Sommario:
- La banca centrale turca aumenta il suo tasso a breve termine molto più del previsto
- Sono stati anche eliminati altri tassi, promessi maggiori restrizioni in caso di necessità
- USDTRY cade su un supporto cruciale
Le aspettative in vista della riunione odierna erano fortemente divergenti, quindi una rapida mossa al rialzo sulla lira non dovrebbe sorprendere. La banca centrale ha scelto di aumentare tutte le aliquote che hanno a disposizione mantenendo una deviazione dal tasso repo (quasi) in conformità con la sua dichiarazione precedente. La TRY è salita su tutta la linea e la valuta ha raggiunto un livello chiave rispetto al dollaro USA.
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I tassi reali in Turchia sono tornati sopra lo zero consegnando il tanto atteso sgravio. Fonte: Macrobond, XTB Research
I tassi reali tornano positivi essendo un fattore importante per la TRY
Ricordiamo che la CBRT ha deciso di semplificare il suo quadro di politica monetaria rendendo il tasso repo il suo tasso ufficiale. Allo stesso tempo, ha assicurato che iln corridoio tariffario sarà di 300 punti base. Dopo la riunione i tassi sono come segue:
- Tasso di cambio settimanale: 17,75% (precedente 16,5%)
- Tasso di finanziamento overnight: 16,25% (15%)
- Tasso di prestito overnight: 19,25% (18%)
- Tasso di prestito di liquidità tardivo: 20,75% (19,5%)
Questi aumenti sono arrivati dopo che la banca ha annunciato un aumento del tasso di emergenza due settimane fa al fine di arginare il crollo della lirae l'inflazione in costante aumento. In questo momento i tassi reali in Turchia sono tornati sopra lo zero offrendo sollievo alla TRY e attirando l'attenzione degli investitori. Storicamente tassi di interesse chiaramente positivi erano necessari in Turchia per ridurre l'inflazione. D'altra parte, ci sono alcuni rischi all'orizzonte che non possono essere tralasciati.
Elezioni generali tra i principali rischi per la lira
Il principale sono ovviamente le elezioni generali in programma il 24 giugno. Gli ultimi sondaggi suggeriscono che l'AKP non dovrebbe avere più difficoltà, anche se le cose sembrano diverse in caso di elezioni presidenziali. Certo, Recep Erdogan dovrebbe vincere il primo turno, è improbabile che raggiunga una maggioranza sufficiente per evitare il ballottaggio. E, se il secondo round si svolge (lo scenario più probabile in questo momento), Erdogan potrebbe trovare difficile vincere come i sondaggi indicano che Meral Aksener, che ha prestato servizio come Ministro degli Interni in passato, potrebbe costituire un serio ostacolo per Erdogan. Gli investitori potrebbero essere preoccupati in caso un caos politico e qualsiasi incertezza riguardo all'indipendenza della politica monetaria.
La Banca promette di stringere ulteriormente se necessario
Alla fine torniamo alla dichiarazione rilasciata insieme alla decisione sui tassi in cui la banca sottolinea che i fattori di costo sono il principale motore del recente aumento dell'inflazione. La banca indica anche che la domanda interna mostra un andamento più moderato, ma anche se alti livelli di inflazione insieme a aspettative di inflazione fortemente ancorate continuano a comportare rischi sul comportamento dei prezzi. Infine, la banca prevede che non esiterà una volta che sarà necessario stringere di più per usare tutti gli strumenti a sua disposizione in modo da raggiungere il suo obiettivo di stabilità dei prezzi. Anche se potrebbe volerci del tempo prima che l'inflazione ritorni ai livelli desiderati, la decisione di oggi è un altro passo nella giusta direzione.
L'USDTRY è tornato al suo supporto pertinente intorno a 4,46, sostenuto da un ritracciamento del 50% dell'intera ondata rialzista da aprile. Fonte: xStation5
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