Panoramica delle materie prime - Petrolio, Gas Naturale, Grano, Rame (25.07.2023)

Petrolio

• Il greggio è rimbalzato in seguito alla notizia di un aumento dello stimolo economico in Cina
• Sia il Brent che il WTI hanno chiaramente superato la media delle 200 sessioni. L'ultima volta che il petrolio ha superato questa media (nel 2021) in risposta, tra gli altri fattori, al calo delle scorte, è seguito un forte rimbalzo dei prezzi. Successivamente, abbiamo avuto l'inizio della guerra in Ucraina, che ha spinto il prezzo da circa 95 a 130 USD al barile
• Il range di breakout dal consolidamento indica un potenziale aumento dei prezzi del petrolio a circa 85 USD al barile. Un altro livello di resistenza significativo si trova intorno a 88 USD al barile, contrassegnato da picchi locali a cavallo tra il 2022 e il 2023

Il petrolio ha superato la media mobile a 200 sessioni. Se il prezzo dovesse rimanere al di sopra di questa media questa settimana, non si può escludere la possibilità che il movimento al rialzo si estenda verso la prossima grande resistenza nell'area di $ 85 al barile. Fonte: xStation5

Gas Naturale

• Le temperature negli Stati Uniti rimangono elevate, ma ciò non ha aumentato la domanda abbastanza da portare a una significativa diminuzione delle scorte comparative
• La crescita delle scorte negli Stati Uniti è ancora al di sopra dei livelli dello scorso anno e al di sopra della media quinquennale
• Il petrolio sta iniziando a rimbalzare chiaramente quando si osserva una deviazione standard a 1 anno. Tuttavia, il prezzo è ancora in ritardo rispetto alla media di 5 anni.
• La produzione di gas naturale rimane ben al di sopra di 100 miliardi di piedi cubi al giorno (bcfd) nonostante un forte calo del numero di impianti di perforazione negli Stati Uniti
• La stagionalità suggerisce che l'attuale tendenza al rialzo potrebbe continuare
• La curva forward rimane in contango, sebbene l'ultimo rollover sia stato negativo per il prezzo, indicando un aumento della domanda a breve termine. Il prossimo contratto di settembre ha un prezzo molto vicino e il contratto di ottobre non è molto più alto. Un contango significativo inizia da novembre e dura fino a gennaio

Continuano le alte temperature negli Stati Uniti. Fonte: Bloomberg

Gli inventari comparativi mostrano che le scorte di gas naturale continuano ad aumentare. Dando un'occhiata alla media quinquennale, la situazione potrebbe iniziare ad assomigliare a metà 2020, poco prima che i prezzi decollassero. Fonte: Bloomberg, XTB

I prezzi sono in ripresa dopo aver deviato di 2 deviazioni standard al di sotto della media di 1 anno. I prezzi rimangono molto bassi in termini storici e iniziano ad assomigliare ai minimi locali del 2012, 2016 e 2020. Fonte: Bloomberg, XTB

La performance media a lungo termine dei prezzi del gas naturale e la performance media a 5 anni mostrano che i prezzi del gas naturale potrebbero continuare a salire nel breve termine. D'altro canto, i prezzi del gas naturale hanno registrato una performance scarsa all'inizio di quest'anno. Fonte: Bloomberg, XTB

Grano

• Lunedì 24 luglio la Russia ha attaccato le infrastrutture legate all'esportazione di grano nel porto ucraino di Odessa, provocando un forte aumento dei prezzi
• La Russia afferma che le Nazioni Unite non hanno rispettato l'accordo per sostenere l'esportazione di prodotti agricoli dalla Russia e ha accusato l'Ucraina di inviare il suo grano alle nazioni sviluppate
• La Russia indica inoltre che l'adempimento degli impegni dell'accordo porterà a una ripresa dei negoziati
• Una delle banche russe ha ancora la possibilità di effettuare transazioni tramite il sistema SWIFT e l'esportazione di fertilizzanti non è bloccata
• Gli esperti del mercato russo dei cereali ritengono che un ritorno all'accordo possa essere possibile quando il grano dell'ottima stagione dello scorso anno sarà venduto dai magazzini russi e gli attuali raccolti verranno aggiunti alle scorte. Ciò potrebbe significare che le carenze di approvvigionamento potrebbero persistere fino ad agosto e settembre, che è il periodo di raccolta del grano
• Nel frattempo, la qualità del grano primaverile negli Stati Uniti sta diminuendo (la quota di colture di alta qualità è scesa dal 51% al 49%). La raccolta del grano sta accelerando: è stato raccolto il 68% del grano invernale, che è al di sotto della media quinquennale del 75%.

WHEAT ha testato 770 centesimi, ma da allora è tornato all'area di 740 centesimi. Questa è un'importante zona di resistenza contrassegnata da minimi locali dal 2021 al 2022. Contemporaneamente, potrebbe formarsi un doppio massimo sul mercato del grano, ma la situazione in Ucraina è molto incerta e potrebbe continuare a generare movimenti volatili sui cereali. I prezzi potrebbero rimanere a livelli elevati a meno che non venga ripreso l'affare di grano del Mar Nero. Fonte: xStation5

Rame

• Le promesse di maggiori stimoli economici in Cina hanno portato a un rimbalzo dei prezzi di mercato
• Tuttavia, se si esaminano i dati concreti, vi è una significativa debolezza nell'impulso al credito della Cina. Se l'impulso al credito della Cina funziona con un ritardo di 12-18 mesi, potremmo aspettarci inizialmente un lieve rimbalzo, seguito da una stagnazione
• D'altra parte, nei prossimi anni è previsto un notevole aumento della domanda dovuto allo sviluppo della tecnologia legata alla trasformazione dell'energia.
• S&P Global prevede che l'attuale domanda di circa 25 milioni di tonnellate potrebbe raddoppiare entro il 2035. Anche l'attuale produzione mineraria di circa 22 milioni di tonnellate è insufficiente per soddisfare la domanda attuale (anche se vale la pena notare che esiste un tasso relativamente alto di riciclaggio del rame)
• Stime più prudenti suggeriscono che la domanda di rame potrebbe raggiungere i 28 milioni di tonnellate (secondo IEA) entro il 2030. Allo stesso tempo, McKinsey prevede che la produzione mineraria rimarrà vicina all'attuale livello di 22 milioni di tonnellate
• È interessante notare che le attuali scorte di rame rimangono vicine a livelli record, simili a quanto osservato poco prima del picco intorno al 2021 e 2022, e poi all'inizio del 2023

L'impulso al credito in Cina è diminuito in modo significativo e suggerisce la possibilità di piccoli guadagni a breve termine, seguiti da un consolidamento. Fonte: Bloomberg, XTB

Le scorte di rame sulle borse globali sono diminuite in modo significativo di recente. Il prezzo di 100 sessioni mostra una correlazione piuttosto significativa con gli inventari, suggerendo che il rimbalzo dei prezzi a breve termine potrebbe essere nelle carte. Fonte: Bloomberg, XTB

Il prezzo sta attualmente testando un'importante resistenza in area 8.666 USD nonché limite superiore del pattern a triangolo. I modelli stagionali suggeriscono che il rimbalzo a lungo termine potrebbe iniziare entro la fine di questo mese. Fonte: xStation5