Die Futures-Notierungen fĂŒr chinesische Benchmarks befinden sich heute auf einer AufwĂ€rtswelle. Der Grund dafĂŒr ist zumindest teilweise in Kommentaren von UBS und Goldman Sachs zu sehen, die ihre Prognosen fĂŒr den chinesischen Aktienmarkt anhoben. Gleichzeitig senkten die Analysten ihre Prognosen fĂŒr die Indizes aus Taiwan und SĂŒdkorea.
Goldman Sachs
- Die Bank wies darauf hin, dass die Risikobereitschaft fĂŒr den chinesischen Festlandaktienmarkt gestiegen ist. Nach Ansicht der Investmentbank könnten chinesische Aktien infolge der Marktreformen um 40 % steigen
- GS erwartet, dass Chinas umfassender regulatorischer Versuch, seine KapitalmĂ€rkte umzugestalten, zu einem deutlichen Anstieg der Aktienbewertungen fĂŒhren wird. Voraussetzung fĂŒr einen Anstieg um ca. 40 % ist nach Ansicht von GS, dass die LĂŒcke zu den weltweit fĂŒhrenden Unternehmen in Bezug auf Dividendenzahlungen, AktienrĂŒckkĂ€ufe, ESG und institutionelles Engagement auf dem heimischen Markt geschlossen wird.
- Der chinesische Staatsrat hat vor kurzem klare 9-Paragraphen-Leitlinien zur UnterstĂŒtzung des inlĂ€ndischen Aktienmarktes aufgestellt. Es wird erwartet, dass die neuen Richtlinien die QualitĂ€t der börsennotierten Unternehmen, die aufsichtsrechtliche Kontrolle und den Anlegerschutz betonen werden.
- Nach EinschĂ€tzung von Goldman könnte die Umsetzung der Ănderungen trotz des schwierigen allgemeinen Umfelds das Potenzial fĂŒr einen Anstieg der Bewertungen chinesischer Unternehmen schaffen. In dem von GS erwĂ€hnten Basisszenario wĂŒrden die Bewertungen chinesischer Aktien um etwa 20 % steigen, wenn nur China in Bezug auf die genannten Faktoren das globale/regionale Durchschnittsniveau erreicht.
- Chinesische Unternehmen auf dem Festland verwenden heute im Durchschnitt etwa 33 % ihrer Gewinne fĂŒr Dividenden, wĂ€hrend europĂ€ische Unternehmen in den letzten zehn Jahren 60 % und japanische 50 % ausgeschĂŒttet haben. Die AktienrĂŒckkĂ€ufe der Unternehmen machten in China nur 0,3 % der gesamten Marktkapitalisierung aus, gegenĂŒber 2,7 % beim S&P 500 (Durchschnitt der letzten 10 Jahre).
UBS
- UBS hob ihr Rating fĂŒr den MSCI China Index und Aktien aus Hongkong an und verwies dabei auf eine höhere und robuste Unternehmensleistung und die UnterstĂŒtzung durch die Politik. Die Bank stufte China im August 2023 auf "neutral" herab.
- Die Schweizer Bank schloss sich der EinschĂ€tzung von Goldman Sachs an. Die Gewinne je Aktie der im MSCI China Index enthaltenen Unternehmen sind in den letzten 1,5 Jahren um etwa 2 % gesunken. Dies ist jedoch kein vollstĂ€ndiges Abbild der Situation, da einige Unternehmen im Index nur in geringem Umfang vertreten sind, aber einen groĂen Einfluss auf die ErtrĂ€ge haben.Â
- Die grössten Unternehmen Chinas haben sich nach Ansicht von UBS gut entwickelt und sich trotz Deflation und schwieriger Wirtschaftslage als widerstandsfÀhig erwiesen.
- Nach Ansicht der Analysten ist das gröĂte Risiko derzeit die Geopolitik im Zusammenhang mit den US-Wahlen im November. Potenzielle Katalysatoren sind der beobachtete Wiederanstieg des Verbrauchs und die hohen Ersparnisse, die schlieĂlich ihren Weg in die Kassen der Unternehmen und teilweise auch in die MĂ€rkte finden werden. Auch der Tourismus könnte einen positiven Einfluss haben
- Die Indizes Hang Seng und MSCI China sind seit ihren TiefststÀnden im Januar 2024 um 12-13 % gestiegen. Die HK.cash- und CHN.cash-Futures legen heute um 1,5 % bzw. 1,1 % zu.
CHN.cash im Tageschart
Der chinesische CHN.cash-Index steigt heute um mehr als 1 % und hat den gleitenden 200-Sitzungs-Durchschnitt (SMA200, rote Linie) ĂŒberwunden, der bis vor kurzem eine sehr wichtige Widerstandsmarke darstellte. Ein Anstieg ĂŒber 6.000 Punkte könnte einen Test von 6.300 Punkten, dem lokalen Höchststand vom November 2023, einlĂ€uten.
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