- Engeres Marktangebot stützt den Preis
- Dämpfende Gegenfaktoren begrenzen Aufwärtstrend
- Charttechnische Marken im Blick
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Der Kakaomarkt wird weiterhin stark von Bedenken hinsichtlich der Wetterbedingungen in Westafrika gestützt. Dennoch zeichnet die fundamentale Lage keineswegs ein eindeutig bullisches Bild – wie der heutige Kursrückgang der ICE Kakao-Futures (COCOA) um mehr als 4 % verdeutlicht.
► COCOA WKN: 570581 | ISIN: XC0005705816
Wie aus den aktuellen Börsen News hervorgeht, betonte der Branchenriese Mondelez kürzlich, dass relativ solide Kakaobestände als Puffer dienen und die Auswirkungen eines leichten Angebotsdefizits abfedern könnten. Seit Juni sind die Kakao-Futures vor allem durch Erwartungen eines schrumpfenden globalen Überschusses sowie Risiken im Zusammenhang mit dem diesjährigen starken El-Niño-Phänomen um rund 80 % gestiegen. Die jüngsten Äußerungen von Mondelez trugen jedoch dazu bei, die Rallye vorerst zu bremsen.
Trotz El Niño: Defizit am Kakaomarkt keineswegs sicher
In der Elfenbeinküste, dem weltweit größten Produzenten, hat diese Woche die Haupternte begonnen. Es wird erwartet, dass die Produktion sinkt, was den globalen Marktüberschuss verringern könnte. Analysten von BMI rechnen damit, dass der weltweite Kakaoflut-Überschuss von 442.000 Tonnen in der Saison 2025/26 auf 82.000 Tonnen in der Saison 2026/27 zurückgehen wird. Laut BMI sollte dieser deutliche Rückgang eine höhere fundamentale Untergrenze für den Kakaopreis etablieren und den Spielraum für tiefere Kursrücksetzer begrenzen.
Die wichtigste Unsicherheitsquelle bleibt Westafrika, da die Elfenbeinküste und Ghana zusammen etwa die Hälfte der weltweiten Produktion abdecken. Wetterbedingte Störungen in dieser Region können daher überproportional starke Auswirkungen auf die Preisentwicklung haben.
Dennoch sind die tatsächlichen Folgen von El Niño auf die Ernteergebnisse noch ungewiss und spiegeln sich bislang nicht in harten Produktionsdaten wider. Mondelez betonte, dass der Markt derzeit vor allem das Risiko eines solchen Szenarios einpreist, anstatt sich auf bestätigte Produktionsausfälle zu stützen. Das Analysenhaus Hedgepoint wiederum erwartet für die Saison 2026/27 ein Sinkendes Angebot auf rund 111.000 Tonnen Überschuss. Dies zeigt, dass nicht jede Kakaopreis Prognose mit den Schätzungen von BMI übereinstimmt. Beide Ausblicke deutet jedoch auf ein deutlich angespannteres Marktgleichgewicht hin – wenn auch noch nicht auf ein eindeutiges Defizit.
Die Verschlechterung der Marktbilanz resultiert voraussichtlich sowohl aus einem Produktionsrückgang von etwa 2 % als auch aus einem Wachstum der Kakaoverarbeitung (Grindings) um rund 2,5 %. Das ist entscheidend: Der Markt nähert sich einem Punkt, an dem bereits kleine zusätzliche Lieferengpässe den verbleibenden Überschuss rasch aufzehren könnten.
Südamerika stabilisiert den Kakaopreis gegen afrikanische Ernterisiken
Ein wesentlicher stabilisierender Faktor für den Weltmarkt ist die steigende Kakaoproduktion in Südamerika. Insbesondere Ecuador und Brasilien gewinnen als alternative Lieferquellen an Bedeutung und reduzieren schrittweise die Abhängigkeit des Marktes von Westafrika. Ecuador entwickelt sich zum wichtigsten Herausforderer der traditionellen Anbauländer und strebt an, innerhalb der nächsten zwei Jahre zum zweitgrößten Kakaoproduzenten der Welt aufzusteigen. Setzt sich dieser Expansionskurs fort, könnte dies die Risikoprämie, die aus der geografischen Konzentration des globalen Angebots resultiert, strukturell senken.
Auf der Nachfrageseite zeigt sich das Bild ebenfalls weniger bullisch, als es die reinen Verkaufszahlen von Schokolade vermuten lassen. In den letzten Jahren haben Hersteller den Kakaogehalt gesenkt und Packungsgrößen angepasst. Eine steigende Nachfrage nach Snacks führt daher nicht mehr zwangsläufig im Verhältnis 1:1 zu einem höheren Bedarf an Kakaobohnen.
Das Fazit für Anleger: Die jüngste Rallye stützt sich auf eine fundamentale Basis aus einem engeren Angebot-Nachfrage-Verhältnis und erhöhten Wetterrisiken. Gute Lagerbestände, die steigende Südamerika-Produktion und eine geringere Kakaointensität in der Lebensmittelherstellung könnten das weitere Aufwärtspotenzial jedoch begrenzen.
Chartanalyse: COCOA im Stundenchart
Seit Anfang Juni gab es bereits zwei Abwärtsimpulse in einer ähnlichen Größenordnung wie die aktuelle Bewegung. Beide drückten den RSI-Indikator nahe an die überverkaufte Marke von 30. Ein vergleichbares Setup bildet sich auch jetzt wieder heraus.
Sollte El Niño die tatsächliche Produktion in Afrika in diesem Jahr spürbar beeinträchtigen, könnte eine Kurserholung in Richtung der Marke von 7.000 US-Dollar pro Tonne und darüber hinaus möglich werden. Bleiben die Wetterauswirkungen jedoch begrenzt, dürfte sich der Kakaopreis über einen längeren Zeitraum in einer Konsolidierungsspanne zwischen 5.500 und 6.200 US-Dollar pro Tonne bewegen.
Quelle: XTB Investment Plattform, aufgenommen am 02.09.2026. Zeithistorie gemäß der Information direkt im Chart. Vergangene Ergebnisse sind kein Indikator für zukünftige Performance. Das Handelsinstrument notiert in USD. Mögliche Währungsschwankungen können sich auf die Rendite auswirken.
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