Zlato překročilo hranici 4000 dolarů!

Cena zlata poprvé v historii překročila hranici 4 000 dolarů za unci, což je symbolický milník a přímý důsledek eskalující globální ekonomické a politické nejistoty. Zisky zaznamenané nejvýznamnějším drahým kovem na světě nyní přesahují 50 % od začátku roku, což představuje jeho nejlepší roční výkon od roku 1979. Ačkoli v minulosti došlo k několika posunům o 30–40 %, roční výnos přesahující 50 % nebyl dosažen mimo 70. léta. Ačkoli cena rostla již loni a na začátku letošního roku, hlavní růst začal v srpnu, což se časově shodovalo s změnou politiky Federálního rezervního systému a zavedením cel Donalda Trumpa. Současné uzavření americké vlády dále zhoršuje atmosféru nejistoty.

Klíčové faktory růstu

• Status bezpečného útočiště: Zlato posiluje svou pozici jako „bezpečné útočiště“ uprostřed ekonomické nejistoty vyvolané nejen domácími problémy USA, ale také geopolitickým napětím, zejména v Evropě a Asii.
• Poptávka centrálních bank a investorů: Centrální banky a individuální investoři zvyšují nákupy zlata a považují tento kov za zajištění proti znehodnocení fiat měny a rostoucí inflaci. Polsko a Čína jsou i letos hlavními odběrateli. Ačkoli tempo akumulace centrálních bank zpomalilo, v kombinaci s fyzickou poptávkou a poptávkou investorů do ETF zůstává nejsilnější silou pohánějící poptávku.
• Slabost dolaru a politika Fedu: Předpokládaný pokles hodnoty amerického dolaru v roce 2025 a vyhlídka na další snížení úrokových sazeb Federálním rezervním systémem posilují poptávku po zlatě. V současné době se trh soustředí spíše na množství snížení než na to, kdy cyklus uvolňování skončí. Kromě toho zpochybňování kredibility Fedu ze strany americké vlády a oslabení statusu dolaru jako rezervní měny povzbuzují růst cen zlata a dalších kovů.

Historická dynamika a výhled

• Příliv investic: Silná investiční poptávka, zejména po ETF na zlato, přispěla k největším čtvrtletním přílivům kapitálu za několik desetiletí.
• Cílové ceny: Zlato dosáhlo nových maxim již třináctkrát jen v září. Analytici nevylučují, že v příštích měsících se cena dostane až na 4 300 USD. Goldman Sachs naznačil, že za příznivých podmínek by se cena zlata mohla do poloviny příštího roku dostat až na 5 000 USD, přičemž jeho základní scénář předpokládá cílovou hodnotu 4 900 USD do konce příštího roku.
• Varování před korekcí: Nedávné zprávy od institucí radí opatrnost – Bank of America varuje před rizikem korekce po dynamickém růstu. Goldman Sachs a JP Morgan také varují před potenciálním nadhodnocením. V současné době však neexistují žádné zjevné faktory, které by mohly korekci vyvolat. To by vyžadovalo velmi silné posílení dolaru, propad na Wall Street (vedoucí k poptávce po hotovosti, podobně jako během pandemie) nebo neutralizaci geopolitických rizikových faktorů. Žádný z těchto faktorů se však v nejbližší době nezdá být na obzoru.

Zlato krátce před 4:00 překonalo spotovou cenu 4 000 USD, přičemž tento průlom dosáhl téměř 1 %. V současné době největší korekce v rámci vzestupného trendu posledních několika hodin naznačují, že hranice 4 000 USD bude fungovat jako podpora v případě prodlouženého poklesu, který se právě formuje těsně před začátkem evropské seance.