Las actas del FOMC pueden explicar el 'mantenimiento agresivo' en la última reunión de la Fed
La Fed decidió mantener los tipos de interés sin cambios en la reunión de junio, en línea con las expectativas del mercado. Esta fue la primera vez que la Fed mantuvo los tipos de interés sin cambios después de 10 aumentos consecutivos en los últimos 15 meses. Si bien varios participantes del mercado esperaban que podría ser el final de un ciclo de aumento de tipos en los Estados Unidos, la Fed ha realizado revisiones claramente agresivas a las previsiones que ahora sugieren dos aumentos de tipos más este año. ¿Explicarán las actas las acciones de la Fed?
El gráfico de puntos "dot-plot" apunta a una previsión de tipos de interés meio del 5,6 % para 2023. Sin embargo, el mercado no parece creer que en realidad ofrecerá dos subidas de tipos más este año. Fuente: Bloomberg
Powell repitió varias veces recientemente que las acciones recientes de la Fed son solo otra desaceleración en el ciclo de ajuste. La Fed aumentó inicialmente las tasas a un ritmo de 75 puntos básicos por reunión, luego las redujo a 50 puntos básicos y luego a 25 puntos básicos. Actualmente, las expectativas son de una subida de tipos de 25 puntos básicos en cada segunda reunión. La Fed inicialmente creía que la inflación disminuiría más rápido, pero se mantiene en niveles relativamente altos, especialmente la inflación PCE subyacente, que es el objetivo de la Fed. Además, la economía parece ser más resistente a las subidas de tipos de lo que se pensaba inicialmente y hasta ahora no se ve una desaceleración generalizada. Por supuesto, la actividad manufacturera se debilitó, pero el sector de servicios de base amplia o el sector inmobiliario se mantienen bastante firmes.
La inflación del PCE subyacente se mantiene significativamente por encima del objetivo del FOMC y demuestra ser bastante 'pegajosa'. Fuente: Bloomberg, XTB
Las actas del FOMC pueden mostrar que la última postura del presidente de la Fed, Powell, es un intento de compromiso entre los alcistas y los bajistas. Al primer grupo le gustaría continuar con las subidas de tipos, mientras que el segundo prefiere esperar y evaluar el impacto del endurecimiento ya realizado. Sin embargo, si las actas muestran que los miembros del FOMC consideran que los futuros aumentos de tipos dependen de los datos, los mercados pueden verlo como una sugerencia moderada. Esta es la razón por la que el próximo informe NFP del viernes de esta semana y el informe del IPC del martes de la próxima semana serán observados de cerca.
Precios de mercado en 28-29 puntos básicos de endurecimiento acumulativo a finales de año. Sin embargo, debe tenerse en cuenta que el mercado también está valorando el inicio de los recortes poco después de alcanzar el nivel terminal. Fuente: Bloomberg
El Nasdaq (US100) está retrocediendo antes de la publicación de las actas del FOMC. Sin embargo, los inversores deben tener en cuenta que hoy es la primera sesión "completa" de Wall Street de esta semana, ya que las operaciones del lunes y martes se acortaron debido al feriado del Día de la Independencia. Un patrón potencial de doble techo se puede detectar en el gráfico con un escote en el área de 14.860 pts, donde también se puede encontrar un retroceso del 50% del impulso alcista de corto plazo. Sin embargo, esta área está bastante lejos e incluso una caída a esos niveles no invalidaría la secuencia de tendencia alcista. Fuente: xStation5
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