Výprodej, dluhy a zásahy shora: Čína pozastavuje nová IPO a velké prodeje akcií 🚨

Čínské úřady podle deníku Financial Times omezují nová IPO a rozsáhlé prodeje akcií ve snaze stabilizovat klesající trhy. Důvěru investorů současně prověřují finanční problémy státem vlastněné skupiny Zhuhai Huafa, které připomínají, že ani vazby na místní vlády nezaručují bezproblémové splácení dluhů.

Oba případy ukazují tlak, kterému čínské finanční trhy čelí. Podpůrná opatření mají zmírnit výprodej, investoři však dál sledují slabou spotřebu, realitní krizi a schopnost zadlužených podniků plnit závazky.

Regulátor podle FT omezuje přísun akcií na trh

Čínská komise pro regulaci cenných papírů CSRC podle Financial Times během posledních dnů jednala s investičními bankami a předala jim neformální pokyny k pozastavení prvotních veřejných nabídek akcií. Do zotavení trhů mají být dočasně zastaveny také velké prodeje stávajících akcionářů.

Deník se odvolává na tři osoby obeznámené s jednáními. Čínské regulační orgány na žádost o komentář ihned nereagovaly. Nejde tedy o veřejně potvrzený plošný zákaz s oznámenými pravidly a harmonogramem.

Omezení IPO a velkých prodejů by snížilo nabídku akcií v době oslabené poptávky. Peking by tak vedle podpory nákupů zasahoval také na opačné straně trhu.

Akciový propad pokračuje navzdory podpoře

Index největších čínských společností CSI 300 v říjnu ztratil 8,5 %, což představuje jeho nejhorší měsíční výsledek za více než desetiletí.

Regulátoři již v pondělí představili další podpůrné kroky. Patří mezi ně swapové operace umožňující financovat nákupy akcií a úpravy úvěrového programu pro zpětné odkupy akcií veřejně obchodovaných společností.

Dnes však tato opatření zatím nedokázala prodejní tlak zastavit. Pokles vedly tituly spojené s umělou inteligencí, protože investoři hodnotili finanční podporu jako nedostatečnou.

CSI 300 i Shanghai Composite v úvodu obchodování ztrácely více než 1 %. Během dopoledne se ztráty zmírnily a kolem poledne index CSI 300 odepisoval přibližně 0,1 %, zatímco Shanghai Composite ztrácel zhruba 0,7 %.

Huafa zpochybňuje jistotu státní podpory

Dalším zdrojem nervozity se stala skupina Zhuhai Huafa, kterou vlastní místní a provinční státní instituce v Kuang-tungu. Podle zdrojů Bloombergu zmeškala platby u dvou trustových produktů a požádala o prodloužení části bankovních úvěrů.

Investoři se obávají zejména jejích úročených závazků ve výši 413 miliard jüanů, přibližně 62 miliard USD. Zahraniční dluhopisy skupiny se minulý týden propadly až k 54 % nominální hodnoty.

Huafa loni získávala přibližně polovinu tržeb z developmentu a městských aktivit, na které doléhá dlouhodobý útlum realitního trhu. Její realitní divize vykázala za prvních devět měsíců roku čistou ztrátu 6,44 miliardy jüanů.

Případ tak zpochybňuje předpoklad, že podniky se státním vlastníkem mohou vždy počítat s včasnou finanční pomocí.

Nervozita zasáhla také dluhopisový trh

Obavy kolem Huafy se přenesly na širší úvěrový trh. Požadované výnosy sledovaných tříletých firemních dluhopisů s domácím ratingem AAA během dvou obchodních dnů do pondělí vzrostly o 10,3 bazického bodu, nejvýrazněji od října 2024.

Čínské rizikové dolarové dluhopisy zároveň zaznamenaly nejhorší týden přibližně za rok. Investoři tak přehodnocují nejen situaci jedné skupiny, ale také míru ochrany, kterou mohou očekávat u dalších zadlužených státních podniků.

Huafa následně splatila jeden opožděný trustový produkt a její realitní divize uhradila pondělní závazek z jüanového dluhopisu. Část jejích zahraničních jüanových cenných papírů se díky tomu zotavila přibližně na 63 % nominální hodnoty. Dlouhodobá nejistota však přetrvává.

Podpůrná likvidita a případné omezení prodejů mohou trhům krátkodobě ulevit. Obnovení důvěry ale bude vyžadovat také přesvědčivější firemní výsledky a pokrok v řešení dluhových problémů.