- Las bolsas cotizan con cautela a la espera del discurso de Kevin Warsh en Jackson Hole, mientras la inflación persistente mantiene la incertidumbre sobre los tipos de la Fed y el BCE.
- Nvidia ha sido el gran catalizador de la semana tras sus sólidos resultados.
- El mercado espera ahora que Warsh de pistas sobre la política monetaria y los próximos movimientos de tipos.
- Las bolsas cotizan con cautela a la espera del discurso de Kevin Warsh en Jackson Hole, mientras la inflación persistente mantiene la incertidumbre sobre los tipos de la Fed y el BCE.
- Nvidia ha sido el gran catalizador de la semana tras sus sólidos resultados.
- El mercado espera ahora que Warsh de pistas sobre la política monetaria y los próximos movimientos de tipos.
Las bolsas cotizan con menor volatilidad en una sesión marcada por la cautela previa a la intervención de Kevin Warsh, presidente de la Reserva Federal, en el simposio económico de Jackson Hole.
Los futuros, casi planos a la espera del discurso de Warsh en Jackson Hole
Los futuros del Nasdaq 100 ceden un 0,3%, devolviendo parte del impulso generado por las cuentas de Nvidia. Los futuros del Dow Jones, en cambio, suben un 0,2%. En Europa, el Euro Stoxx avanza un 0,5% mientras que el MSCI Asia Pacific suma un 0,2%. La sesión de hoy llega tras un jueves de fuertes subidas en Wall Street: el S&P 500 cerró con un avance del 0,72%, hasta 7.730,99 puntos; el Nasdaq Composite se disparó un 1,57%, hasta 26.541,35 puntos; y el Dow Jones sumó un 0,20%, hasta 53.569,44 puntos, impulsados por el impacto de los resultados de Nvidia.
El incremento de la inflación en Francia y España refuerza el argumento a favor de una subida de tipos del Banco Central Europeo dentro de 2 semanas, un factor que ayuda a explicar el ligero repunte de los rendimientos soberanos europeos en la sesión. Pese a los malos datos de inflación, el Ibex 35 sube hoy un 0,5% a la espera del desenlace en Jackson Hole tras cerrar ayer en los 19.881,60 puntos (-0,93%). Por su parte, el precio del petróleo retrocede un 0,5% mientras que el oro cotiza plano en los 4.600 dólares por onza.
Nvidia, el otro catalizador de la semana
Detrás del optimismo tecnológico está el resultado trimestral de Nvidia, presentado el miércoles tras el cierre. La compañía facturó 96.200 millones de dólares en su segundo trimestre fiscal, un 106% más que un año antes, muy por encima de los cerca de 92.200-92.400 millones que esperaba el consenso, con un beneficio ajustado de 2,22 dólares por acción frente a los 2,09-2,10 dólares previstos.
Nvidia elevó además su previsión para el tercer trimestre hasta 108.000 millones de dólares (frente a un consenso de unos 104.000-105.000 millones) y sorprendió al mercado al anticipar un crecimiento de ingresos de aproximadamente el 70% para su año fiscal 2028. La firma destacó también un aumento del 117% interanual en los ingresos de sus centros de datos, hasta 89.000 millones de dólares, y confirmó que su nueva arquitectura de chips Vera Rubin ya está en producción a gran escala. Las acciones de Nvidia se dispararon ayer un 8,74%, añadiendo alrededor de 440.000 millones de dólares de capitalización bursátil en una sola sesión.
Warsh, a prueba en su primer Jackson Hole como presidente de la Fed
El foco de la jornada es el discurso de Kevin Warsh, que sustituyó a Jerome Powell al frente de la Reserva Federal a comienzos de 2026 y que hoy, a las 10:00 de la mañana hora de Nueva York, pronuncia su primera intervención en Jackson Hole como presidente del banco central, en el marco del simposio organizado por la Reserva Federal de Kansas City bajo el lema "Innovación financiera: implicaciones para los pagos y la política monetaria".
A diferencia de Powell, Warsh ha optado por un estilo de comunicación mucho más reservado, evitando ofrecer orientación explícita sobre la futura senda de tipos y defendiendo que los inversores deben interpretar las señales del mercado por sí mismos. Warsh ha creado además cinco grupos de trabajo para revisar el marco de política monetaria de la Fed, su marco operativo y los datos empleados en la toma de decisiones, y ha mostrado interés en medidas alternativas de inflación.
Una Fed dividida y una inflación que no cede
El telón de fondo económico no ayuda a despejar la incertidumbre. El índice de precios de los gastos de consumo personal (PCE), la medida de inflación preferida por la Fed, subió un 3,7% interanual hasta julio, muy por encima del objetivo del 2%. La economía estadounidense, por su parte, creció a un ritmo anualizado del 1,5% en el segundo trimestre. Entre los factores que complican el retorno de la inflación al objetivo figuran el encarecimiento de la energía y las tensiones en Oriente Próximo, que mantienen elevado el precio del petróleo.
El presidente de la Fed de Kansas City, Jeffrey Schmid, calificó la inflación de "persistente" y cuestionó si el actual rango de tipos oficiales, entre el 3,50% y el 3,75%, es suficientemente restrictivo, mientras que Austan Goolsbee, de la Fed de Chicago, reconoció que los precios llevan demasiado tiempo por encima del objetivo, aunque consideró que las tendencias de los últimos tres meses "no son alarmantes" y no descartó futuros recortes si los datos confirman una senda sostenida hacia el 2%.
Según el CME FedWatch, la probabilidad de una subida de tipos en la próxima reunión de septiembre es del 35,9%.
Con los futuros prácticamente planos, todas las miradas están puestas en la intervención de Kevin Warsh en Jackson Hole, prevista para las 10:00 de la mañana en Nueva York (16:00 en España peninsular). El mercado buscará, sobre todo, señales sobre si el nuevo presidente de la Fed respalda la preocupación del Tesoro por los elevados rendimientos a largo plazo, si reconoce el aumento de las primas por plazo y si su diagnóstico sobre la inflación se inclina hacia un tono más duro o más conciliador. Cualquiera de esos matices tiene potencial para mover con fuerza tanto la renta fija como la renta variable en el tramo final de la semana.
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