Panoramica delle materie prime - Petrolio, Gas Naturale, Oro, Palladio (21.03.2023)

Petrolio

• Il petrolio è crollato in modo significativo a causa delle turbolenze del settore bancario
• Si dice che le istituzioni finanziarie abbiano dovuto chiudere le loro posizioni sul petrolio per sostenere la liquidità e ciò ha portato a un crollo dei prezzi
• I prezzi del Brent e del WTI si stanno avvicinando a una zona di supporto importante contrassegnata da minimi locali dal 2021
• Gli inventari comparativi suggeriscono che la debolezza del mercato petrolifero potrebbe non essere ancora finita. D'altra parte, le scorte statunitensi non stanno aumentando così rapidamente come nelle prime settimane del nuovo anno
• Goldman Sachs: il più grande rialzo del mercato petrolifero ha abbassato le previsioni del prezzo del petrolio di fine 2023 da $ 100 a $ 90 al barile
• Le importazioni di petrolio dalla Cina continuano a lottare, il che potrebbe suggerire il ritiro delle scorte domestiche. D'altra parte, lo stoccaggio di petrolio offshore è sceso a un livello relativamente basso

Il Brent testa la media mobile a 200 settimane, che ha fornito un certo supporto in passato. D'altra parte, stiamo attualmente osservando una delle più grandi correzioni sul mercato petrolifero degli ultimi 5 anni (almeno in termini di variazione del prezzo nominale). Fonte: xStation5

Le scorte di petrolio comparative degli Stati Uniti suggeriscono che il WTI ha ancora margini di flessione. Tuttavia, va detto che le scorte non stanno aumentando così rapidamente come hanno fatto, il che potrebbe suggerire che il punto di inflessione è vicino. Fonte: Bloomberg, XTB

Il mercato del petrolio si trova in una backwardation notevole. Tuttavia, la curva si è notevolmente appiattita rispetto a una settimana e un mese fa, segnalando un calo della domanda a breve termine. Fonte: Bloomberg

Il prezzo del petrolio si trova vicino a un supporto importante. I dati CFTC indicano che il petrolio è fortemente ipervenduto, ma questi dati provengono dall'inizio di marzo e quindi sono in ritardo. I modelli stagionali suggeriscono che il minimo locale è vicino. Fonte: xStation5

Gas Naturale

• Il tempo negli Stati Uniti migliora e nei prossimi giorni sono previste temperature elevate
• Ciò significa che la pressione sui prezzi del gas naturale potrebbe persistere poiché è probabile che la domanda sia inferiore
• Gli inventari comparativi non indicano ancora che il petrolio sia estremamente ipervenduto
• I modelli stagionali a lungo termine ea 5 anni suggeriscono che il minimo locale potrebbe essere già stato raggiunto. Allo stesso tempo, il modello stagionale suggerisce che un aumento dei prezzi più forte è probabile non prima di 2-3 settimane
• D'altro canto, i cali normalizzati sono in linea con i modelli stagionali a lungo termine
• Il prezzo è ancora scambiato a circa 2 deviazioni standard dalla media mobile a breve termine

Il clima negli Stati Uniti rimane più caldo, il che dovrebbe consentire un ulteriore aumento delle scorte di gas naturale degli Stati Uniti rispetto alla media di 5 anni e al di sopra dei livelli dello scorso anno. Fonte: Bloomberg

I prezzi del gas naturale continuano a essere scambiati a circa 2 deviazioni standard dalla media mobile a breve termine e sono leggermente ipervenduti quando si tratta della media a 5 anni. Fonte: Bloomberg, XTB
 

Gli inventari comparativi non stanno ancora emettendo un segnale di "fortemente ipervenduto". Fonte: Bloomberg, XTB
Grafici di stagionalità per il gas naturale. Va notato che il grafico centrale nella colonna più a destra mostra che l'attuale calo del prezzo del gas naturale è simile al calo a lungo termine. D'altra parte, il grafico in basso nella colonna più a sinistra mostra che le medie a 5 anni ea lungo termine suggeriscono che i prezzi potrebbero raggiungere un'offerta nel prossimo futuro. Fonte: Bloomberg, XTB

Oro

• L'oro ha visto una reazione significativa al crollo dei rendimenti statunitensi (il rendimento a 10 anni è sceso al di sotto del 3,5%)
• Tuttavia, i prezzi delle obbligazioni statunitensi si sono avvicinati a una resistenza. L'imminente decisione sui tassi del FOMC, e più precisamente le nuove previsioni, saranno fondamentali per le future mosse sull'oro
• Mantenere invariati i fondi Fed terminali o aumentarli leggermente può giovare all'oro, ma allo stesso tempo i rendimenti statunitensi sembrano ipercomprati a breve termine
• I modelli stagionali indicano la possibilità di continui guadagni sul mercato dell'oro
• La reazione degli ETF al recente rally dei prezzi sul mercato dell'oro è stata attenuata
• Anche i dati della CFTC mostrano un maggiore interesse da parte dei venditori

Gli ETF hanno acquistato una piccola quantità di oro durante le recenti turbolenze del settore bancario. I dati della CFTC per l'inizio di marzo suggeriscono una significativa ripresa del numero di posizioni Short aperte. Fonte: Bloomberg

L'oro ha mostrato un forte segnale di inversione tecnica, ma i modelli stagionali suggeriscono che il rally potrebbe durare fino a metà maggio. Fonte: xStation5

Palladio

• I prezzi del palladio riprendono a scendere dopo una breve ripresa
• Gli ETF hanno aumentato le partecipazioni di palladio del 7,5% dall'inizio dell'anno, ma va notato che la capitalizzazione di mercato di tali ETF è di soli $ 0,68 miliardi, rispetto alla capitalizzazione di mercato di $ 183 miliardi degli ETF sull'oro
• Si prevede che la domanda di platino da parte del settore automobilistico continuerà ad aumentare, in particolare nei convertitori catalitici a celle a combustibile. D'altra parte, l'uso del palladio nel settore automobilistico è molto minore
• Il rapporto tra i prezzi del palladio e del platino dovrebbe muoversi in direzione della parità

Fonte: xStation5