Panoramica delle materie prime - Petrolio, Oro, Caffè, Gas naturale

Petrolio

• Nessun accordo tra i membri dell'OPEC+. La produzione del gruppo dovrebbe rimanere invariata ad agosto a 5,8 milioni di barili al giorno. Non è stata ancora fissata una nuova data per i colloqui
• Questo può essere visto come uno scenario positivo per i prezzi del petrolio in quanto suggerisce la persistenza di un ampio deficit
• La mancanza di accordo è positiva nel breve termine ma su un orizzonte più lungo crea il rischio che paesi, come gli Emirati Arabi Uniti, aumentino significativamente la produzione
• Una situazione in qualche modo simile si è verificata nel 2011. Il prezzo del WTI è sceso da circa $ 100 a $ 75 in 3 mesi, dopo che l'OPEC non è riuscita a raggiungere un accordo
• La variante Delta rappresenta una potenziale minaccia per la ripresa della domanda di petrolio
• I colloqui con l'Iran sono ancora in gioco
• Gli Stati Uniti chiedono all'OPEC+ di raggiungere un accordo, dimostrando di essere insoddisfatti degli attuali prezzi dell'energia. D'altra parte, è improbabile che l'amministrazione Biden sia aggressiva nella sua retorica come quella di Trump 
• L'Arabia Saudita ha deciso di aumentare i prezzi all'esportazione per Asia, Europa e Stati Uniti dopo che non è stato raggiunto un accordo
• Inoltre, l'Arabia Saudita prevede di apportare modifiche alle normative sull'importazione e l'esportazione di petrolio, cosa che potrebbe ulteriormente deteriorare i legami con gli Stati Uniti
• Una backwardation relativamente piatta consente ai produttori di coprire gran parte della produzione. Dovrebbe portare a un abbassamento dei prezzi a lungo termine

Mentre l'estremità della curva dei futures è relativamente piatta, la backwardation nell'orizzonte di 1,5 anni ha raggiunto i 5 dollari al barile! Tuttavia, una situazione del genere non è durata a lungo. Fonte: Bloomberg

L'attuale situazione fondamentale è, in teoria, positiva per i prezzi. D'altra parte, se l'OPEC dovesse crollare, i paesi membri potrebbero decidere di aumentare significativamente la produzione, esercitando pressione sui prezzi. Va notato che il WTI ha leggermente superato il picco del 2018. Fonte: xStation5

Oro

• L'oro supera la soglia dei 1.800 dollari nonostante la forza dell'USD
• La situazione può essere correlata al sell-off sul mercato delle criptovalute innescato dall'avvertimento della PBOC
• La PBOC ha avvertito le aziende di non servire le entità coinvolte nelle criptovalute
• I prezzi dell'oro relativamente bassi sono stati utilizzati dalle banche centrali per aumentare le riserve. Serbia e Thailandia hanno acquistato oro di recente
• HSBC segnala che le banche centrali continueranno ad aumentare le riserve. Tuttavia, i livelli del 2018 o del 2019 sono ancora lontani

HSBC segnala che le banche centrali aumenteranno gli acquisti di oro quest'anno e il prossimo. Fonte: Bloomberg

I rendimenti sono in calo. La Fed non sente la necessità di segnalare rapidi cambiamenti alla politica monetaria. Questi due combinati hanno un impatto positivo sull'oro. La resistenza a breve termine da tenere d'occhio si trova nell'area $ 1.840-1.850. Fonte: xStation5
 

Caffè

• Il caffè reagisce ai recenti ribassi del real brasiliano
• Il Real brasiliano potrebbe ritirarsi a causa del rischio della quarta ondata di coronavirus. La quarta ondata potrebbe portare a un altro crollo della domanda di caffè
• Inoltre, vale la pena notare che attualmente non vi è alcun rischio legato a una carenza di scorte di caffè per la consegna in borsa
• Tuttavia, la pandemia pone il rischio di un crollo dell'offerta in alcune regioni del mondo (escluso il Brasile). Nonostante i prezzi più alti, gli agricoltori non ricevono prezzi più alti per i loro raccolti, il che significa che possono rinunciare alla coltivazione del caffè.
• L'ultimo rapporto WASDE ha mostrato che la produzione nella stagione 2021/2022 sarà inferiore di 11 milioni di sacchi rispetto alla stagione precedente e raggiungerà i 164,8 milioni di sacchi, il che è principalmente legato alla siccità in Brasile

La stagionalità mostra che potremmo vedere una tendenza laterale con un possibile pullback dei prezzi a breve termine. Tuttavia, sono possibili maggiori aumenti di prezzo alla fine del trimestre in corso. Il supporto principale si trova a circa 147-148 centesimi per libbra. Il mantenimento di questo livello potrebbe portare a movimenti di prezzo nell'intervallo di 165-170 centesimi per libbra nelle settimane successive. Tuttavia, se venisse oltrepassato il limite inferiore, il movimento al ribasso potrebbe accelerare verso 130 centesimi per libbra. Fonte: xStation5

Gas naturale

• I prezzi del gas naturale continuano a salire tra le aspettative di un'ondata di caldo negli Stati Uniti
• In aumento anche le esportazioni di gas dagli Stati Uniti
• La stagionalità indica che questo potrebbe essere teoricamente solo l'inizio di un movimento al rialzo, anche se i prezzi si stanno avvicinando ai picchi del 2016, quando abbiamo visto una situazione simile
• Nel frattempo, i prezzi del gas in Europa stanno raggiungendo livelli non visti dal 2009! Questa situazione potrebbe aumentare la domanda di GNL dagli Stati Uniti

I prezzi del gas continuano a salire. Secondo alcune previsioni, i prezzi saliranno ad almeno $ 4 MMBTU a causa delle attuali condizioni meteorologiche statunitensi. La stagionalità punta a ulteriori aumenti. Il numero delle posizioni speculative nette è leggermente aumentato. Fonte: xStation5