La Banca del Giappone ha aumentato i tassi d'interesse, in linea con le aspettative di mercato ed economisti. Il mercato dava quasi il 100% di probabilità a questa mossa, che rappresenta il rialzo più significativo degli ultimi dodici anni (+25 punti base), rispetto ai precedenti rialzi di 20 e 15 punti base.
Punti chiave della decisione odierna:
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Registrati per un conto reale PROVA UNA DEMO Scarica la app mobile Scarica la app mobile- Aumento dei tassi: La BoJ ha alzato il tasso d'interesse dallo 0,25% allo 0,5%.
- Motivazioni: I principali fattori dietro la decisione includono segnali di crescita dei salari, mercati stabili e la volontà di arrestare l’indebolimento dello yen, che ha raggiunto i livelli più bassi degli ultimi decenni.
- Ulteriori rialzi: La BoJ ha indicato la possibilità di ulteriori aumenti dei tassi, pur sottolineando cautela per preservare la stabilità economica. I tassi attuali sono ancora considerati bassi.
- Obiettivo di inflazione: La BoJ ha ribadito l’intenzione di mantenere una politica monetaria volta a raggiungere un'inflazione sostenibile e stabile al 2%.
- Voce dissenziente: Un membro del consiglio, Nakamura, si è opposto al rialzo, sostenendo che un cambiamento nella politica monetaria dovrebbe avvenire solo dopo aver confermato un aumento della redditività aziendale.
- Condizioni accomodanti: Nonostante il cambiamento, la BoJ ha sottolineato che i tassi di interesse reali rimangono profondamente negativi e le condizioni monetarie continueranno a supportare l’economia.
Proiezioni macroeconomiche:
- Inflazione (CPI):
- Anno fiscale 2024: +2,7% (in rialzo da +2,5% a ottobre)
- Anno fiscale 2025: +2,4% (in rialzo da +1,9% a ottobre)
- Anno fiscale 2026: +2,0% (in rialzo da +1,9% a ottobre)
- PIL:
- Anno fiscale 2024: +0,5% (in calo da +0,6% a ottobre)
- Anno fiscale 2025: +1,1% (invariato)
- Anno fiscale 2026: +1,0% (invariato)
Commenti di Ueda:
- "C'è ancora molta strada per raggiungere tassi neutrali."
- "Non credo che la BoJ sia in ritardo rispetto alla curva."
- "La revisione al rialzo delle previsioni di inflazione per il 2025 si concentra soprattutto a metà anno."
- "I tassi reali rimangono significativamente negativi."
- "Le condizioni monetarie espansive continueranno a sostenere l'economia."
Ueda ha annunciato ulteriori rialzi, ma ha sottolineato che la loro entità potrebbe essere ridotta, rimarcando l’effetto positivo di tassi reali negativi sull'economia. La posizione appare neutrale, senza favorire conclusioni eccessivamente hawkish o dovish.
L'aumento delle previsioni di inflazione al 2,4% per il 2025 suggerisce crescenti pressioni sui prezzi in Giappone. Da notare che il bilancio della BoJ rispetto al PIL è il più alto al mondo, un fattore che potrebbe generare ulteriori pressioni inflazionistiche. Inoltre, il Giappone detiene un'enorme quantità di attività estere: un loro rimpatrio potrebbe rafforzare significativamente lo yen.
Attualmente, la coppia USD/JPY sta testando un supporto importante vicino al livello di 155. Se questa zona (154-155) venisse infranta, potrebbe verificarsi un calo verso 152, dove si trova un supporto significativo rappresentato dalla media a 200 sessioni. La BoJ potrebbe comunque cambiare strategia nei prossimi mesi, concludendo che il Giappone necessita di tassi più bassi, ma al momento il focus resta sul rafforzamento dello yen e il controllo dell'inflazione.
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