Petrolio greggio:
- Il petrolio greggio ha mostrato una reazione limitata ai rischi associati alla situazione in Medio Oriente.
- Il petrolio greggio WTI sta scendendo verso un livello di supporto significativo intorno a 78 dollari al barile.
- Vale la pena notare che la capacità produttiva dell'OPEC rimane elevata.
- Allo stesso tempo, la produzione in Iran rimane elevata rispetto agli ultimi anni, ma le esportazioni sono in calo.
- Il prossimo incontro dell’OPEC+ si svolgerà a giugno e il mercato prevede che gli ulteriori tagli alla produzione verranno mantenuti, anche se ciò potrebbe non essere pienamente scontato dal mercato.
- Le scorte petrolifere statunitensi rimangono significativamente al di sotto della media quinquennale e il potenziale calo della produzione nel prossimo futuro, insieme all’accumulo strategico di scorte, potrebbe portare a un’ulteriore diminuzione delle scorte petrolifere.
Le scorte petrolifere statunitensi rimangono al di sotto della media quinquennale. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
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Le esportazioni di petrolio dell’Iran stanno diminuendo. Vale la pena ricordare che il principale acquirente del petrolio iraniano è la Cina. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
Osservando la mutevole correlazione tra il numero di impianti di trivellazione negli Stati Uniti e la produzione di petrolio, in teoria i produttori statunitensi potrebbero avere difficoltà a mantenere una produzione così elevata nel breve termine. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
C'è stata una recente rottura della media a 50 periodi con la media a 25 periodi dall'alto. L’ultimo segnale del genere nel 2023 ha generato altri 1,5 mesi di ribassi di circa il 18%. D’altro canto, i fondamentali attuali sarebbero un po’ diversi, ma se la storia dovesse ripetersi
ORO:
- L'oro ha registrato un forte aumento all'inizio di questa settimana a causa dell'incertezza che circonda la situazione in Medio Oriente e delle crescenti aspettative di tagli dei tassi di interesse negli Stati Uniti.
- Tuttavia, i banchieri della Federal Reserve non hanno indicato che un solo dato sull’inflazione cambierebbe la loro percezione del trend dell’inflazione.
- Tuttavia, i banchieri della Federal Reserve non lo hanno indicato. Questa settimana, i dati importanti provenienti dagli Stati Uniti includeranno gli indici PMI, che non dovrebbero modificare in modo significativo le aspettative di tagli dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve. I dati cambierebbero la loro percezione del trend dell’inflazione.
- Le posizioni aperte nel mercato dei metalli preziosi hanno raggiunto un valore di 215 miliardi di dollari.
- L’oro si sta muovendo in linea con il suo comportamento massimo degli ultimi anni. Se questa tendenza continua, sono ancora possibili ulteriori aumenti, soprattutto in un periodo di crescenti aspettative di tagli dei tassi di interesse negli Stati Uniti.
- Dopo il recente rimbalzo dell'oro dall'inizio di maggio, gli ETF hanno iniziato ad acquistare oro, registrando l'aumento maggiore da marzo di quest'anno.
Gli ETF hanno iniziato ad acquistare oro, il che potrebbe rappresentare un fattore chiave nel proseguimento di un ulteriore mercato rialzista dei metalli preziosi. Tuttavia per il momento si tratta di acquisti limitati.
Il posizionamento sul COMEX non è cambiato molto di recente, ma le posizioni lunghe sulla Borsa di Shanghai sono in forte aumento. Le posizioni nette sono ai massimi livelli dal 2020. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
L'oro si sta muovendo in linea con il suo comportamento massimo di 5 anni. Ciò potrebbe suggerire un consolidamento nelle prossime due settimane, ma poi una continuazione di forti aumenti, in particolare intorno alla sessione 130-150 dell’anno. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
ARGENTO
- L’aumento dei prezzi dell’argento è stato guidato in gran parte dall’incertezza sulla produzione globale di minerale di rame. La maggior parte della produzione di argento avviene attraverso l’estrazione del minerale di rame
- Inoltre, la domanda di argento continua a crescere, principalmente a causa del fotovoltaico, che dovrebbe portare a un quarto grande deficit consecutivo nel mercato.
- Il rapporto dei prezzi oro-argento è sceso alla sua media mobile decennale. Osservando la media ventennale, la valutazione dell’argento agli attuali livelli di prezzo dell’oro dovrebbe essere di 35 dollari l’oncia, mentre la media a lungo termine del rapporto di prezzo suggerisce che l’argento potrebbe raggiungere i 45 dollari l’oncia se i prezzi dell’oro rimangono invariati.
Il rapporto dei prezzi oro-argento si consolida da più di 2 anni tra 79 e 90 punti. Teoricamente, i mercati rialzisti dei metalli preziosi significano che l’argento o il platino dovrebbero guadagnare più fortemente dell’oro in una certa fase del ciclo. Il rapporto dei prezzi indica che potremmo essere solo all'inizio di questo ciclo e suggerisce almeno un calo intorno ai 68 punti. Ciò darebbe una valutazione di 35 dollari l’oncia per l’argento, con i prezzi dell’oro che si attestano a 2.400 dollari l’oncia. D’altronde a 2500 è già a 36,7 dollari l’oncia. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
L’argento sta già guadagnando il 28% quest’anno e si è ripreso dalla stagionalità. Tuttavia, il comportamento massimo degli ultimi 5 anni mostra che questo non è affatto l’aumento più grande che abbiamo sperimentato di recente. In generale la stagionalità indica incrementi intorno alle 130-150 sedute all'anno. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
L'argento ha dato un debole segnale di ipercomprato sulla media di 100 sessioni, ma non è ancora un segnale forte sulla media di 1 anno. È ancora lontano dall’essere ipercomprato nella media quinquennale. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
Rame
- Il mercato del rame sta vivendo una situazione in cui vi sono enormi preoccupazioni circa l’offerta futura, mentre allo stesso tempo la domanda è limitata
- Le azioni nelle borse di tutto il mondo e in Cina rimangono elevate. L’azione creditizia in Cina è a un livello basso
- Allo stesso tempo, tuttavia, la potenziale acquisizione di Anglo American da parte di BHP potrebbe minacciare di ridurre l’offerta disponibile di minerale di rame a livello mondiale.
- Il mercato ha visto un aumento significativo del posizionamento positivo per il rame
- Il numero di posizioni aperte per i metalli industriali in tutto il mondo è stimato a 227 miliardi di dollari, il livello più alto mai registrato
- Molti commentatori del mercato indicano che il massiccio aumento è speculativo piuttosto che legato al mercato reale. La domanda è piuttosto debole, mentre l’offerta rimane elevata.
- Tuttavia, le prospettive a lungo termine per il mercato del rame indicano che il prezzo potrebbe addirittura essere duplicato, senza corrispondenti investimenti nelle miniere, dato il mercato in forte crescita, a causa della domanda proveniente dalle nuove tecnologie o dalle auto elettriche.
Le scorte di rame in borsa rimangono elevate, dimostrando che la domanda rimane limitata. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
Le posizioni speculative sul rame stanno salendo a livelli estremamente elevati, anche se sono ancora lontani dai picchi del 2021. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
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