Die Protokolle des letzten Fed-Treffens werden um 20:00 Uhr GMT veröffentlicht 🏛️
- Die letzte Fed-Sitzung wurde hawkisch aufgenommen, da die Möglichkeit einer Zinssenkung im März ausgeschlossen wurde. Die Fed deutete dann an, dass sie weitere Anzeichen für eine Inflation sehen wollte, die sich auf ihr Ziel zubewegt.
- Seitdem haben wir höhere Inflationswerte (im Vergleich zu den Erwartungen), sehr gute Daten zum Arbeitsmarkt, aber schwächere Daten zur wirtschaftlichen Aktivität gesehen.
- Es gibt erhebliche Meinungsverschiedenheiten bei der Fed, wobei der Markt eine erste Zinssenkung erst im Juni einpreist.
- Die Fed plant Zinssenkungen, aber später.
Bei einer Pressekonferenz im Januar machte Jerome Powell deutlich, dass er nicht viel Chancen für eine Zinssenkung im März sieht. Der Markt reagierte mit einer recht deutlichen Stärkung des Dollars. Gleichzeitig deutete Powell an, dass die Fed immer zuversichtlicher ist, dass die Inflation weiter zurückgehen wird, aber mehr Sicherheit benötigt. Letztendlich sieht die Fed jedoch Chancen für Zinssenkungen - der neueste Dot-Plot zeigt 3 Zinssenkungen in diesem Jahr an. Gleichzeitig hat Powell angegeben, dass schwächere Daten zum Arbeitsmarkt die Fed dazu veranlassen würden, schneller zu senken.
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Konto eröffnen DEMO TESTEN xStation App herunterladen xStation App herunterladenSeit der letzten Sitzung Ende Januar haben wir jedoch viele Daten gesehen: sehr gute Daten zum Arbeitsmarkt, etwas höhere CPI-Inflation als erwartet, höhere PPI-Inflation und schwächere Einzelhandels- und Industrieproduktionsdaten. Powell selbst hat während seiner letzten Rede angegeben, dass die Inflation im Einklang mit den Erwartungen der Fed lag. Angesichts dieser jüngsten schwachen Daten zur wirtschaftlichen Aktivität scheint Mai immer noch ein wahrscheinliches Datum für die erste Zinssenkung zu sein, obwohl der Markt die erste vollständige Senkung erst im Juni sieht.
Markterwartungen für Zinsbewegungen in den USA. Quelle: Bloomberg Finance LP, XTB
Worauf sollte man achten?
Powell deutete an, dass die Fed noch nicht speziell über die Reduzierung des quantitativen Straffungsprogramms (QT) diskutiert hat. Wenn jedoch entsprechende Äußerungen erfolgen, könnte dies vom Markt als taubisch wahrgenommen werden. Es ist wahrscheinlich, dass es in den Protokollen viele Diskussionen gibt, in denen viele Fed-Mitglieder Chancen sehen, die Zinsen länger hoch zu halten. Wenn solche Sätze in den Protokollen häufig wiederholt werden, könnte dies vom Markt als hawkisch wahrgenommen werden. Dennoch gibt es bis zum Treffen im Mai viele Inflationsdaten, die der Fed Vertrauen geben könnten, dass sie auf dem richtigen Weg ist.
Wie wird der Markt reagieren?
In Anbetracht dessen könnte die Reaktion des Marktes davon abhängen, wie die Wahrscheinlichkeit verteilt ist - wenn die Chance für Mai steigt, könnte der Dollar den heutigen Abschlag fortsetzen. Wenn jedoch die Protokolle noch hawkischer sind als Powells letzte Pressekonferenz, besteht die Chance auf eine deutliche Korrektur. Im Zusammenhang mit der Wall Street erwartet uns natürlich die größte Reaktion nach der Veröffentlichung des Nvidia-Berichts, obwohl einige Volatilität mit der Veröffentlichung des FOMC stattfinden könnte. Es müssten jedoch deutlich taubenhafte Aussagen vorliegen, um die Indizes heute am Fallen zu hindern.
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