Materie prime: petrolio, gas naturale, grano, oro (11.06.2024)

Petrolio

• Il petrolio sta già rimbalzando di quasi il 3% questa settimana e di oltre il 6% rispetto al minimo locale della scorsa settimana. Se il Brent chiuderà sopra gli 80,90 dollari al barile questa settimana, emergerà un modello engulfing rialzista
• Il ministro dell’Energia dell’Arabia Saudita ha affermato che gli investitori hanno interpretato male la recente decisione e che non si tratta di un ritorno a concentrarsi sulle quote di mercato del gruppo OPEC+
• Tuttavia, vale la pena notare che con una crescita limitata della domanda e il ritorno dell’offerta da parte dell’OPEC+ a partire da ottobre di quest’anno, si registrerà un significativo eccesso di offerta sul mercato.
• Ciò potrebbe costringere il gruppo OPEC+ in agosto o settembre a modificare la sua decisione e a mantenere tagli volontari alla produzione fino alla fine di quest’anno.
• I dati sul posizionamento del Brent sull’ICE hanno mostrato un calo delle posizioni nette al livello più basso dal 2014. Spesso un calo così drastico delle posizioni nette ha generato un segnale contrarian, anche se va notato che il basso livello delle posizioni nel 2014 non significava un prezzo basso. Il petrolio è poi sceso di altri 40 dollari al barile prima del minimo locale
• D’altro canto, le posizioni lunghe hanno raggiunto un minimo estremo locale, simile a più volte negli ultimi mesi (da dicembre 2022). Se le posizioni long rimbalzassero 2-3 volte di seguito, ciò potrebbe indicare un’effettiva inversione di tendenza del mercato del petrolio
• Tuttavia, vale la pena notare che dalla fine del 2022 il petrolio è rimasto in un consolidamento abbastanza ampio, superiore ai 20 dollari.

Le posizioni nel Brent sono scese a un livello estremamente basso. Ciò è legato ad un calo delle posizioni lunghe e ad un aumento delle posizioni corte tra i fondi. Se le posizioni long rimbalzassero nelle prossime 2-3 settimane, ciò potrebbe indicare la fine dei ribassi. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB.

Un modello engulfing rialzista potrebbe potenzialmente emergere questa settimana se i prezzi rimangono intorno a 81 dollari o più. Fonte: xStation5

Gas naturale

• Il prezzo del gas naturale negli Stati Uniti ha superato i 3,00 dollari/MMBTu all’inizio di questa settimana a causa di un altro aumento delle temperature, che potrebbe aumentare la domanda di gas nel prossimo futuro
• D’altro canto, il numero di gradi-giorno di raffreddamento è tornato intorno alla media e anche il consumo giornaliero di gas è tornato intorno alla media quinquennale
• Il picco dei consumi di gas per la produzione di energia elettrica destinata al raffrescamento si verifica a cavallo tra luglio e agosto. Poi, alla fine di settembre, si registra un minimo locale nel consumo di gas
• La stagionalità del mercato del gas indica che una correzione è possibile nel prossimo futuro. Tuttavia, per tutto giugno, le temperature in quasi tutti gli Stati Uniti dovrebbero essere significativamente al di sopra della media

Il numero di gradi giorno di raffreddamento è tornato intorno alla media quinquennale, ma dall’inizio di maggio è stato generalmente superiore alla media, portando ad un aumento della domanda di gas. Fonte: Bloomberg Finance LP

Il numero di impianti di perforazione del gas è chiaramente diminuito, mentre la produzione si sta stabilizzando. Vale la pena notare che nel luglio dello scorso anno si è verificata una ripresa della produzione nonostante il calo degli impianti di perforazione. I prezzi leggermente più alti ora potrebbero indurre i produttori a voler aumentare la produzione. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

La stagionalità indica che i prezzi ora dovrebbero diminuire. D'altro canto, i prezzi attuali hanno raggiunto la media quinquennale. Un minimo locale dovrebbe verificarsi entro le prossime 2-3 settimane. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

