EURUSD posiluje po zveřejnění zápisu z jednání ECB, které přichází uprostřed historických tržních otřesů způsobených oznámením nových cel prezidenta Trumpa ze 2. dubna. Jednání z 16.–17. dubna odhaluje reakci centrální banky na bezprecedentní globální narušení, zatímco dezinflační tlaky v eurozóně zrychlují více, než se čekalo.
Zrychlující dezinflační tlaky
Začněte investovat ještě dnes nebo vyzkoušejte testovací účet zdarma
Otevřít účet Vyzkoušet platformu Stáhnout mobilní aplikaci Stáhnout mobilní aplikaci-
Celková inflace: 2,2 % (předchozí: 2,3 %), složka energií poprvé záporná: -1,0 %
-
Jádrová inflace: prudký pokles na 2,4 % z 2,6 %, služby oslabují na 3,5 %
-
Mzdy klesají rychleji: podnikové průzkumy ukazují očekávání pro rok 2025 jen 3,0 %
-
Trh nacenil inflaci pod 2 % až do konce roku 2025, s poklesem na 1,2 % na začátku 2026
Německo jako fiskální zlomový bod
Reforma dluhové brzdy otevírá prostor pro masivní výdaje na obranu a infrastrukturu v příštím desetiletí. ECB očekává, že tento fiskální impuls pomůže vyvážit negativní dopady obchodní války a podpoří růst ve střednědobém horizontu.
Rozhodnutí ECB: Preventivní snížení sazeb
-
Jednomyslné snížení depozitní sazby o 25 bazických bodů na 2,50 %
-
ECB vypustila jazyk o „restriktivní“ politice – již netvrdí, že je měnová politika „výrazně restriktivní“
-
Někteří členové podporovali snížení o 50 bazických bodů kvůli rostoucímu riziku recese a utažení finančních podmínek
-
Zachována strategie „zasedání od zasedání“ kvůli „mimořádné nejistotě“
Protichůdné tlaky
Krátkodobě dezinflační faktory:
-
Obchodní nejistota podkopává důvěru
-
Posilující euro a propad komodit
-
Přetrvávající utažené finanční podmínky i přes snížení sazeb
Střednědobě inflační rizika:
-
Spuštění německého fiskálního stimulu
-
Možná odvetná cla EU na obtížně nahraditelné zboží
-
Fragmentace dodavatelských řetězců zvyšuje strukturální náklady
Shrnutí
ECB zareagovala preventivně na dopady obchodní války, zatímco dezinflační tlaky předbíhají očekávání. Posilující euro a propadající komodity vytvářejí riziko deflace v krátkém horizontu, což ospravedlňuje snížení sazeb navzdory obavám z inflačního dopadu fiskálních stimulů. Trhy očekávají dosažení terminální sazby kolem 1,7 % do května 2026, poté by mohlo dojít k opětovnému zvyšování sazeb v reakci na strukturální změny v ekonomice.
ECB zároveň připouští možnost vzniku „nové globální rovnováhy“ – buď dočasného narušení, nebo trvalé fragmentace s vyšší strukturální inflací.
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 75 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
