

Zdroj: XTB Research, 23.10.2026

Trhliny v příběhu o AI

V segmentu AI se mezitím výrazně rozšiřují úvěrové spready. Investoři si začínají klást klíčovou otázku: kdo bude financovat rychle rostoucí výdaje hyperscalerů při výnosech dluhopisů dosahujících 5 %, když samotná společnost OpenAI musela snížit své cílové ocenění z 1,4 bilionu USD na 1,25 bilionu USD.

Graf 3: Nasdaq 100 – Polovodičové společnosti (2026)

Zdroj: XTB Research, 23.10.2026

Smíšený obrázek v datech PMI

V Evropě zklamaly hodnoty indexů PMI (pokles kompozitního indexu eurozóny na 51,9), a to především kvůli Francii (souhrnný ukazatel na úrovni 48,4).

Graf 4: Ukazatele PMI pro Německo a Francii (2024–2026)

Zdroj: XTB Research, 23.10.2026

• S výjimkou období pandemie klesla podnikatelská důvěra ve Francii na nejnižší úroveň od dluhové krize v roce 2012.
• Zaměstnanost ve Francii klesla, zatímco v Německu a ve zbytku eurozóny vzrostla.
• Tempo růstu nákupu surovin zrychlilo na nejvyšší úroveň za 4,5 roku (vytváření zásob, podobně jako v dubnu).
• Vstupní ceny byly nejvyšší od května, výstupní ceny naopak nižší než v září (což naznačuje stlačení marží).
• Data odpovídají dalšímu zpřísňování měnové politiky, překážkou by však mohly být problémy ve Francii.

Ve Velké Británii byla hodnota překvapivě silná (53,1 bodu).

Data z USA zpomalila, přesto stále poukazují na růst HDP kolem 4 % (odhad Nowcast pro 3. čtvrtletí činí 3,5 %). Zpracovatelský průmysl (56) si vedl o něco hůře než služby (57,9).

Graf 5: Ukazatele PMI pro Spojené státy (2024–2026)

Zdroj: XTB Research, 23.10.2026

• Stojí však za zmínku, že z hlediska 12měsíčního výhledu je situace opačná. Navíc zaměstnanost ve výrobě roste nejrychlejším tempem od března 2012.
• Ceny rostou ve výrobě rychleji než ve službách (což se zdá být vzhledem k prudkému růstu cen ropy poměrně logické).
• Nové exportní zakázky na zboží rostou poprvé od loňského června, zatímco export služeb roste nejrychlejším tempem od července 2023.

Indexy

Na Wall Street převažuje červená barva, ačkoliv rozsah výprodeje technologických lídrů vykazuje první známky stabilizace:

• US500: 7 665 bodů (-0,5 %); index zůstává pod tlakem výprodejů velkých technologických titulů, ale síla defenzivních akcií tempo poklesu brzdí.
• US100: 29 071 bodů (-0,1 %); po čtvrtečním výprodeji se technologický benchmark stabilizuje díky selektivním nákupům zlevněných akcií při poklesu.
• US30: 52 485 bodů (-1,1 %); nejslabší článek seance v důsledku výprodeje ve finančním sektoru, který je citlivý na zpřísňování úvěrových podmínek.
• US2000: 2 774 bodů (-0,6 %); segment společností s malou tržní kapitalizací ztrácí pevnou půdu pod nohama v prostředí vysokých cen ropy a zvýšených nákladů na obsluhu dluhu.

Graf 6: Procento společností nad 50denním klouzavým průměrem v indexu Nasdaq 100 (2024–2026)

Zdroj: XTB Research, 23.10.2026

Klíčové firemní zprávy

• Změny v telekomunikacích (plány SpaceX): Zprávy o záměru společnosti SpaceX pořídit alespoň 80 000 základnových stanic pro spuštění vlastní mobilní sítě vyvolaly v sektoru masivní rotaci kapitálu. Majitelé pasivní infrastruktury prudce posílili – Crown Castle (CCI.US) vzrostla přibližně o 11 % a American Tower (AMT.US) posílila o téměř 8 %. Tradiční operátoři naopak čelí vyhlídce ostré konkurence: AT&T (T.US) propadla o 4 %, zatímco T-Mobile US (TMUS.US) ztratila 5 %.
• Lockheed Martin (LMT.US): Akcie tohoto zbrojního giganta vzrostly přibližně o 7,8 % po zvýšení celoročního výhledu zisku (očištěný EPS ve výši 30,35–30,75 USD oproti tržnímu konsensu na spodní hranici rozpětí). Výsledky táhne 24% meziroční nárůst provozního zisku v raketovém segmentu a rekordní objem nevyřízených zakázek dosahující 292 miliard USD v souvislosti s konflikty na Blízkém východě a na Ukrajině.
• Moderna (MRNA.US): Akcie klesly zhruba o 6 % na přibližně 189 USD (a prohloubily týdenní ztráty na více než 13 %). Investoři přijali chladně nejnovější data z pokročilých klinických studií personalizované vakcíny proti melanomu.
• Deckers Outdoor (DECK.US): Akcie propadly o 8 % v reakci na snížení celoročního výhledu čistých tržeb pro značky UGG a Hoka pod tržní konsensus. To vyvolalo vlnu snížených doporučení ze strany makléřských domů (včetně snížení na „underweight“ od Piper Sandler).
• RingCentral (RNG.US): Společnost posílila přibližně o 15,2 % poté, co zvýšila celoroční výhled očištěného provozního zisku.
• Meta Platforms (META.US): Pokles o 1,8 % na přibližně 637 USD posunul týdenní výkonnost na -10 %. Navzdory solidním fundamentům firma doplácí na širší odklon od technologického sektoru; indikátor RSI klesl na hodnotu 36,8 indikující přeprodanost při poměru P/E 22,0.
• American Express (AXP.US): Akcie odepsaly 1,9 % (-12 % od začátku roku), jelikož objem transakcí i tržby za 3. čtvrtletí mírně zaostaly za očekáváním analytiků, a to navzdory udržení vysoké kvality úvěrového portfolia.
• General Motors (GM.US): Společnost směřuje k nejhoršímu týdnu za více než 20 měsíců (v týdenním vyjádření pokles zhruba o 8 %). Analytici z Wall Street (včetně BNP Paribas a StoneX) však vesměs doporučují nákup při poklesu, přičemž poukazují na extrémně nízké valuační násobky a rostoucí tvorbu hotovosti.
• SLB (SLB.US): Společnost poskytující služby v oblasti těžby ropy si připsala 2 % poté, co očištěný zisk za 3. čtvrtletí překonal očekávání trhu díky zřetelnému oživení vrtné aktivity na Blízkém východě.

Hlavní tržní témata

• Prasknutí bubliny, nebo životní příležitost?: Drobní investoři stále častěji diskutují o fenoménu „spalování hotovosti“ na cloudové infrastruktuře. Poukazují na rostoucí nepoměr mezi 93násobným nárůstem využívání modelů a chybějící přímou monetizací u poskytovatelů.
• Závist vůči obrannému sektoru: Růst akcií Lockheed Martin (+17 % během devíti seancí) vyvolal debaty o ušlých ziscích v defenzivních sektorech, které těží z geopolitické nestability.
• Strach z nuceného oddlužení (deleveraging): V souvislosti se zprávami o nejhorším týdnu pro globální hedgeové fondy od pandemie je patrná nervozita. Část investorů se obává vlny nucené likvidace pozic v polovodičích, ačkoliv rostoucí skupina lovců výhodných nákupů očekává po výprodeji prudký odraz.