Gewerblicher Immobiliensektor - der nächste Risikofaktor für die Börse?🚩

In den letzten Tagen haben die Europäische Zentralbank und Analysten der Bank of America, JP Morgan und Morgan Stanley darauf hingewiesen, dass der gewerbliche Immobilienmarkt der nächste Krisenherd für den Finanzsektor sein könnte. Folglich auch für den Aktienmarkt. Angesichts der fallenden Preise, der nachlassenden Nachfrage und des rekordverdächtigen Engagements von Banken und Investmentfonds in den letzten Jahren könnten Immobilien vor größeren Problemen stehen.

• Nach einer Analyse von Morgan Stanley werden in diesem Jahr mehr als 400 Milliarden Dollar an Schulden des US-Gewerbeimmobilienmarktes zusammenbrechen, wobei kleine und regionale Banken die größten Inhaber sind.

• Auch in Europa ist die Lage auf dem gewerblichen Immobilienmarkt nicht gut. Die Europäische Zentralbank hat gewarnt, dass der Immobilienmarkt eine Bedrohung für die finanzielle Stabilität auf dem Kontinent darstelle. Im Vereinigten Königreich sind die Preise für Gewerbeimmobilien im Jahr 2022 um 13% gesunken.

Unter den europäischen Banken sind die skandinavischen Banken am stärksten im gewerblichen Immobilienmarkt engagiert, und zwar in Form von Krediten im Verhältnis zu den CET1-Anleihen. An der Spitze stehen die dänische Danske Bank (DANSKE.DK) und die schwedische Handelsbank (SHBA.SE). Ebenfalls hoch im Kurs stehen die Swedbank (SWEDA.SE), Nordea (NDA.DK) und die großen europäischen Banken ING (ING.NL), Deutsche Bank (DBK.DE), HSBC (HSBA.UK) und Société Générale (GLE.FR).

Quelle: Bloomberg

Blackstone - der US-Problemindikator?

Aus den USA kommen seit geraumer Zeit Nachrichten über Probleme für gewerbliche Immobilienunternehmen. Der fast 20 Billionen Dollar schwere Weltmarkt ist von der Aussicht auf eine Konjunkturabkühlung betroffen, und die jüngsten Makrodaten aus den USA haben die Chancen auf eine sanfte Landung geschwächt.

• Der in New York ansässige alternative Investmentfonds Blackstone (BX.US), der von dem legendären Wall-Street-Manager Stephen Schwarzman geleitet wird, blockierte im März erneut die Ausschüttungen für die Aktionäre des größten von ihm verwalteten US-REIT im Wert von 70 Milliarden Dollar. 

• Blackstone kam den Forderungen von nur 15% seiner Kunden nach und bearbeitete allein im März Abhebungen in Höhe von 666 Mio. Dollar gegenüber 4,5 Mrd. Dollar an Gesamtforderungen der Anleger. Seit November haben die Kundenforderungen von Blackstone die vom Fonds festgelegte Schwelle von 5% des Nettoinventarwerts überschritten. Die Gesamtzahl der Rücknahmeanträge war im März 15% höher als im Februar, aber 16% niedriger als im Januar.

• Das Unternehmen erklärt den Anlegern, dass sich die Lage auf dem Gewerbeimmobilienmarkt normalisiert. Blackstone ist der größte alternative Investmentfonds der Welt, aber Immobilien sind nur ein Teil seines Engagements auf dem Markt. Unternehmen wie Simon Property Group (SPG.US) und Alexandria Real Estate Equities (ARE.US) sind direkter in Gewerbeimmobilien engagiert.

Blackstone (BX.US) im D1-Chart. Der Kurs befindet sich seit 2021 in einem Abwärtstrend, der immer tiefere Tiefststände aufweist. Er konnte sich nicht über den SMA200 (rote Linie) erheben und fiel wieder unter den SMA100 (schwarze Linie), was auf einen möglichen Test des 61,8%-Retracements der im März eingeleiteten Aufwärtswelle hindeutet. Gelingt es den Bullen nicht, den Rückgang in der Nähe von 77 Dollar zu stoppen, wäre ein Test des Bereichs um die 66-Dollar-Marke möglich, was das erhaltene Momentum der vorangegangenen Kursreaktionen bestätigen würde. Quelle: xStation5 von XTB