La mancanza di sorprese nelle elezioni del Bundestag tedesco ha permesso all'EURUSD di tirare un sospiro di sollievo. La coppia di valute è brevemente salita sopra 1,05, ma ulteriori guadagni restano incerti, dato le implicazioni finali della vittoria di CDU/CSU e i segnali contrastanti provenienti dai funzionari della Banca Centrale Europea (BCE).
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Il momentum rialzista all'apertura si è fermato intorno alla media mobile esponenziale a 100 giorni (EMA100, viola scuro, 1,05-1,053), che funge anche da limite superiore della fase di consolidamento che dura da dicembre. Fonte: xStation5
Coalizione senza maggioranza
La distribuzione dei seggi del Bundestag riflette molto da vicino gli ultimi sondaggi. Il risultato leggermente superiore alle aspettative per l'AfD di estrema destra (21% rispetto al 20% previsto) non ha fermato il rimbalzo dell'EURUSD, indicando che i mercati avevano già scontato la forte posizione dei populisti in Germania. Tuttavia, la vittoria della CDU/CSU è in qualche modo vuota. La coalizione più probabile tra CDU/CSU e SPD (il partito del cancelliere uscente Olaf Scholz) non avrà una maggioranza costituzionale, costringendoli a fare affidamento sul supporto di AfD, dei Verdi o del Partito della Sinistra per attuare la loro agenda politica, ossia abbassare le tasse, allentare le regole sul debito pubblico e adottare politiche migratorie più restrittive.
Detto ciò, nonostante le sfide, si prevede che una coalizione formata venga meglio accolta dai mercati rispetto alla precedente incertezza e alla mancanza di un governo stabile.
BCE: Dovish o Hawkish?
Il fine settimana ha portato alcuni commenti chiave da parte dei membri della BCE. Da un lato più "dovish", François Villeroy della Banca di Francia ha suggerito che il tasso di deposito dell'Eurozona potrebbe scendere al 2% prima dell'estate, significativamente in anticipo rispetto al consenso di mercato attuale (che si aspetta il 2% a settembre/ottobre). Dall'altro lato più "hawkish", Pierre Wunsch della Banca Nazionale Belga ha avvertito contro un'ulteriore riduzione dei tassi, sottolineando che tutto dipende dai dati. Ha tuttavia evidenziato il rischio relativamente limitato di inflazione.
Complessivamente, la BCE appare fiduciosa in un percorso relativamente fluido di politica monetaria per il 2025. I responsabili politici, riducendo i rischi di inflazione, stanno implicitamente supportando un movimento graduale verso il 2% per stimolare le deboli condizioni economiche in Europa.
Il mercato monetario prevede tre riduzioni complete dei tassi nell'Eurozona, portando i tassi dal 2,75% al 2% entro ottobre. Fonte: Bloomberg Finance L.P.
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