Máme za sebou dve tretiny výsledkovej sezóny v USA, poďme sa teda pozrieť na to, ako to dopadlo v indexe S&P 500:
- Rast ziskov je solídny, medziročne na úrovni 13,3% (je však potrebné si uvedomiť, že ešte stále trvá medziročný efekt zníženia korporátnych daní, ktorý už v budúcom kvartáli platiť nebude).
- Prekonanie očakávaní ziskov na úrovni 1,2 percentuálneho bodu je však najnižšie za posledné tri roky a je podstatne nižšie ako historický priemer.
- Rast tržieb spomalil na 7%, je to však v značnej miere aj dielnom vyššej bázy z minulého roka. Prekonanie očakávaní o 0,6 percentuálneho bodu je síce v porovnaní s predošlými kvartálmi nižšie, stále je však na úrovni historického priemeru.
- Výrazne ustúpili prognózy budúcich ziskov. Len menej ako 20% firiem revidovalo svoje očakávania smerom nahor, to je najmenej za posledné štyri roky a výrazne pod historickým priemerom.
- Podiel spoločností, ktoré prekonali prognózy ziskov (71%) bol výrazne nižší ako v predošlých kvartáloch a bol najnižší za posledné tri roky. Pri tržbách bol tento podiel (62%) o niečo vyšší ako v predošlom kvartáli a na rozdiel od ziskov ostal nad historickým priemerom.
Kľúčové ukazovatele výsledkovej sezóny
Čísla sa teda zhoršujú. Výpredaje na akciách z minulého roka teda boli čiastočne opodstatnené. Najviac sklamali výhľady firiem do budúcnosti a podpriemerne dopadli zisky. Vývoj tržieb môžeme označiť za priemerný.
Dôvody spomalenia pritom nie sú len externého charakteru (t.j. pomalší rast globálnej ekonomiky mimo USA), ale aj interného. Ilustruje to nasledovný graf, podľa ktorého je rast ziskov aj tržieb spoločností, ktoré majú viac ako 50% tržieb mimo USA stále podstatne vyšší ako pri spoločnostiach, ktoré pôsobia primárne na domácom trhu.
Medziročný rast ziskov a tržieb spoločností, ktoré zarábajú primárne mimo USA a v USA
Čo sa týka sektorov, tak najviac prekvapil energetický sektor, nasledujú telekomunikácie a priemysel. Naopak, najviac sklamali ťažobné spoločnosti, verejné služby (ulitilies) a finančné spoločnosti.
Vývoj medziročného rastu ziskov vo štvrtom kvartáli podľa sektorov
Veľmi zaujímavý je však vývoj očakávaní pre aktuálny kvartál. Kým ešte v septembri 2018 sa čakal medziročný rast ziskov o takmer 7%, a na konci roka okolo 3,5%, tak počas výsledkovej sezóny tieto očakávania ustúpili až na -0,8%. Vzhľadom na pozitívny vývoj na trhoch v tomto roku to bude dané slabšími výsledkami a predovšetkým negatívnymi revíziami. Najviac klesli očakávania v sektoroch IT, energií a ťažobníkov.
Vývoj očakávanej medziročnej zmeny ziskov v prvom kvartáli 2019
Aby som to zhrnul, tak výsledková sezóna bola podpriemerná. To sa naposledy stalo pred troma rokmi. Spomaľovanie ekonomiky teda potvrdzujú už aj korporátne výsledky. Prečo teda akcie v posledných týždňoch rástli? Obchodníci sa podľa všetkého obávali ešte horších výsledkov. Od aktuálneho kvartálu (za ktorý sa začnú zverejňovať výsledky hospodárenia v apríli) sú už očakávania mimoriadne negatívne (záporný rast ziskov), čiže firmy môžu v ďalšom kvartáli pokojne aj prekvapiť.
Denní shrnutí: Trh na vrcholu vyčkává
Palantir zůstává o více než 30 % pod rekordním maximem, když na akcie tlačí obavy z AI disruptce a valuace
Allbirds: Od tenisek k AI, může to fungovat
Meta prohlubuje AI strategii dohodou s Broadcomem, zatímco růst reklamy podporuje argument pro vyšší investice
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 75 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
