Panoramica delle materie prime - Petrolio, Gas Naturale, Rame, Grano (31.01.2023)

Petrolio 

• Il petrolio si è ritirato alla fine del mese e potrebbe chiudere gennaio piuttosto invariato. Il WTI è in rialzo di circa l'1% da inizio mese, mentre il Brent è in rialzo di circa il 2%
• L'embargo dell'UE sui prodotti derivati dal petrolio russo dovrebbe entrare in vigore all'inizio di febbraio e potrebbe portare a una maggiore volatilità dei prezzi di tali prodotti e del prezzo del petrolio
• Nonostante una performance piuttosto neutrale del prezzo del petrolio nelle ultime settimane, si prevede che l'OPEC+ deciderà di non cambiare il suo obiettivo di produzione alla prossima riunione. Allo stesso tempo, l'OPEC ha una capacità limitata di aumentare la produzione e la Russia potrebbe non essere disposta ad aumentare la sua produzione a causa delle sanzioni
• I modelli stagionali suggeriscono che, nonostante un inizio d'anno misto, il prezzo del petrolio dovrebbe riprendere a salire
• Alcuni dei fattori più importanti per i prezzi del petrolio sono il dollaro USA e il livello dei tassi di interesse in tutto il mondo. Se la Fed accenna a un'imminente pausa del ciclo di rialzo domani, il petrolio potrebbe beneficiarne. Allo stesso tempo, anche la coppia EURUSD supporta prezzi del petrolio più alti a lungo termine
• L'offerta limitata in tutto il mondo a causa dell'incertezza economica può portare a una situazione in cui i prezzi iniziano a muoversi lateralmente come è avvenuto nel periodo 2011-2014. Tuttavia, l'attuale contesto di tassi di interesse elevati dovrebbe limitare il potenziale dell'economia globale e dovrebbe portare a una stabilizzazione dei prezzi a livelli inferiori rispetto al passato, possibilmente a 70-100 dollari al barile

La capacità di produzione inutilizzata dell'OPEC è limitata, ma potrebbe essere individuato un piccolo rimbalzo a seguito della decisione dell'OPEC di limitare l'obiettivo di produzione di 2 milioni di barili al giorno nell'autunno 2022. Fonte: Bloomberg

Il Brent dovrebbe chiudere gennaio in rialzo di circa il 2%, mentre il WTI è in ribasso di circa l'1% da inizio mese. Fonte: Bloomberg
Il Brent (OIL) continua a essere scambiato in un trend ribassista ma rimbalza sul 38,2% del ritracciamento. Un supporto importante può essere trovato vicino al 50% del ritracciamento. Fonte: xStation5

Gas Naturale

• I prezzi del gas naturale hanno avuto il peggior inizio d'anno dal 2001, in calo di oltre il 30% da inizio anno
• Nonostante i numerosi segnali rialzisti, come le previsioni di temperatura più bassa o il consumo di gas relativamente elevato (in alcuni hub regionali i prezzi sono saliti a livelli notevoli), il prezzo dei futures non ha reagito molto a quelle notizie
• Il gas ora mostra sempre più segni di ipervenduto, ma le ultime previsioni meteorologiche indicano ancora una volta una temperatura più alta, il che potrebbe portare a un ulteriore continuazione dei ribassi

Dando un'occhiata ai dati di posizionamento sul mercato del gas naturale, possiamo vedere che sia gli acquirenti che i venditori stanno diventando sempre più attivi. Un open interest più elevato dovrebbe portare a una ripresa della volatilità a breve termine. Fonte: Bloomberg
Le previsioni meteorologiche per gli Stati Uniti indicano temperature più calde nei prossimi giorni e settimane. Fonte: Bloomberg

NATGAS è sceso di circa il 74% rispetto al suo recente massimo, una correzione di dimensione simile alle precedenti. D'altra parte, è anche la più rapida correzione così grande, che finora è in atto da soli 5 mesi. Fonte: xStation5

Rame

• Il rame sta perdendo lo slancio rialzista nonostante un PMI cinese ottimista e il ritorno degli investitori cinesi sul mercato dopo una lunga vacanza di Capodanno
• Le scorte di rame rimangono a livelli estremamente bassi
• A causa di un calo delle scorte, la miniera di Cochilco prevede che il prezzo del rame rimarrà a livelli elevati quest'anno. Il nuovo prezzo target è stato fissato a $ 8.470 per tonnellata, che è ancora molto inferiore all'attuale prezzo di mercato
• Il rame è visto come un barometro globale per l'economia globale. Se il rame dovesse essere un indicatore anticipatore per l'inflazione negli Stati Uniti, potrebbe significare che siamo pronti a vedere un massimo dell'inflazione dopo aver raggiunto un minimo locale in un orizzonte di 1-2 mesi

Se il rame è un barometro per la condizione dell'economia, potremmo aspettarci che l'inflazione aumenti in pochi mesi. Fonte: Bloomberg

Il prezzo del rame si sta ritirando dall'area contrassegnata dal 23,6% del ritracciamento e sta testando l'area di $ 9.000 per tonnellata. Lo yuan cinese si è leggermente ritirato, ma la maggiore incertezza legata a un'imminente decisione della Fed potrebbe portare a una ripresa della volatilità del mercato del rame. Fonte: xStation5

Grano

• Il grano è attualmente scambiato vicino a un livello di supporto importante nell'area di 750 centesimi per bushel
• La situazione attuale sul mercato del grano inizia ad assomigliare a quella del 2008, quando dopo la seconda forte ondata al rialzo e dopo il calo successivo, il prezzo ha superato un supporto importante e ha invertito l'intero impulso al rialzo
• Il posizionamento sul grano è il più basso dall'inizio della pandemia ma non ancora su livelli estremamente bassi in termini storici
• L'indicatore RSI è sceso in territorio di ipervenduto
• Il calo dei prezzi del grano è guidato dal miglioramento delle prospettive delle esportazioni in tutto il mondo, comprese quelle relative all'Ucraina e alla Russia. Tuttavia, non si può escludere una situazione in cui una parte si ritiri dall'accordo sulle esportazioni di grano e ciò potrebbe portare a un altro aumento dei prezzi
• Le scorte finali negli Stati Uniti e in tutto il mondo rimangono a livelli relativamente bassi, i più bassi dal 2018. Allo stesso tempo, le prospettive di produzione per la prossima stagione iniziano a essere riviste al rialzo

Le prospettive di produzione sono migliorate significativamente a metà del 2022 e potrebbero migliorare ulteriormente a causa di un periodo invernale più caldo della media. Fonte: USDA

WHEAT si trova vicino a un importante livello di supporto. Se viene superato, lo scenario del 2008 potrebbe ripetersi. Fonte: xStation5