Panoramica delle materie prime: Petrolio, Gas Naturale, Oro, Caffè

• La decisione dell'OPEC di estendere il taglio alla produzione è stata rinviata a giovedì 3 dicembre
• Il 1 ° dicembre è una continuazione delle consultazioni, ma possibilmente senza un incontro formale
• Una questione chiave è anche la sovrapproduzione all'interno dell'OPEC +, che nel caso dei paesi che imbrogliano ammontava a quasi 2,5 milioni di barili al giorno (Russia - 0,531 mbg, Iraq - 0,6 mbg)
• Questa situazione mostra che è ancora difficile raggiungere un consenso, il che potrebbe esercitare ulteriore pressione sul petrolio
• La produzione negli Stati Uniti è in ripresa: il numero di impianti di perforazione e il numero di squadre di fazioni stanno aumentando
• Goldman Sachs ha recentemente indicato che è possibile un calo della domanda in inverno fino a 3 milioni di barili al giorno a causa di nuove restrizioni
• D'altra parte, indica un rimbalzo della domanda il prossimo anno, che dovrebbe aumentare il prezzo del greggio Brent a 65 dollari al barile.
• Nonostante il fatto che le scorte di petrolio siano ancora al di sopra della media quinquennale, la distanza si è notevolmente ridotta rispetto al primo lock down
• Il prossimo anno dovrebbe portare un significativo rimbalzo della domanda, che dovrebbe sostenere i prezzi in caso di ulteriore riduzione della produzione da parte dell'OPEC +

L'OCSE valuta una crescita economica inferiore, il che potrebbe mettere in discussione una ripresa della domanda di petrolio. Alcuni indicano che la domanda di petrolio raggiungerà il picco intorno alla metà del prossimo decennio e sarà leggermente superiore rispetto a prima della pandemia. Fonte: OCSE, Bloomberg

Le scorte di petrolio sono ancora al di sopra della media quinquennale, ma la distanza si è ridotta dopo la prima ondata del coronavirus. Attualmente, le scorte sono vicine a un massimo di 5 anni per un determinato periodo. Fonte: EIA
Il prezzo del WTI rimane intorno ai 45 dollari al barile. Al momento, il limite inferiore della correzione maggiore non è a rischio. La regione di $44 rimane un supporto chiave. I livelli di supporto successivi si trovano a $41 al barile, intorno al limite superiore della zona di consolidamento di settembre, insieme a medie mobili di 50 e 100 giorni. Fonte: xStation5 
 

• I dati recenti hanno mostrato un netto calo delle scorte, segnando l'inizio dell'intera stagione di riscaldamento
• Tuttavia, il prezzo si è consolidato dopo aver raggiunto i massimi recenti, non riuscendo a raggiungere $ 3,00 per contratto
• Tuttavia, le previsioni del tempo per la prossima settimana indicano temperature più fredde
• La stagionalità mostra ancora una continuazione dei cali
• Le recenti previsioni indicano che questa settimana l'inventario si ridurrà di 21 miliardi di piedi cubi al giorno, il doppio della media su 5 anni

Il prezzo si sta consolidando dopo il recente tentativo di superare il livello di $ 3,00. Tuttavia, vale la pena notare che le previsioni per le prossime due settimane indicano temperature più basse, che potrebbero portare a un aumento dei prezzi. D'altra parte, la stagionalità indica che dovremmo aspettarci una continuazione dei ribassi. Fonte: xStation5

Oro:

• L'oro ha iniziato a stabilizzarsi intorno ai 1.800 dollari l'oncia
• I tassi di interesse reali negativi dovrebbero invece sostenere l'oro nel lungo termine
• La situazione attuale è molto simile alla fine del 2016: mitigazione del rischio, che ha indebolito l'oro, ma poi ha ulteriormente rafforzato il dollaro (rendimenti più alti). Attualmente, la situazione è diversa: la riduzione del rischio indebolisce il dollaro, che dovrebbe essere un fattore aggiuntivo che sosterrà l'oro nel prossimo futuro
• Gli indici del rapporto inverso sono in una posizione simile alla fine del 2016 e durante la vendita dell'oro di marzo
• Per ora, gli ETF si stanno sbarazzando dell'oro, ma il posizionamento speculativo si è stabilizzato

Gli indici Reverse Ratio sono a livelli molto bassi, suggerendo che il mercato è troppo ottimista. Questo potrebbe essere un potenziale segnale per un rimbalzo dei prezzi dell'oro. Fonte: Bloomberg
Gli ETF si stanno liberando dell'oro, ma il posizionamento si sta stabilizzando. Attualmente, la debolezza del dollaro sostiene la ripresa del mercato dell'oro. Un dollaro debole potrebbe significare un aumento della domanda nei paesi asiatici se la pandemia fosse tenuta sotto controllo. Fonte: Bloomberg
 

Caffè:

• Le scorte di caffè continuano ad aumentare, anche se rimangono relativamente basse rispetto ai dati storici
• I prezzi sono tornati sopra i 120 centesimi la libbra, in gran parte a causa dell'indebolimento del dollaro USA
• L'attuale posizionamento, tuttavia, non supporta la continuazione del rimbalzo. Inoltre, anche un dollaro più debole da solo non dovrebbe necessariamente portare a prezzi più alti del caffè, il che è correlato al grande eccesso di offerta attualmente presente sul mercato, in particolare dal Brasile (a causa della grande quantità di scorte, questo paese deve continuare ad esportare nonostante il forte reale)

Le scorte di caffè stanno aumentando in tutto il mondo, ma la crescita è troppo lenta per sollevare preoccupazioni su grandi problemi di eccesso di offerta (come, tuttavia, il caso quando si guarda al raccolto in Brasile). Fonte: Bloomberg
Il posizionamento non supporta più i prezzi elevati. Riduzione molto ampia delle posizioni Long. Fonte: Bloomberg
Il Real si è rafforzato nelle ultime settimane, ma rimane ancora intorno al livello di 5.3. La stagionalità indica un possibile picco nei prossimi giorni. Fonte: xStation5