🔴Chart des Tages: NATGAS - Steht uns ein wetterbedingter Short Squeeze bevor?

Im deutlichen Kontrast zur Entwicklung an den europäischen Erdgasmärkten legt US-Natural-Gas (Henry Hub) diese Woche mit spürbarem Momentum zu. Am Montag stiegen die Notierungen um über 4 % auf rund 3,10 USD/MMBtu – das höchste Niveau seit Mitte Oktober. Am heutigen Vormittag setzt sich die Bewegung in Richtung 3,20 USD fort.

Damit verzeichnet Erdgas seit Monatsbeginn ein Plus von fast 10 %, notiert im Jahresverlauf (YTD) jedoch weiterhin rund 11,1 % und auf Jahressicht (YoY) 28,4 % im Minus.

Rein fundamental ist die Rallye auf den ersten Blick fragil: Die US-Lagerbestände wachsen derzeit schneller als im saisonalen Fünfjahresschnitt, und die Langfristprognosen für November deuten auf milde Temperaturen hin. Doch der eigentliche Treibstoff liegt in der Marktpositionierung: Großspekulanten sind so massiv short positioniert wie selten zuvor in der Geschichte. Gleichzeitig zeigen die Wettermodelle erstmals seit Wochen konkrete Anzeichen arktischer Kaltluft.

Fundamentaldaten: Lageraufbau stützt Bären – noch

Der jüngste Bericht der US-Energiebehörde EIA wies für die Woche bis zum 30. Oktober einen Lageraufbau von 77 Milliarden Kubikfuß (Bcf) aus. Das lag zwar um 4 Bcf unter den Markterwartungen, jedoch 16 Bcf über dem Fünfjahresdurchschnitt dieser Periode:

• Gesamtbestand: 3.801 Bcf (54 Bcf bzw. +1,4 % über dem 5-Jahres-Mittelwert; 109 Bcf unter Vorjahresniveau).

• Trendwende: Der Lagerüberhang wächst die zweite Woche in Folge, nachdem zuvor zehn Wochen in Folge ein Rückgang von den Höchstständen (+198 Bcf im August) zu beobachten war.

• Prognose: Natural Gas Intelligence (NGI) schätzt für den anstehenden Donnerstag-Bericht einen weiteren Aufbau von 67 Bcf, womit der Überschuss auf rund 81 Bcf steigen würde.

Hauptgrund ist der milde Herbstbeginn: Nach Daten der NOAA lag die Zahl der Heizgradtage (Heating Degree Days, HDD) zwischen dem 30. Oktober und 5. November 21 % unter der Norm. El Niño hinterlässt bereits deutliche Spuren in der Heizsaison – ein Warnsignal für zu euphorische Bullen, denn ein solcher Rebound kann bei Wetterumschwüngen ebenso schnell wieder abverkauft werden.

Stützende Faktoren auf der Angebotsseite

Auf der Angebots- und Exportseite gibt es hingegen klare Bremsklötze für die Bären:

1. US-Förderung: Die Produktion in den Lower-48-Staaten sank vergangene Woche um 3,3 Bcf/d auf 108,8 Bcf/d. Erste Produzenten im Nordosten haben Förderkürzungen angekündigt.

2. LNG-Exporte: Die Verschiffungen verharren nahe Rekordhochs, da Europa weiterhin strukturelle Versorgungslücken ausgleichen muss.

3. Europa & Nahost: Der europäische Referenzpreis TTF korrigierte zwar um 17,7 % auf 85,60 EUR/MWh, da Marktteilnehmer eine Entspannung rund um den Iran einpreisten; europäische Speicher verzeichnen jedoch seit dem 27. Oktober Nettoentnahmen, und katarische Exportmengen normalisieren sich nur schleppend.

Wetter-Risiko: El Niño trifft auf gestörten Polarwirbel

Während die Monatsmodelle der NOAA für den Großteil der USA überdurchschnittliche Temperaturen signalisieren, formiert sich in den Stratosphärenmodellen ein entscheidender Risikofaktor:

• Polarwirbel-Störung (SSW): Mehrere Modelle prognostizieren eine Störung des stratosphärischen Polarwirbels bis hin zu einem seltenen Sudden Stratospheric Warming (SSW) im November. Ein solches Ereignis kann über eine negative Arktische Oszillation (AO) bis zu zwei Monate lang anhaltende Kaltluftausbrüche in Richtung Nordamerika lenken.

