Petrolio
Il petrolio resta sotto pressione mentre la backwardation del mercato diminuisce.
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Registrati per un conto reale PROVA UNA DEMO Scarica la app mobile Scarica la app mobileNonostante l’aumento significativo dell’escalation in Medio Oriente, il prezzo del petrolio continua a scendere. Israele avrebbe dovuto avviare un'operazione di terra nel sud del Libano, mirata a colpire le postazioni di Hezbollah.
La mancanza di reazione da parte del mercato potrebbe essere legata all'assenza di una risposta da parte dell'Iran o anche dell'Arabia Saudita. I Paesi occidentali stanno chiedendo una de-escalation della situazione. Gli Stati Uniti avvertono l'Iran di non intervenire, poiché ciò potrebbe portare ad attacchi contro infrastrutture nucleari.
Il gruppo OPEC+ si riunirà il 2 ottobre, ma al momento non sono previste modifiche alla decisione su quando iniziare ad aumentare la produzione. Il periodo è stato fissato per inizio dicembre.
L'EIA mantiene la sua previsione di aumento della produzione negli Stati Uniti per il prossimo anno. La produzione dovrebbe passare dagli attuali 13,3 milioni di barili al giorno a 13,7 milioni di barili al giorno l'anno prossimo.
Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
Il petrolio greggio WTI è sceso a livelli suggeriti dallo spread crack, che si sta consolidando da diverse settimane. Vale la pena notare che, a causa dell'uragano negli Stati Uniti, potrebbe esserci stata una recente diminuzione della domanda di carburante. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB.
Oggi c'è stata una forte svendita nel mercato del petrolio sin dall'inizio della sessione europea, ma nel pomeriggio questi ribassi si stanno attenuando. Attualmente si osserva un numero relativamente basso di posizioni speculative nette, il che suggerisce un forte coinvolgimento dei venditori nel mercato. Fonte: xStation5
Natgas
Il gas naturale mantiene livelli elevati dopo un forte rimbalzo della scorsa settimana. Attualmente, il rimbalzo è in linea con la stagionalità e il comportamento dei prezzi dell'anno scorso.
Il consumo eccessivo di gas continua, basato sulla stagionalità. La produzione è chiaramente al di sotto dei record di quest'anno.
Il fattore chiave per i prossimi mesi sarà ovviamente il consumo di gas con l'inizio della stagione di riscaldamento. Se lo scenario dello scorso anno si ripeterà, ci potrebbe essere una forte pressione al ribasso sui prezzi dopo l'inizio della stagione. Tuttavia, se le temperature saranno più basse, i prezzi del gas potrebbero raggiungere i livelli più alti dallo scorso ottobre.
Vale la pena ricordare, tuttavia, che solo con il rollover dei futures, il prezzo potrebbe attestarsi a dicembre intorno ai 3,5-3,6 $/MMBTU.
Il consumo di gas continua a essere al di sopra delle medie degli ultimi 5 anni. Alla fine di ottobre inizia anche un maggiore consumo di gas per scopi di riscaldamento. Il rapporto tra il consumo e la media quinquennale determinerà il futuro andamento del gas. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
Un anno fa, il prezzo del contratto di novembre (2023) era intorno a $2,9/MMBTU. Al contrario, un anno fa il prezzo del contratto di novembre per il 2024 era quotato intorno a $3,7/MMBTU. Sebbene i prezzi del gas siano inferiori rispetto alle stime di un anno fa, è importante notare che un mese fa il contratto di novembre 2024 era quotato intorno a $2,5/MMBTU. Alla fine della stagione di riscaldamento, ci si aspetta un prezzo di $3,6/MMBTU. Se il consumo di gas sarà simile a quello dell'anno scorso, i prezzi potrebbero tornare a scendere nella fascia di $2-2,5/MMBTU. Tuttavia, se le temperature saranno inferiori rispetto alla norma, si potrebbe aprire la strada a un intervallo tra $3,5 e $4,5/MMBTU. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
Il prezzo del gas rimane molto alto, e mancano circa 3-4 settimane al rollover del contratto. Tuttavia, è importante ricordare che i primi rapporti su un minore consumo all'inizio della stagione di riscaldamento potrebbero esercitare una pressione al ribasso. Lo scorso anno, i ribassi sono iniziati alla fine di ottobre e sono proseguiti ininterrottamente fino a metà dicembre. Fonte: xStation5
Cacao
Il cacao torna a guadagni moderati all'inizio della nuova stagione del raccolto, superando il livello di 8.000 $ e testando quasi i 9.000 $, il livello più alto dall'inizio del rollover a inizio agosto. Tuttavia, la fine di settembre porta una correzione significativa e un ritorno sotto gli 8.000 $.
Le scorte di cacao sono scese al livello più basso degli ultimi 15 anni, indicando che la situazione dell'offerta non è ancora migliorata.
