US100 v zóně ATH před NFP 💡

Posunou údaje z amerického trhu práce index US100 na nové historické maximum❓

• Ve 14:30 se dozvíme klíčovou zprávu NFP, která zobrazuje stav amerického trhu práce v květnu.
• Analytici odhadují, že zaměstnanost mimo zemědělství se v květnu zvýšila o 180 000 oproti 175 000 v dubnu.
• Očekává se, že další ukazatele této zprávy, a to nezaměstnanost, účast pracovní síly a růst mezd, nevykáží žádné odchylky od dubnových hodnot.
• Před zprávou NFP osciluje US100 kolem svých historických maxim.
• Výsledek zprávy může rozhodnout, zda bude tato bariéra prolomena, nebo zda budeme svědky ústupu poptávky po rizikových instrumentech.
• V současné době swapy odhadují 80% pravděpodobnost (kumulativní hodnota), že Fed do září letošního roku provede jedno snížení sazeb o 25 bazických bodů.

Před námi je klíčové čtení týdne, údaje NFP z amerického trhu práce. Všeobecně se předpokládá, že navzdory očekávanému mírnému zrychlení několika ukazatelů oproti dubnovému čtení bude celkový tón zprávy naznačovat, že ekonomická dynamika na trhu práce slábne. Horší údaje by teoreticky mohly umožnit prodloužení rally na globálních trzích spojených s rizikem, včetně akciových indexů, kryptoměn nebo měn s výjimkou dolaru. V současné době swapy odhadují 80% pravděpodobnost (kumulativní hodnota), že Fed do září letošního roku provede jedno snížení sazeb o 25 bazických bodů. Horší čtení by mohlo tuto pravděpodobnost dále zvýšit a otevřít tak prostor pro býčí reakci na Wall Street. Co tedy očekávat od dnešních údajů?

První zprávy naznačují slabší údaj NFP

Prognostici očekávají, že květnová zpráva o zaměstnanosti v USA přinese nové důkazy o postupném ochlazování trhu práce. To by mohly naznačovat i údaje zveřejněné na začátku tohoto týdne, zejména dubnové údaje JOLTS a květnová zpráva ADP. Historicky však tyto údaje často nejsou v lineárním souladu s údaji NFP a často ukazují na zcela opačný obraz situace.

První náznaky z JOLTS a ADP svědčí pro nižší hodnotu NFP. Zdroj: XTB

Při analýze makroekonomického výhledu stojí za zmínku také údaje ISM PMI. Květnová čtení v obou případech (výroba i služby) naznačila vyšší hodnotu subindexu zaměstnanosti, smíšené hlavní údaje ISM a nižší hodnoty subindexu cen, který lze v tomto kontextu považovat za ukazatel inflace. Avšak vzhledem k tomu, že oba subindexy oscilovaly v rámci očekávání analytiků (v rozmezí +/- 1 směrodatné odchylky), jejich vypovídací schopnost pro údaje NFP může být omezená.

Implikovaná trajektorie úrokových sazeb FEDu

Futures kontrakty založené na fondech FEDu naznačují, že existuje 80% pravděpodobnost (kumulativní hodnota), že FED provede do září letošního roku jedno snížení sazeb o 25 bazických bodů. Čtení NFP tuto hodnotu pravděpodobně výrazně změní a právě revize směrem nahoru či dolů bude pro reakci trhu na prezentované údaje klíčová.

Zdroj: Bloomberg Financial LP

US100 (D1 Interval)

Před zveřejněním údajů o NFP se US100 konsoliduje kolem historických maxim nad 19 000 body. Volatilita indexu je již dva dny omezená a pozornost investorů se soustředí na zveřejnění údajů z trhu práce ve 14:30. Konsenzus naznačuje, že údaje ukáží další stabilizaci trhu kolem hodnot z minulého měsíce. Údaje odchylující se od očekávání mohou ovlivnit cestu Fedu ke snižování sazeb a následně způsobit větší volatilitu na trhu. Čtení mírně pod očekáváním by trhům dalo naději, že americká ekonomika není v nejhorší kondici, ale na druhou stranu by zvýšilo pravděpodobnost rychlejšího snižování sazeb. V takovém případě můžeme očekávat proražení indexu US100 nad současný konsolidační kanál. Rovněž čtení v souladu s očekáváním by mohlo vyvolat podobnou reakci při pohledu na nedávné zveřejnění makroekonomických údajů.

Na druhou stranu čtení nad očekávání by na rozdíl od předchozího scénáře mohlo snížit šance na první snížení sazeb v září. V důsledku toho můžeme očekávat reakci indexu US100 směrem dolů.

Zdroj: xStation 5