Grano

• Il raccolto di grano invernale negli Stati Uniti sta andando molto meglio della media. Il 12% della superficie è già stato raccolto, mentre negli anni precedenti la raccolta iniziava solitamente in questo periodo
• La qualità del grano invernale è diminuita ma rimane superiore alla media quinquennale
• Anche la qualità del grano primaverile è in calo, ma rimane ben al di sopra della media quinquennale
• Le ispezioni sui cereali destinati all'esportazione negli Stati Uniti hanno evidenziato una quantità significativamente inferiore di grano destinato all'esportazione rispetto alla settimana precedente
• La qualità dei raccolti di grano in Francia sta migliorando, ma rimane notevolmente al di sotto dei livelli dell'anno scorso. La sospensione delle importazioni di grano in Turchia nel prossimo futuro potrebbe portare ad un aumento dell'offerta disponibile nei prossimi mesi. D’altro canto, il divieto di importazione durerà fino a metà ottobre, il che significa che sarà revocato quando la stagione del raccolto sarà finita nella maggior parte dei luoghi del mondo e le strutture di stoccaggio saranno piene.
• Il grano ha perso più del 15% dal suo picco locale di fine maggio. La stagionalità indica che potremmo vedere altre 2-3 settimane di ribasso, anche se è in corso un roll-over e le posizioni speculative nette rimangono piuttosto elevate
• Il livello tecnico chiave da mantenere per i tori è di circa 600 centesimi per staio. Una volta superato questo livello, la successiva zona di supporto significativa è compresa tra 565 e 575 centesimi per staio

La raccolta negli Stati Uniti sta procedendo molto rapidamente, il che ha recentemente contribuito ad un calo dei prezzi sul mercato statunitense. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

Potenziali problemi di raccolta in Russia hanno portato ad un aumento dei prezzi. Tuttavia, poiché i prezzi americani sono scesi quasi allo stesso livello dei prezzi russi, anche questi hanno iniziato a diminuire. L’allineamento dei prezzi russi e americani aumenta potenzialmente la pressione sulla ripresa delle esportazioni dagli Stati Uniti. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

I prezzi del grano stanno diminuendo e un minimo locale dovrebbe essere raggiunto entro le prossime 2-3 settimane. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

Oro

• L'oro ha subito un calo significativo alla fine della scorsa settimana a causa dei forti dati provenienti dagli USA, che spostano la probabilità del primo taglio dei tassi della Fed a novembre
• In precedenza, il primo possibile taglio dei tassi era previsto per settembre
• L'oro mantiene il supporto intorno ai 2.300 dollari l'oncia, ma questo livello potrebbe anche essere la potenziale scollatura di un modello Testa e spalle (H&S), con un range che indica un livello di 2.130 dollari l'oncia.
• Il calo di venerdì scorso dopo che i dati NFP hanno portato l'oro a scendere al di sotto della media mobile a 50 giorni per la prima volta da febbraio
• La stagionalità del mercato dell’oro suggerisce che giugno potrebbe vedere un consolidamento o una pressione al ribasso, ma potenziali aumenti potrebbero apparire più avanti nel corso dell’estate. Potrebbe esserci una confluenza di eventi in cui le discussioni su un taglio dei tassi da parte della Fed riemergono durante l’estate. L’evento chiave sarà l’incontro di luglio, che potrebbe segnalare una porta aperta per un taglio dei tassi a settembre
• Le posizioni lunghe sull'oro rimangono a un livello elevato e recentemente si è verificata anche una riduzione delle posizioni corte. Il posizionamento estremo dell’oro è ancora lontano
• È importante notare che potrebbe esserci una maggiore volatilità sul mercato dell'oro quando la Fed annuncerà la decisione alle 20:00 CET di questo mercoledì

Il prezzo ha reagito supportando circa $ 2.300 l’oncia. Questo livello è anche associato alla scollatura di un potenziale modello di salute e sicurezza. La stagionalità indica un consolidamento o un leggero calo nella prossima settimana. Fonte: xStation5