Gli ultimi dati sull'offerta hanno mostrato che 1,76 milioni di tonnellate di cacao sono state consegnate ai porti ivoriani dal 1° ottobre dell'anno scorso al 29 settembre di quest'anno, con un calo del -26% rispetto alla stagione precedente. All'inizio della stagione, le spedizioni erano previste per 2,36 milioni di tonnellate.
All'inizio di settembre, il regolatore ghanese ha aumentato il prezzo del cacao pagato agli agricoltori del 45%, portandolo a 3.063 $ per tonnellata per la stagione 2024/2025. Tuttavia, l'aumento è stato inferiore rispetto al 65% previsto.
Per la nuova stagione, la Costa d'Avorio sta aumentando il prezzo pagato agli agricoltori a 1.800 CFA (franchi) per tonnellata di cacao, all'incirca in linea con il prezzo pagato in Ghana.
Il regolatore ghanese ha anche abbassato la previsione di produzione per la stagione 24/25 a 650.000 tonnellate dalle precedenti 700.000. Nella stagione 23/24, la produzione è stata probabilmente di 425.000 tonnellate.
La Costa d'Avorio e il Ghana hanno sperimentato meno piogge nell'ultimo mese, il che potrebbe portare a una riduzione dei raccolti di cacao.
Allo stesso tempo, le prospettive di produzione stanno migliorando in Camerun e Nigeria, rispettivamente il quinto e sesto produttore di cacao al mondo. Tuttavia, va notato che la Costa d'Avorio e il Ghana rappresentano oltre i due terzi della produzione globale
Cocoa stocks continue their decline. The start of the new season will show whether the situation has changed in any way. Source: Bloomberg Finance LP, XTB
Il prezzo del cacao rimane a livelli relativamente alti. Vale la pena ricordare che ci sarà un rollover dei futures a novembre. Prima dei rollover precedenti, c'era una chiara pressione al rialzo sui prezzi. Fonte: xStation5
Zucchero
I prezzi dello zucchero sono aumentati del 15% a settembre dopo il crescente timore per il raccolto di canna da zucchero del Brasile nel prossimo anno.
Le posizioni nette degli speculatori sono salite al livello più alto da dicembre 2023, sebbene fossero negative fino ad agosto.
Rabobank ha ridotto la previsione di produzione di zucchero del Brasile per la stagione 24/25 a 39,3 milioni di tonnellate da 40,3 milioni, a causa della siccità eccessiva legata al fenomeno de La Niña.
Il gruppo di produttori di canna da zucchero brasiliano Orplana ha segnalato fino a 2.000 incendi recenti in Brasile, principalmente nell'area di San Paolo, dove si coltiva la maggior parte della canna da zucchero. Fino a 5 milioni di tonnellate di produzione potrebbero essere a rischio.
Il deficit previsto per la stagione 23/24 è di appena -200.000 tonnellate, mentre il deficit previsto dall'Organizzazione Internazionale dello Zucchero (ISO) per la stagione 24/25 è di -3,58 milioni di tonnellate.
A fine agosto, il ministero dell'alimentazione dell'India ha revocato le restrizioni sulla produzione di etanolo per la stagione 2024/2025, che inizia a novembre. L'India è uno dei maggiori consumatori di zucchero al mondo. Le precedenti restrizioni erano legate al desiderio del paese di riservare scorte per abbassare i prezzi dello zucchero (probabilmente a causa delle elezioni).
Di solito, l'India è un importatore netto di zucchero, ma nella prossima stagione autorizzerà l'esportazione di 2 milioni di tonnellate di zucchero.
Si prevede che le recenti piogge monsoniche eccessive possano aver migliorato le prospettive di produzione di canna da zucchero in India. Tuttavia, la produzione di zucchero indiana dovrebbe diminuire del 2,0% su base annua, raggiungendo 33,3 milioni di tonnellate nella stagione 24/25. Alla fine di settembre, le riserve di zucchero indiane erano previste a 8,4 milioni di tonnellate, contro una previsione di 9,1 milioni di tonnellate a maggio.
Un fattore negativo per i prezzi è l'aggiornamento significativo delle prospettive di produzione della Thailandia. Si prevede che la produzione nella stagione 24/25 salirà a 10,35 milioni di tonnellate, un aumento del 18% su base annua rispetto agli 8,77 milioni di tonnellate (la stagione si è conclusa ad aprile). La Thailandia è il terzo produttore mondiale, dopo Brasile e India (esclusa l'UE considerata come entità singola). Tuttavia, è importante notare che, con una produzione inferiore a 10 milioni di tonnellate, la Thailandia è scesa sotto la Cina in termini di volume di produzione.
Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
Lo zucchero è leggermente arretrato in risposta alle recenti piogge in Brasile. Tuttavia, non si prevede che le piogge siano permanenti, quindi non si può escludere un'ulteriore pressione al rialzo sui prezzi nel breve termine, dato il fenomeno meteorologico attuale de La Niña. Fonte: xStation5
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