🔜Hoy a las 7:00 pm BST la publicación de las actas del FOMC de la reunión de mayo. ¿Recibirá el dólar apoyo?
El dólar estadounidense no ha tenido una muy buena racha últimamente. Datos ligeramente más débiles de la economía, especialmente del mercado inmobiliario, y una actitud más agresiva de otros bancos centrales han debilitado la moneda más importante del mundo. Las expectativas de subidas de tipos han bajado algo, pero parece que la Fed no va a cambiar de rumbo por ahora. Las actas del FOMC pueden confirmar esto.
Preparémonos para dos alzas dobles
• Es probable que las actas del FOMC confirmen el deseo de dos subidas de tipos de 50 pb en junio y julio
• El futuro destino de los aumentos dependerá de la inflación y las expectativas de inflación
• El mercado espera que la inflación ya haya tocado techo y caiga desde el reciente 8,3 %
• Las expectativas del mercado para las alzas se han debilitado. Actualmente, el 95 % de un aumento de 50 pb en julio está descontado y solo el 30 % de un aumento de 50 pb en septiembre
En términos de expectativas de alzas, las minutas no deberían cambiar el sentimiento del mercado. Por supuesto, existe la posibilidad de presentar un plan claro de cómo reaccionará la Fed ante el debilitamiento o incluso la aceleración de la inflación. El mercado también estará buscando una respuesta a la pregunta de qué sigue en cuanto a subidas tras la tasa de interés neutral, que se estima en 2,5% y es posible incluso este año.
¿Se verá obligada la Fed a vender activos?
• En la reunión de mayo, se tomó la decisión de iniciar un programa de reducción del balance
• La Fed reducirá su balance en 47.500 millones de USD al mes durante 3 meses: 30.000 millones de USD en bonos del Estado y 17.500 millones de USD en MBS (títulos respaldados por hipotecas)
• A partir de septiembre, la Fed reducirá su balance en 95 000 millones USD: 30 000 millones USD en bonos del Estado y 35 MBS
• Parece que la Fed puede verse obligada a vender MBS debido a la escasez de vencimientos. Además, puede hacerlo a precios más bajos, realizando una pérdida
El mercado estará a la espera de más detalles sobre el programa de reducción de balance. En cuanto a los bonos del Estado, no deberíamos esperar más comentarios (aunque existe el riesgo de un mayor aumento de los rendimientos, lo que podría obligar, por ejemplo, a Japón y China a vender sus reservas). El mercado se centrará en las perspectivas de MBS. Se estima que el vencimiento mensual de estos valores puede ser tan bajo como $ 20 mil millones, lo que significaría que la Fed tendría que vender sus valores para cumplir con su objetivo de reducción. Además, se prevé que los sobrepagos de hipotecas en los EE. UU. disminuyan debido al aumento de las tasas de interés, lo que podría conducir a una caída en los precios de los MBS. En ese caso, la Fed podría vender MBS con pérdidas. Williams de la Fed de Nueva York confirmó que podría haber un problema con la reducción de MBS y que la Fed podría tener que vender estos valores.
¿Qué significa esto para el mercado?
Si la Fed vende activos, será una muy buena señal para el dólar. Teóricamente, el mercado de valores no debería reaccionar con fuerza a esta información, pero si empeora la confianza del consumidor, Wall Street puede anotar una continuación de las caídas. Por otro lado, si la Fed no proporciona ninguna información nueva, debería percibirse como un evento moderado. Entonces, el dólar puede volver a la debilidad y el mercado de valores debería recibir apoyo debido al hecho de que la Fed no tiene un plan concreto para un mayor ajuste. 
EURUSD está repuntando fuertemente por segunda semana consecutiva. La resistencia clave está alrededor del nivel de 1.0800. La falta de una nueva guía para el endurecimiento monetario puede prolongar la debilidad del dólar. Por otro lado, si la Fed se ve obligada a vender activos, el dólar debería reaccionar claramente con un retorno a la apreciación. Fuente: xStation5
US100 está tratando de encontrar un nuevo mínimo y mantiene un soporte importante todo el tiempo. La clave para los alcistas es ir por encima de la zona de 12000-12300 puntos. La falta de una nueva guía de ajuste debería ayudar a Wall Street. Por otro lado, la economía comienza a enviar señales preocupantes. Otra fuerte lucha de la Fed contra la inflación, p. en forma de venta de activos, sería percibido negativamente por Wall Street. Fuente: xStation5
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