Trumpovy obchodní války: Mají vůbec smysl?

16:56 3. února 2025

„Měj své přátele blízko a nepřátele ještě blíž.“ Donald Trump si toto přísloví zřejmě vzal k srdci, protože si našel nové nepřátele velmi blízko domova. Otevřeně vyhlašuje obchodní válku Kanadě, Mexiku a Číně a zavádí vysoká cla na všechny produkty, čímž výrazně mění přístup oproti první obchodní válce ze svého prvního funkčního období. Mnohá americká média označují tento nový konflikt za „nejhloupější obchodní válku v historii“, zatímco Trump věří, že je nutná k obnovení postavení Spojených států na mezinárodní scéně. Má tato obchodní válka smysl? Je to součást širší strategie? Kdo a jak moc na agresivní obchodní politice USA prodělá?

 

Začněte investovat ještě dnes nebo vyzkoušejte testovací účet zdarma

OTEVŘÍT ÚČET VYZKOUŠET TESTOVACÍ ÚČET Stáhnout mobilní aplikaci Stáhnout mobilní aplikaci

Trump zavádí cla na Kanadu, Mexiko a Čínu

Ačkoli Trump dlouhodobě sliboval obrovská cla na ekonomiky, s nimiž mají Spojené státy největší obchodní výměnu, trhy jeho slovům zcela nevěřily. Nakonec 1. února podepsal výkonný příkaz, kterým zavedl 25% cla na veškeré zboží z Kanady a Mexika a 10% cla na veškeré čínské produkty. Jedinou výjimkou jsou energetické komodity z Kanady, na které se bude vztahovat pouze 10% clo a vstoupí v platnost až 18. února namísto původně plánovaného 4. února.

 

Ekonomické důsledky. Kdo utrpí největší ztráty?

Trumpova cla se dotknou zboží v hodnotě 1,3 bilionu dolarů, což je třikrát více než během první obchodní války v jeho prvním funkčním období. Tehdy byla cla cílená na konkrétní produkty a odvětví. Tentokrát jde o plošná opatření, což vyvolává otázky ohledně jejich oprávněnosti a udržitelnosti. Pokud cla skutečně zůstanou v platnosti, mohlo by to mít významný dopad na americkou ekonomiku.

Odhady ukazují, že hospodářský růst USA v roce 2025 by se mohl snížit o 0,7 až 1,6 procentního bodu a v roce 2026 dokonce o více než 2 procentní body. To však není vše. Modely Fedu předpovídají výrazný dopad na inflaci, až o 0,7 procentního bodu. V takovém případě by pravděpodobnost dalšího snižování úrokových sazeb byla minimální, což by bylo negativní pro americké firmy, občany i investory na Wall Street.

Donald Trump sám připouští, že dopad cel může být negativní pro americké občany, ale zdůrazňuje, že je nutné přinést krátkodobé oběti pro dlouhodobé zlepšení. Pokud se cla skutečně uplatní, je téměř jisté, že HDP Kanady a Mexika poklesne, protože tyto ekonomiky jsou silně závislé na obchodu se Spojenými státy.

  • V Mexiku je až 16 % HDP vázáno na obchod s USA.
  • V Kanadě je to přibližně 14 %.
  • V Číně tento podíl mírně přesahuje 2 %, takže dopad na její ekonomiku nebude tak drastický jako v případě Severní Ameriky.

Je pravděpodobné, že obchod v rámci Severní Ameriky prudce zpomalí, což by mohlo negativně ovlivnit i země, které dodávají produkty do Kanady a Mexika. Na druhou stranu se mohou Spojené státy začít poohlížet po levnějších alternativách v jiných částech světa, což by mohlo vytvořit příležitost pro asijské země (mimo Čínu) k navýšení svých exportů.

 

 

Která odvětví budou pod tlakem?

