Ranný komentár: Nemecko bude možno potrebovať viac než len stimuly ECB na podporu ekonomiky.

Sumár:

• Negatívne včerajšie PMI dáta zvyšujú riziko recesie, Ifo dáta môžu potvrdiť tento negatívny scenár v Nemecku
• V USA budú zverejnené dáta spotrebiteľskej dôvery. Spotreba je v súčasnosti hlavnou zložkou hospodárskeho rastu v USA
• Pozitívne očakávania ohľadom predbežnej dohody medzi USA a Čínou pomohli zlepšiť náladu na trhu

Včera sme videli pomerne negatívnu náladu na trhoch, keďže PMI dáta z Nemecka a Francúzska skončili sklamaním. Najhoršie je ale to, že PMI dáta poukazujú aj na pokles zamestnanosti v sektore služieb po takmer desiatich rokoch. Na druhej strane, PMI dáta z USA vyšli pomerne lepšie než sa očakávalo. V každom prípade, PMI dáta poukazujú na to, že európske hospodárstvo sa dostáva do recesie. V reakcii na tieto dáta, všetky hlavné európske akciové indexy ukončili včerajšie obchodovanie  v červených číslach, pričom americké akciové indexy zaznamenali taktiež mierny pokles. Neistota na trhoch naopak pomáha drahým kovom, ktoré včera zaznamenali významný nárast, keďže výnosy na dlhopisoch klesli kvôli očakávaniam, že centrálne banky budú musieť zaujať viac holubičí postoj na podporu ekonomík.

Cena stiebra včera kvôli negatívnym dátam PMI z Európy zaznamenala pomerne výrazný nárast k úrovni 18,50 USD. V prípade, ak Ifo dáta potvrdia negatívny scenár, cena sa môže pokúsiť o test úrovne 19 USD. Zdroj: xStation5

Čo nás dnes čaká?

Európa

Dnes nás čakajú z Nemecka dáta Ifo za september, kde bude dôležité sledovať, či tieto dáta podporia pochmúrny výhľad, ktorý načrtli predbežné PMI dáta z Nemecka (a Francúzska). V prípade, ak dôjde výraznejšiemu poklesu, negatívna nálada na trhoch môže aj naďalej pokračovať. Na druhej strane, môže pokles naznačovať aj to, že na podporu hospodárskeho rastu v Európe nebudú stačiť len stimuly ECB, ale podporiť rast bude musieť aj nemecká vláda fiškálnym stimulom. V posledných týždňoch sa hovorí o tom, že nemecká vláda by mohla zaviesť fiškálny stimul na podporu hospodárskeho rastu v objeme 50 miliárd eur.

USA

V USA bude zverejnený index cien domov za Júl, kde sa očakáva, že ceny domov zaznamenali medzimesačný nárast o 0,3%. Posledný vývoj na trhu nehnuteľností v USA však naznačuje, že ceny domov by mohli rásť rýchlejšie než sa očakáva, keďže objem predaja nových domov v USA je od začiatku roka v rastovom trende.

Taktiež bude zverejnený v USA výrobný index richmondského Fedu za september, kde sa očakáva pomerne prudký pokles (o 11 bodov), no ak sa pozrieme na včerajšie PMI dáta z USA, ktoré mierne prekonali očakávania, pokles o 11 bodov sa zdá byť pomerne prehnaný.

Na záver nás čakajú dáta spotrebiteľskej dôvery, ktoré bude veľmi dôležité sledovať, pretože v súčasnosti je hlavným zdrojom rastu HDP v USA práve spotreba. Preto každý výraznejší pokles pod očakávanú hodnotu (133,5 bodov), môže vyvolať obavy na trhoch a spôsobiť nárast volatility.

Komodity

Čo sa týka komoditného trhu, tak dnes budú zverejnené dáta zásob ropy podľa API, čo by nemalo mať vzhľadom na súčasnú situáciu na ropnom trhu výrazný dopad na cenu čierneho zlata, aj keď nevylučujeme krátkodobý nárast volatility. Na trhu s ropou je nastavený pomerne jasný klesajúci trend a prípadný dopad na zmenu tohto trendu by malo to, keby Saudská Arábia nedokázala obnoviť produkciu ropy po nedávnych útokoch na pôvodnú úroveň do konca septembra  tak, ako sa očakáva.

Na Futures trhu vyzerá situácia zmiešane. Ázijské akciové indexy sa obchodujú v zelených číslach, taktiež pozitívny vývoj môžeme vidieť na amerických akciových indexoch. Za týmto vývojom stoja pozitívne očakávania ohľadom blížiacich sa rokovaní začiatkom októbra medzi Čínou a USA ohľadom dosiahnutia predbežnej obchodnej dohody. Na Európskych trhoch vyzerá situácia mierne horšie po negatívnych včerajších dátach PMI. Zdroj: xStation5