Petrolio
- L'OPEC+ ha deciso di mantenere la sua politica sugli aumenti della produzione
- La produzione OPEC+ aumenterà di 400k bpg a novembre
- Stati Uniti e India chiedono aumenti maggiori della produzione
- Secondo S&P Platts, il deficit del mercato petrolifero dovrebbe raggiungere 1,2-1,5 milioni di barili a ottobre e 0,8-1,0 milioni di barili a novembre
- L'OPEC+ presume che l'aumento della domanda rallenterà nell'ultimo trimestre del 2021
- L'OPEC+ non vuole aumentare troppo la produzione poiché il rischio di una domanda colpita dalla quarta ondata di pandemia di Covid-19 rimane reale
- BofA prevede un prezzo del petrolio di 100 dollari al barile in caso di inverno freddo
- JPMorgan afferma che gli attuali investimenti in nuovi progetti sono bassi e potrebbero non essere sufficienti per coprire gli aumenti della domanda previsti entro il 2025
- JPMorgan vede anche la possibilità di un aumento della domanda di petrolio a causa degli alti prezzi del gas naturale
- L'aumento dei prezzi del carburante negli Stati Uniti fa preoccupare Wall Street per un'inflazione più persistente e per le potenziali azioni della Fed per combatterla
- L'OPEC ha molta capacità inutilizzata, quindi lo scenario in cui il petrolio raggiunge i $ 100 è reale ma non dovrebbe durare a lungo
- Il ministro del petrolio iracheno ha affermato che gli attuali livelli dei prezzi del petrolio iniziano a essere un problema per i consumatori
La politica dell'OPEC+ presuppone che la produzione sarà aumentata fino a ottobre 2022. Il grafico sopra mostra che i recenti aumenti della produzione sono stati in realtà inferiori a quelli consentiti dall'OPEC+. Fonte: contesto energetico
Secondo JPMorgan, il deficit medio nel periodo 2022-2025 potrebbe raggiungere 1,7 milioni di barili al giorno. Detto questo, l'equilibrio del mercato può dipendere non solo dal ritmo di aumento della produzione nei paesi OPEC+, ma anche in paesi come il Venezuela o l'Iran. Fonte: JPMorgan
L'OPEC ha una grande capacità produttiva inutilizzata. Fonte: Bloomberg
La curva dei futures sul petrolio sta diventando sempre più ripida, segnalando un aumento della domanda a breve termine. Fonte: Bloomberg
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- I prezzi del gas naturale in Europa continuano a salire e hanno raggiunto i 110 euro (MWh)
- JPMorgan prevede che la domanda inizierà a spostarsi dal gas naturale al petrolio e al carbone
- D'altra parte, il carbone è molto costoso e la sua disponibilità sul mercato è attualmente limitata
- Le scorte di gas naturale negli Stati Uniti sono aumentate in modo significativo la scorsa settimana. D'altra parte, la produzione di gas naturale negli Stati Uniti rimane abbastanza insensibile ai recenti aumenti dei prezzi. Una tale situazione mostra che il rally dei prezzi ha ancora un sostegno fondamentale
I prezzi del gas naturale in Europa continuano a salire, mentre i prezzi negli Stati Uniti si muovono lateralmente. Tuttavia, la produzione statunitense non è stata ancora completamente ripristinata a seguito dei recenti uragani. Fonte: Bloomberg
Cotone
- Le esportazioni statunitensi verso la Cina sono diminuite significativamente di recente
- I prezzi del petrolio continuano ad avere un grande impatto sui prezzi del cotone, a causa degli aumenti dei prezzi delle alternative al cotone
- È interessante notare che la qualità del raccolto negli Stati Uniti si sta deteriorando, ma si mantiene ancora al di sopra della media di 5 anni: le condizioni meteorologiche negli stati meridionali rimangono solide e potrebbero migliorare le prospettive di raccolto
- Anche i prezzi elevati del cotone continueranno ad alimentare l'inflazione negli Stati Uniti e nel mondo e la sosterranno a livelli elevati
- La curva dei futures per il cotone è in backwardation. I prezzi per l'anno prossimo sono più bassi di circa 15 centesimi per libbra
Le esportazioni di cotone degli Stati Uniti verso la Cina sono aumentate nelle ultime settimane. Fonte: Bloomberg
La situazione attuale inizia a somigliare a quella del 2010. Nel caso in cui i prezzi del petrolio continuino a salire e il tempo si riveli sfavorevole per il raccolto, i prezzi del cotone potrebbero muoversi ancora molto. Fonte: xStation5
Oro
- La volatilità del mercato dell'oro è stata elevata di recente
- Le prospettive di politica monetaria suggeriscono che il prezzo dell'oro dovrebbe trovarsi sotto pressione
- Gli speculatori riducono le posizioni Long, gli ETF iniziano a vendere le partecipazioni in oro
- Bitcoin ha ripreso a muoversi verso l'alto, il Nasdaq è sottoperformante: l'oro non deve necessariamente fungere da rifugio sicuro durante le turbolenze del mercato, soprattutto se il dollaro USA si rafforza
- I rendimenti rimangono un fattore chiave per i prezzi dell'oro in futuro
Gli ETF stanno vendendo oro. Le partecipazioni in oro dell'ETF sono scese ai minimi da inizio anno. Fonte: Bloomberg
I rendimenti rimangono un fattore chiave per i prezzi dell'oro. Fonte: Bloomberg
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