Americký automobilový sektor je vysoce integrovaný. Než se auto dostane k zákazníkovi, některé jeho součástky překročí hranice hned několikrát. Zavedení cel na Mexiko a Kanadu tedy v podstatě znamená zavedení cel na americké výrobce. Samozřejmě, Trump by rád přesunul veškerou výrobu zpět do USA, ale to není v krátkodobém horizontu proveditelné a bylo by to extrémně nákladné. Odhaduje se, že průměrná cena amerických aut by mohla vzrůst o přibližně 3 000 USD, což je výrazné zdražení, vezmeme-li v úvahu, že průměrná cena takového auta se pohybuje mezi 45 000 a 50 000 USD. Je také nutné připomenout, že inflace v posledních letech byla silně ovlivněna vývojem v automobilovém sektoru.

Pozornost je třeba věnovat také elektronickému a oděvnímu sektoru. Například Apple vyrábí naprostou většinu svých produktů v Číně, což platí i pro Nike. To jsou pouze dva příklady, ale mnoho společností pravděpodobně přenese vyšší náklady na spotřebitele. Průměrná americká domácnost může kvůli současné obchodní válce přijít ročně o 2 500–3 000 USD. Pokud by clo na Čínu bylo ještě zvýšeno a zavedla by se cla i na Evropskou unii, tyto ztráty by byly ještě vyšší.

 

Má Evropa důvod k obavám?

Evropa se často ocitla v nemilosti Donalda Trumpa. Kritizoval ji za nízké výdaje na obranu a opakovaně vyzýval, aby nenechávala otázky, jako je válka na Ukrajině, pouze na bedrech USA. Trump také poukazuje na velký obchodní deficit s EU, který by teoreticky mohl snížit zvýšenými nákupy surovin, zejména LNG plynu. Přesto je pravděpodobné, že Trump bude chtít zavést alespoň částečná cla na evropské produkty.

Situace v Evropě, zejména v Evropské unii, je však složitější. Trump by nejspíše omezil cla na konkrétní sektory nebo země. Zcela jistě by uvažoval o clech na evropská auta – především německá. Zároveň by se mohl vyhnout plošným clům na všechny ekonomiky, aby EU nezavedla odvetná opatření vůči USA. Spekuluje se, že cla na Evropu by mohla být zavedena začátkem března.

Na druhou stranu, Trump považuje svou nepředvídatelnost za jednu ze svých největších výhod. Proto není vyloučeno, že cla uvalí už příští týden, což by mohlo způsobit, že EUR/USD rychle klesne pod paritu. Je také důležité připomenout, že obchodní nerovnováha mezi USA a Evropou je mnohem větší než například mezi USA a Kanadou.

 

Jak reagoval trh?

Americký dolar v průměru posílil o 1 % vůči většině světových měn. Největší pohyby byly zaznamenány vůči kanadskému dolaru a mexickému pesu. Evropské měny, jako polský zlotý, maďarský forint a česká koruna, rovněž výrazně oslabily.

Na evropských akciových indexech došlo k masivním propadům, přičemž většina z nich klesla o více než 1 %. Investoři se obávají, že podobná cla, jaká byla zavedena vůči Kanadě a Mexiku, by mohla být uvalena i na Evropu nebo některé konkrétní ekonomiky.

Strach je patrný i na kryptotrhu, kde propady dosáhly několika procent. Bitcoin se propadl zpět pod hranici 100 000 USD.

 

Jde jen o vyjednávací strategii?

Oficiálním důvodem pro zavedení cel je boj proti nelegálnímu obchodu s drogami a nelegální migraci do USA. Existuje tedy vysoká pravděpodobnost, že cla budou napadena u Nejvyššího soudu USA. Pravděpodobnější strategií by mohlo být zavedení cel na konkrétní produkty nebo sektory, což by bylo snadněji obhajitelné.

Trump širokým zavedením cel vysílá jasný signál svým obchodním partnerům, že čas na zdlouhavá vyjednávání skončil a některé procesy musí být urychleny.

Z dlouhodobého hlediska nemá obchodní válka žádné opodstatnění a její pokračování by mohlo výrazně zpomalit celosvětovou ekonomiku. Ani teď není jisté, jak budou cla fungovat nebo zda budou vůbec implementována.

