Panoramica delle materie prime: Oro, Petrolio, Gas Naturale, Zucchero (05.03.2024)

Oro

• Lunedì l'oro ha registrato la chiusura più alta della storia e la prima sopra i 2.100 dollari l'oncia
• L'oro e gli altri metalli preziosi sono saliti venerdì, in seguito alla pubblicazione dell'indice manifatturiero ISM più debole del previsto per febbraio, e il sentimento ottimista nei confronti della classe di attività è durato nella nuova settimana.
• Il movimento al rialzo è alquanto sconcertante e potrebbe essere in parte guidato da flussi di beni rifugio in un contesto di potenziali problemi nel settore bancario statunitense. Fitch ha tagliato il rating di New York Community Bancorp a livello "spazzatura" a causa dell'elevata esposizione della banca al settore immobiliare commerciale
• Il presidente della Fed Powell sarà al Congresso per le testimonianze semestrali questa settimana (mercoledì e giovedì)
• Tuttavia, è improbabile che il presidente della Fed segnali che la Fed abbia acquisito maggiore fiducia nel fatto che l’inflazione stia tornando verso l’obiettivo poiché i dati pubblicati dalla riunione del FOMC di gennaio non hanno mostrato alcuna decelerazione significativa nella crescita dei prezzi.
• La mancanza di commenti così accomodanti potrebbe innescare una reazione aggressiva nei mercati e far sì che i metalli preziosi riducano i guadagni recenti.
• Si può individuare un’ampia divergenza tra il prezzo dell’oro e le disponibilità in oro degli ETF, con gli ETF che continuano ad essere venditori netti di oro

Gli ETF continuano ad essere venditori netti di oro con le partecipazioni in calo al livello più basso dall'inizio del 2020. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Sebbene il recente rialzo dell’oro sia stato accompagnato da un calo dei rendimenti (asse destro invertito), la portata del movimento sul mercato obbligazionario non ha giustificato un rialzo verso nuovi massimi storici. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Ieri l'oro ha chiuso sopra i 2.100 dollari l'oncia per la prima volta nella storia. Tuttavia, il prezzo è ancora a circa l’1% dai massimi storici intraday raggiunti all’inizio di dicembre 2023. Fonte: xStation5

Petrolio

• I prezzi del petrolio hanno iniziato la settimana in rialzo, supportati dall'annuncio dell'offerta del fine settimana da parte dell'OPEC+, ma non sono riusciti a mantenere tali guadagni e si sono ritirati dai massimi pluriennali
• L’OPEC+ ha annunciato che estenderà i tagli volontari alla produzione di 2,2 milioni di barili al giorno fino al secondo trimestre del 2024
• La Cina ha fissato l’obiettivo di crescita del PIL per il 2024 a “circa il 5%”, simile a quello dell’anno scorso
• L’obiettivo è ambizioso, ma la mancanza di annunci su importanti stimoli fiscali ha portato a una risposta mista e a dubbi sulla possibilità di raggiungere l’obiettivo

Un calo delle scorte petrolifere comparative a un anno (linea rossa, asse invertito) non è stato seguito da una ripresa altrettanto forte dei prezzi del petrolio poiché i trader rimangono preoccupati per le condizioni dell’economia globale, in particolare della Cina. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Il prezzo del WTI è in linea con la media mobile a 1 anno e circa la metà della deviazione standard sopra la media a 5 anni. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Il Brent (OIL) è salito sopra la zona di resistenza di 83 dollari al barile e per un breve periodo è stato scambiato al livello più alto da fine novembre 2023. Tuttavia, non è riuscito a rimanere a quel livello e il prezzo è tornato al di sotto dell’area di 83 dollari. L’annuncio del target economico da parte della Cina oggi sta aumentando la pressione, con l’OIL che testa la media mobile di 200 sessioni (linea viola). Fonte: xStation5

Gas Naturale

• I prezzi del gas naturale statunitense hanno iniziato la settimana in rialzo
• Il rialzo è avvenuto nonostante le nuove previsioni meteorologiche che indicavano temperature superiori alla media su una parte più ampia del continente americano rispetto alle previsioni pre-fine settimana
• Inoltre, temperature inferiori alla media si registrano ora solo nella parte nord-occidentale del continente americano, piuttosto che in tutta la costa occidentale.
• EQT, il più grande produttore di gas naturale nel bacino degli Appalachi negli Stati Uniti, ha dichiarato che taglierà la produzione di marzo di circa 1 miliardo di piedi cubi al giorno a causa del caldo clima invernale e degli elevati livelli di stoccaggio
• L’Unione Europea ha deciso di estendere il target volontario di riduzione della domanda di gas del 15% fino al 31 marzo 2025, nel tentativo di rendere il blocco più resiliente ai futuri shock dell’offerta
• Le scorte europee di gas naturale rimangono piene al 62%, il massimo registrato in questo periodo dell’anno negli ultimi 5 anni

Le nuove previsioni meteorologiche pubblicate questa settimana suggeriscono temperature superiori alla media in quasi tutta la terraferma degli Stati Uniti, comprese le principali regioni riscaldate. Le previsioni pubblicate venerdì suggerivano temperature inferiori alla media nella maggior parte della costa occidentale. Fonte: Bloomberg Finance LP

I prezzi del gas naturale statunitense (NATGAS) si stanno riprendendo dopo essere scesi di oltre 2 deviazioni standard al di sotto della media di un anno. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Le scorte europee di gas naturale sono piene per circa il 62%, mentre la media quinquennale per il periodo corrente dell’anno è di circa il 46%. Fonte: Bloomberg Finance LP

I prezzi del gas naturale statunitense (NATGAS) sono in rialzo di circa il 25% dai minimi di metà febbraio. Ieri il prezzo è salito in seguito all'annuncio dell'EQT e ha testato i $ 2,00 per area MMBTu. Tuttavia, non è riuscito a superare il livello e oggi il prezzo è tornato sotto la soglia di $ 1,90. Fonte: xStation5

Zucchero

• I prezzi dello zucchero sono crollati alla fine della settimana precedente e sono scesi al livello più basso in quasi 2 mesi
• Il calo è stato guidato da rapporti che suggeriscono un’ampia offerta di materie prime
• L'ICE ha riferito che i trader consegneranno 1,3 milioni di tonnellate per saldare la scadenza del contratto di marzo 2024, segnando un aumento di oltre il 120% rispetto alla chiusura del contratto di marzo 2023
• Secondo i dati ISMA, la produzione di zucchero dell'India nel periodo ottobre 2023 - febbraio 2024 ha raggiunto i 25,5 milioni di tonnellate ed è inferiore ai 25,85 milioni registrati nello stesso periodo dell'anno precedente.
• Secondo BP Bunge, l’offerta di zucchero nel 2024-2025 sarà probabilmente inferiore di circa 1,6 milioni di tonnellate rispetto alla domanda
• Il pullback in corso è in linea con la stagionalità. Un minimo locale dovrebbe essere raggiunto nella seconda metà di marzo, seguito da un recupero dei prezzi della durata di circa due mesi

Lo ZUCCHERO è sceso dopo i rapporti che suggeriscono un’ampia offerta della merce e un surplus nel periodo 2024-2025. Il prezzo è sceso al livello più basso dall’inizio dell’anno. La stagionalità suggerisce che i ribassi non sono ancora finiti, mettendo a rischio la zona di supporto 20,30. Fonte: xStation5