Sumár:
- VF Corporation (VFC.US) sa rozdelila na dve entity
- Nízko rastový segment džínsov bol oddelený od spoločnosti
- Dlhá história vyplácania dividend
- Akcie klesli kvôli slabším očakávaniam pre rok 2020, ale neskôr vymazali podstatnú časť strát
Keď niekto premýšľa o veľkých odevných alebo obuvníckych spoločnostiach, jedná sa zvyčajne o Nike, alebo Adidas. Ďalšia významná spoločnosť z priemyslu však spravila veľké zmeny v podnikaní. V tejto krátkej analýze sa pozrieme na operácie spoločnosti VF Corporation, finančné údaje a nedávne odčlenenie značky denim.
Začněte investovat ještě dnes nebo vyzkoušejte testovací účet zdarma
OTEVŘÍT ÚČET VYZKOUŠET TESTOVACÍ ÚČET Stáhnout mobilní aplikaci Stáhnout mobilní aplikaci
Počas posledného desaťročia sa spoločnosti VF Corporation podarilo výrazne zvýšiť predaj. Pokles výnosov v roku 2017 bol v dôsledku zmeny daní v USA. Nezabúdajte, že výsledky na grafe vyššie sú uvedené za kalendárne roky a nie za fiškálne roky. Zdroj: Bloomberg, XTB Research
VF Corporation bola založená pred 120 rokmi a je jedným z 10-tich najväčších amerických odevných spoločností (podľa tržieb). Názov spoločnosti nie je priamo spojený so žiadnou značkou, ako je to v prípade Nike, alebo Adidas. Spoločnosť vlastní značky ako napríklad Vans, alebo Timberland. Spoločnosť pôsobí celosvetovo, pričom najväčšími zdrojmi príjmov sú Spojené štáty a Európa. Značkové portfólio spoločnosti je dosť rôznorodé a zahŕňa značky ako (The North Face a Timberland), obuv (Vans), džínsy (Lee, Wrangler) a iné.
VF Corporation dokončila spin-off v stredu 22. mája. Tento krok bol oznámený v auguste 2018. Predstavenstvo spoločnosti odôvodnilo svoje rozhodnutie tým, že každá spoločnosť bude mať lepšiu schopnosť zamerať sa na kľúčové činnosti. Akcionárom spoločnosti VF Corporation bol udelený 1 podiel spoločnosti Kontoor Brands (nová spoločnosť) za každých 7 akcií spoločnosti VF Corporation, ktoré vlastnili. Treba však poznamenať, že divízia Jeans, bola nejaký čas ťahúňom spoločnosti VF Corporation. Segment zaznamenal v posledných rokoch veľmi slabý rast. V skutočnosti, tržby divízie Jeans, v poslednom desaťročí klesli o 9,8%, zatiaľ čo celkové výnosy spoločnosti VC Corporation počas tohto obdobia vzrástli takmer o 92%. To znamená, že spin-off možno považovať za oddelenie segmentu s nízkym rastom.
Tržby a zisky pred zdanením spoločnosti VF na konci fiškálneho roka 2019 (31. marec 2019). Divízia džínsov bola oddelená ako nezávislý subjekt 22. mája 2019. Zdroj: Bloomberg, XTB Research
Spoločnosť zverejnila 22. mája hospodárske výsledky za štvrtý štvrťrok fiškálneho roka 2019. V priebehu roka 2019 (kalendárny rok Q2 2018-Q1 2019) sa spoločnosti VF Corporation podarilo zvýšiť tržby o 8% a prekonať tak očakávania analytikov. Ak sa však pozrieme na údaje o ziskoch vrátane vedľajších produktov, môžeme vidieť, že tržby spoločnosti VF Corporation vzrástli o 11%, zatiaľ čo tržby spoločnosti Kontoor Brands klesoli v roku 2019 klesli o 2%. Rozdiely sú ešte výraznejšie, keď sa pozrieme na prevádzkový zisk - VF Corporation vzrástol o 18% a Kontoor Brands klesol o 25% v roku 2019. Divízie, ktoré tvoria teraz-Kontoor Brands, mali tiež negatívny vplyv na hrubú a prevádzkovú maržu celej spoločnosti VF Corporation. Treba však poznamenať, že v poslednom štvrťroku fiškálneho roka 2019, došlo k spomaleniu rastu tržieb v Severnej a Strednej Európe, čo mohlo byť dôvodom na skôr konzervatívne očakávania pre fiškálny rok 2020.
VF Corporation má stabilnú dividendovú politiku. Všimnite si, že výplatný pomer dividend, umožňuje spoločnosti zachovať dividendovú politiku aj v horších časoch. Zdroj: Bloomberg, XTB Research
Podobne, ako mnohé iné dobre zavedené americké spoločnosti, aj VF Corporation vypláca dividendy. Spoločnosť vypláca dividendy už tri desaťročia a počas celého obdobia ich zvyšovala. Vo vyššie uvedenej tabuľke je možné nájsť dividendu VF Corporation, zisk, voľný cash-flow, ako aj výplatné pomery za posledných 11 rokov. Počas tohto obdobia, výplata dividend málokedy presiahla 60% príjmov, alebo voľného cash-flow. Dividenda na akciu v roku 2017 bola vyššia ako zisk na akciu, ale bola to jednorazová záležitosť, v dôsledku daňových zmien v USA. Kontoor Brands generoval menej ako 15% celkového prevádzkového zisku spoločnosti VF Corporation, preto by spoločnosť mala byť schopná udržať a zvýšiť súčasnú dividendu aj po odčlenení tohto segmentu.
Akcie spoločnosti VF Corporation (VFC.US) sa včera otvorili výrazne nižšie, keď obchodníci reagovali na slabšie očakávania hospodárskych výsledkov pre rok 2020. Napriek tomu bol tento pokles neskôr takmer úplne vymazaný. Zdroj: xStation5
Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