Trumpovy kroky jsou extrémně nepředvídatelné a teprve po několika týdnech či měsících budeme moci posoudit jejich skutečný dopad na ekonomiku a spotřebitele.

Co lze s jistotou říci už teď, je to, že trhy zůstanou extrémně volatilní a že další výrazné pohyby budou následovat. Mohou být negativní, pokud budou cla rozšířena, ale pozitivní, pokud se situace vyjasní a ukáže se, že cla nebudou mít výraznější dopad.


Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 69% účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.

Sdílet
Zpět

Připojte se k více než
1 000 000 investorů
z celého světa

Používáme cookies

Kliknutím na „Přijmout vše“ souhlasíte s ukládáním souborů cookie na Vašem zařízení za účelem zlepšení navigace na webu, analýzy využití webu a podpory našeho marketingového úsilí.

Tato stránka obsahuje soubory cookie, které jsou nezbytné pro fungování našich webových stránek. Podílejí se na funkcích, jako jsou jazykové preference, distribuce provozu nebo udržování uživatelské relace. Nelze je zakázat.

Název souborů cookie
Popis
SERVERID
userBranchSymbol Doba platnosti: 17. října 2024
adobe_unique_id Doba platnosti: 16. října 2025
test_cookie Doba platnosti: 8. září 2022
SESSID Doba platnosti: 2. března 2024
__hssc Doba platnosti: 16. října 2024
__cf_bm Doba platnosti: 16. října 2024
_vis_opt_test_cookie
xtbCookiesSettings Doba platnosti: 16. října 2025
TS5b68a4e1027
xtbLanguageSettings Doba platnosti: 16. října 2025
countryIsoCode
userPreviousBranchSymbol Doba platnosti: 16. října 2025
TS5b68a4e1027
intercom-id-iojaybix Doba platnosti: 13. července 2025
intercom-session-iojaybix Doba platnosti: 23. října 2024
intercom-device-id-iojaybix Doba platnosti: 13. července 2025
__cf_bm Doba platnosti: 16. října 2024
__cfruid
__cfruid
__cf_bm Doba platnosti: 16. října 2024
__cf_bm Doba platnosti: 16. října 2024
_cfuvid
xtbCookiesSettings Doba platnosti: 16. října 2025
adobe_unique_id Doba platnosti: 16. října 2025
_cfuvid
TS5b68a4e1027
SERVERID
TS5b68a4e1027
__hssc Doba platnosti: 16. října 2024
intercom-id-iojaybix Doba platnosti: 13. července 2025
intercom-session-iojaybix Doba platnosti: 23. října 2024
intercom-device-id-iojaybix Doba platnosti: 13. července 2025
test_cookie Doba platnosti: 16. října 2024
OClmoOot Doba platnosti: 27. srpna 2074
__cf_bm Doba platnosti: 16. října 2024
OClmoOot Doba platnosti: 27. srpna 2074
OClmoOot Doba platnosti: 27. srpna 2074
_cfuvid
__cf_bm Doba platnosti: 16. října 2024
__cf_bm Doba platnosti: 16. října 2024
MSPTC Doba platnosti: 10. listopadu 2025

Používáme nástroje, které nám umožňují analyzovat používání naší stránky. Tyto údaje nám umožňují zlepšit uživatelské rozhraní naší webové služby.

Název souborů cookie
Popis
_gid Doba platnosti: 9. září 2022
_gaexp Doba platnosti: 3. prosince 2022
_dc_gtm_UA-7863526-13 Doba platnosti: 8. září 2022
_gat_UA-7863526-19 Doba platnosti: 8. září 2022
_gat_UA-121192761-1 Doba platnosti: 8. září 2022
_ga_CBPL72L2EC Doba platnosti: 16. října 2026
_ga Doba platnosti: 16. října 2026
__hstc Doba platnosti: 14. dubna 2025
__hssrc
_vwo_uuid_v2 Doba platnosti: 17. října 2025
_vwo_uuid Doba platnosti: 16. října 2025
_vwo_ds Doba platnosti: 15. listopadu 2024
_vwo_sn Doba platnosti: 16. října 2024
_vis_opt_s Doba platnosti: 24. ledna 2025
_gcl_au Doba platnosti: 14. ledna 2025
_ga_TC79BEJ20L Doba platnosti: 16. října 2026
_gcl_au Doba platnosti: 14. ledna 2025
_ga Doba platnosti: 16. října 2026
_ga_CBPL72L2EC Doba platnosti: 16. října 2026
_ga_TC79BEJ20L Doba platnosti: 16. října 2026
__hstc Doba platnosti: 14. dubna 2025
__hssrc
AnalyticsSyncHistory Doba platnosti: 31. března 2024

