Nautilus ( NLS.US ) es una empresa de fitness y acondicionamiento físico en el hogar. Una de las ventajas de Nautilus es que la situación COVID ha jugado a su favor y que a medida que la economía se reabre (como ya lo ha hecho en gran parte), los usuarios volverán en masa al gimnasio y tendrá una necesidad mínima de equipos de fitness para el hogar. Pero eso no es del todo cierto, ya que los nuevos hábitos desarrollados durante 2020 harán propìcio un entorno de trabajo híbrido y por lo tanto, el deporte también se ejercitará de forma híbrida. Se diferencia dentro de su sector, porque su maquinaria de alta tecnología, ofrece displays interactivos y conectividad para tener acceso a toda la información mientras se hace deporte.
Perspectivas
Teniendo en cuenta que la compañía ha marcado un objetivo fiscal de ingresos operativos de $ 150 millones para el año fiscal 2026 y que el 18% de su capitalización de mercado se compone de efectivo (lo que significa que dispone de $100 millones de efectivo neto), supone que Nautilus está indicando en el entorno más favorable crecerá constantemente en un 10% CAGR.
Sin embargo, el problema es que para una empresa que está claramente de moda en este momento, podría suponer un impacto negativo en sus tasas de crecimiento de ingresos. Por otro lado, el bajo nivel de crecimiento para los próximos años podría estar ya incluido en su valoración que ha corregido con fuerza desde sus máximos recientes en 30$ por acción (su máximo histórico tuvo lugar en la IPO en 43$).
Nautilus cambió sus objetivos en informe fiscal en 1 mes para alinearse mejor con sus pares en la industria. Es por eso que arriba lo he mostrado como el año fiscal 2021, al cierre del trimestre el 31 de marzo, y luego saltar al primer trimestre fiscal 2022 para su orientación.
No obstante, el año fiscal 2022 se compara con su segundo trimestre de 2021 en el gráfico anterior, el trimestre que aumentó un 94% interanual el año pasado. En otras palabras, a pesar de las duras comparaciones del segundo trimestre de 2021, Nautilus sigue apuntando hacia tasas de crecimiento sólidas: un aumento del 45% interanual de media y, si tenemos en cuenta que en realidad se ha despojado de una unidad de negocio, su guía para el próximo trimestre está más cerca del 55% de media.
Sin embargo, el trimestre importante será el de septiembre, donde las fuertes ventas de 2020 podrían ensombrecer los resultados del Q3’2021. Será una incógnita hasta que conozcamos la publicación.
Inicialmente, sabemos que este tipo de empresas sólo necesitan indicar que están invirtiendo para crecer en el futuro y que el mercado las recompensará más. Pero por otro lado, como notamos en los últimos meses, el mercado se ha vuelto muy defensivo frente a oportunidades de crecimiento no rentables.
Aun así, la evolución de Nautilus será de todo menos tranquila porque: 1) la compañía tiene competidores muy duros en el sector, 2) su maquinaria más avanzada (por las grandes pantallas y la conectividad) también es más costosa y 3) el coste base de los materiales como microchips y circuitos integrados se ha disparado y su disponibilidad es escasa. Estos factores principales deberían presionar al valor.
Análisis técnico
LA compañía ha tenido un desarrollo bursátil excepcional, desde los mínimos de 2020 en los 1,20$ por acción llegó a revalorizarse hasta los 31,30$ en marzo de 2021, casi un 2.500%. A posteriori y muy impactada por la escasez de semiconductores y microchips, corrigió hasta los 14,30$ donde ha comenzado de nuevo su recuperación.
Sin divergencias en la evolución del precio y el indicador RSI, la recuperación del nivel de los 16,15$ o el 50% del retroceso de fibonacci, podrían marcar el inicio de una tendencia positiva acompañada por la directriz alcista de mínimos crecientes iniciada en marzo de 2020. Además, la consecución de mínimos y máximos crecientes locales sustenta la teoría de este planteamiento.
Darío García
XTB España
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