Rohstoffanalyse: Öl, Erdgas, Kupfer, Weizen (31.01.2023)

Öl

• Der Ölpreis ist zum Monatsende zurückgegangen

• Das EU-Embargo gegen russische Ölderivate wird Anfang Februar in Kraft treten und könnte zu einer höheren Volatilität der Preise für diese Produkte sowie des Ölpreises führen

• Trotz der eher flachen Entwicklung des Ölpreises in den letzten Wochen wird erwartet, dass die OPEC+ auf ihrer nächsten Sitzung keine Änderung ihres Produktionsziels beschließt. Gleichzeitig hat die OPEC nur begrenzte Möglichkeiten, die Produktion zu steigern, und Russland könnte aufgrund von Sanktionen nicht bereit sein, seine Produktion zu erhöhen

• Die saisonalen Muster deuten darauf hin, dass der Ölpreis trotz eines uneinheitlichen Jahresbeginns wieder ansteigen dürfte

• Einige der wichtigsten Faktoren für die Ölpreise sind der US-Dollar und die Höhe der Zinssätze in der Welt. Wenn die Fed morgen eine Pause im Zinserhöhungszyklus andeutet, könnte der Ölpreis zulegen. Gleichzeitig unterstützt auch der EURUSD langfristig höhere Ölpreise

Die freien Produktionskapazitäten der OPEC sind begrenzt, aber nach der Entscheidung der OPEC, das Produktionsziel im Herbst 2022 um 2 Mio. Barrel pro Tag zu begrenzen, könnte sich ein kleiner Aufschwung abzeichnen. Quelle: Bloomberg

Brent wird den Januar voraussichtlich mit einem Plus von etwa 2% abschließen, während WTI im bisherigen Monatsverlauf etwa 1% niedriger gehandelt wird. Quelle: Bloomberg

Brent (OIL) wird weiterhin in einem Abwärtstrend gehandelt, prallt aber am 38,2%-Retracement ab. Eine wichtige Unterstützung ist in der Nähe des 50%-Retracements zu finden. Quelle: xStation5 von XTB

Erdgas

• Die Erdgaspreise haben den schlechtesten Jahresstart seit 2001 hingelegt und handeln seit Jahresbeginn über 30% niedriger

• Trotz zahlreicher positiver Signale, wie niedrigerer Temperaturprognosen oder eines relativ hohen Gasverbrauchs (an einigen regionalen Drehkreuzen stiegen die Preise auf zweistellige Werte), reagierten die Futures-Preise auf diese Nachrichten nur verhalten

• Gas zeigt nun immer mehr Anzeichen von Überverkauftheit, aber die jüngsten Wettervorhersagen deuten wieder auf höhere Temperaturen hin, was zu einer weiteren Fortsetzung der Rückgänge führen könnte

Ein Blick auf die Positionsdaten des Erdgasmarktes zeigt, dass sowohl Käufer als auch Verkäufer immer aktiver werden. Ein höheres Open Interest dürfte zu einem Anstieg der kurzfristigen Volatilität führen. Quelle: Bloomberg

Die Wettervorhersagen für die Vereinigten Staaten deuten auf wärmere Temperaturen in den kommenden Tagen und Wochen hin. Quelle: Bloomberg

NATGAS ist um rund 74% von seinem jüngsten Höchststand gefallen, was eine Korrektur von ähnlichem Ausmaß wie frühere größere Ausverkäufe darstellt. Auf der anderen Seite ist es auch die schnellste solch große Korrektur, die bisher in nur 5 Monaten stattgefunden hat. Quelle: xStation5

Kupfer

• Kupfer verliert trotz positiver chinesischer Einkaufsmanagerindizes und der Rückkehr chinesischer Anleger auf den Markt nach einem langen Neujahrsurlaub an Aufwärtsdynamik

• Lagerbestände bleiben auf extrem niedrigem Niveau

• Aufgrund des Rückgangs der Lagerbestände erwartet die Cochilco-Mine, dass der Kupferpreis in diesem Jahr auf einem hohen Niveau bleiben wird. Der neue Zielpreis wurde auf 8.470 Dollar pro Tonne festgesetzt, was immer noch viel niedriger ist als der aktuelle Marktpreis

• Kupfer wird als globales Barometer für die Weltwirtschaft angesehen. Sollte Kupfer ein Frühindikator für die US-Inflation sein, könnte dies bedeuten, dass wir nach dem Erreichen eines lokalen Tiefs in 1-2 Monaten einen Inflationsschub erleben werden

Wenn Kupfer ein Barometer für den Zustand der Wirtschaft ist, können wir in einigen Monaten einen Inflationsschub erwarten. Quelle: Bloomberg

Der Kupferpreis verlässt den Bereich, der durch das 23,6%-Retracement markiert ist, und testet den Bereich von 9.000 Dollar pro Tonne. Der chinesische Yuan hat sich leicht erholt, aber die zunehmende Unsicherheit im Zusammenhang mit der bevorstehenden Entscheidung der US-Notenbank Fed könnte die Volatilität am Kupfermarkt wieder ansteigen lassen. Quelle: xStation5 von XTB

Weizen

• Weizen wird derzeit in der Nähe einer wichtigen Unterstützung im Bereich von 750 Cents pro Bushel gehandelt

• Die aktuelle Situation auf dem Weizenmarkt ähnelt der von 2008

• Die Positionierung auf dem Weizenmarkt ist die niedrigste seit Beginn der Pandemie, aber noch nicht auf einem extrem niedrigen Niveau im historischen Vergleich

• Der RSI-Indikator ist in den überverkauften Bereich gefallen

• Der Rückgang der Weizenpreise ist auf die sich verbessernden Exportaussichten in der ganzen Welt zurückzuführen, auch in Bezug auf die Ukraine und Russland. Dennoch kann nicht ausgeschlossen werden, dass eine der beiden Seiten aus dem Getreideexportabkommen aussteigt, was zu einem weiteren Preisanstieg führen könnte

• Die Endbestände in den Vereinigten Staaten und weltweit bleiben auf einem relativ niedrigen Niveau, dem niedrigsten seit 2018. Gleichzeitig werden die Produktionsprognosen für die kommende Saison allmählich nach oben korrigiert

Die Produktionsaussichten haben sich Mitte 2022 deutlich verbessert und könnten sich aufgrund eines überdurchschnittlich warmen Winters weiter verbessern. Quelle: USDA

WHEAT wird in der Nähe einer wichtigen Unterstützungsmarke gehandelt. Wird sie durchbrochen, könnte sich das Szenario von 2008 wiederholen. Quelle: xStation5 von XTB

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