Tato skupina souborů cookis se používá k zobrazování reklam na témata, která Vás zajímají. Umožňuje také sledovat naše marketingové aktivity a pomáhá měřit výkon reklam.

Název souborů cookie
Popis
MUID Doba platnosti: 10. listopadu 2025
_omappvp Doba platnosti: 28. září 2035
_omappvs Doba platnosti: 16. října 2024
_uetsid Doba platnosti: 17. října 2024
_uetvid Doba platnosti: 10. listopadu 2025
sid Doba platnosti: 8. října 2022
_fbp Doba platnosti: 14. ledna 2025
fr Doba platnosti: 7. prosince 2022
_ttp Doba platnosti: 10. listopadu 2025
_tt_enable_cookie Doba platnosti: 10. listopadu 2025
_ttp Doba platnosti: 10. listopadu 2025
hubspotutk Doba platnosti: 14. dubna 2025
IDE Doba platnosti: 10. listopadu 2025
YSC
VISITOR_INFO1_LIVE Doba platnosti: 14. dubna 2025
hubspotutk Doba platnosti: 14. dubna 2025
IDE Doba platnosti: 10. listopadu 2025
_uetsid Doba platnosti: 17. října 2024
_uetvid Doba platnosti: 10. listopadu 2025
_ttp Doba platnosti: 10. listopadu 2025
MUID Doba platnosti: 10. listopadu 2025
_tt_enable_cookie Doba platnosti: 10. listopadu 2025
_ttp Doba platnosti: 10. listopadu 2025
li_sugr Doba platnosti: 30. května 2024
_fbp Doba platnosti: 14. ledna 2025
VISITOR_PRIVACY_METADATA Doba platnosti: 14. dubna 2025
guest_id_marketing Doba platnosti: 16. října 2026
guest_id_ads Doba platnosti: 16. října 2026
guest_id Doba platnosti: 16. října 2026
muc_ads Doba platnosti: 16. října 2026
guest_id_marketing Doba platnosti: 16. října 2026
guest_id_ads Doba platnosti: 16. října 2026
guest_id Doba platnosti: 16. října 2026
muc_ads Doba platnosti: 16. října 2026
MSPTC Doba platnosti: 10. listopadu 2025

Soubory cookie z této skupiny ukládají Vaše preference, které jste zadali při používání webu. Tyto údaje se Vám již budou automaticky zobrazovat.

Název souborů cookie
Popis
bcookie Doba platnosti: 16. října 2025
lidc Doba platnosti: 17. října 2024
UserMatchHistory Doba platnosti: 31. března 2024
bscookie Doba platnosti: 1. března 2025
li_gc Doba platnosti: 14. dubna 2025
personalization_id Doba platnosti: 16. října 2026
bcookie Doba platnosti: 16. října 2025
li_gc Doba platnosti: 14. dubna 2025
lidc Doba platnosti: 17. října 2024
personalization_id Doba platnosti: 16. října 2026

Tato stránka používá cookies. Jsou to soubory uložené ve Vašem prohlížeči a používá je většina webových stránek k přizpůsobení Vašeho obsahu webu. Více informací najdete v dokumentu Nastavení souborů cookies Soubory cookie můžete spravovat kliknutím na „Nastavení“. Pokud souhlasíte s naším používáním souborů cookie, klikněte na „Přijmout vše“.

Změnit oblast a jazyk
Jazyk