• Kurzfristige Kältewelle: Bis zum 14. November erwarten über 160 Millionen US-Bürger – insbesondere in den Regionen Great Lakes, Ohio Valley und Nordosten – unterdurchschnittliche Temperaturen. Die 6- bis 14-Tage-Karten weisen erstmals seit Wochen wieder ausgeprägte Kältezonen aus.

Positionierung: Idealer Nährboden für einen Short Squeeze

Der Hebel hinter dieser Aufwärtsbewegung liegt in den Daten der US-Terminmarktaufsicht CFTC:

Die CFTC-Daten spiegeln den Stand vom vergangenen Dienstag wider, als der Dezember-Kontrakt noch um 2,90 USD handelte. Mit dem Anstieg auf über 3,15–3,20 USD liegen weite Teile dieser neu eröffneten Short-Positionen bereits deutlich unter Wasser. In einem derart überfüllten Markt genügt oft ein kleiner fundamentaler Impuls, um eine Kettenreaktion an Eindeckungskäufen (Stop-Loss-Auslösungen) zu erzwingen.

Chart des Tages: NATGAS Technische Analyse

Aus technischer Sicht sendet der Chart des Tages konstruktive Signale:

• Ausbruch aus Abwärtstrend: Der Bruch der mehrmonatigen Abwärtstrendlinie und das Überwinden des 75-Tage-Durchschnitts (2,94 USD) haben die kurzfristige Trendwende eingeleitet.

• 1-Jahres-Durchschnitt (ca. 3,20 USD): Dieser gleitende Durchschnitt hat Erholungen seit Jahresbeginn verlässlich gedeckelt. Ein nachhaltiger Tagesschlusskurs darüber wäre das erste mittelfristige Kaufsignal seit Monaten.

• Indikatoren: Der RSI(14) notiert bei 61 – er signalisiert klare Dominanz der Käufer, ist aber noch nicht überkauft. Der Z-Score zur 75-Tage-Linie liegt bei 1,7 (dynamisch, aber noch keine Überhitzung), während die Bewertung relativ zum 1-Jahres-Mittelwert mit 0,1 nahezu neutral ist.

Quelle: XTB Investment Plattform, aufgenommen am 10.11.2026. Zeithistorie gemäß der Information direkt im Chart. Vergangene Ergebnisse sind kein Indikator für zukünftige Performance. Das Handelsinstrument notiert in USD. Mögliche Währungsschwankungen können sich auf die Rendite auswirken.

Fazit & NATGAS Prognose: Wie geht es weiter?

Die Fundamentaldaten allein rechtfertigen noch keinen dauerhaften Bullenmarkt. Bei einer Rekord-Short-Positionierung der Großspekulanten braucht es jedoch keine makellosen Rahmendaten – ein simpler Katalysator reicht aus.

• Bullisches Szenario: Bleiben die kühlen Wetterprognosen bis Mitte November stabil und hält sich die US-Produktion unter 111 Bcf/d, öffnet ein dynamischer Ausbruch über 3,35 bis 3,50 USD den Weg für einen Short Squeeze in Richtung 3,80 bis 4,00 USD.

• Bärisches Szenario: Mildern sich die Prognosen für die zweite Novemberhälfte ab und bestätigt der EIA-Bericht am Donnerstag den überdurchschnittlichen Lageraufbau, droht ein Fehlausbruch (Bull Trap). Ein Rückfall unter 3,00 USD würde die Bären zurückholen und Raum für Korrekturen bis in den Bereich 2,60 bis 2,70 USD schaffen.

Die wichtigsten Katalysatoren der Woche:

1. Der monatliche STEO-Bericht der EIA

2. Die US-Lagerdaten am Donnerstag (16:30 Uhr MEZ)

3. Der neue CFTC Commitment of Traders (COT) Report am Freitagabend

4. Fortlaufende Aktualisierungen der NOAA-Wettermodelle

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