Öl
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Der Ölpreis hat einen großen Teil der jüngsten Verluste wieder aufgeholt. Allerdings könnte die untere Grenze der Handelsspanne von Dezember bis Februar nun als obere Grenze einer neuen Handelsspanne dienen
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Der Preisrückgang wurde durch die allgemeinen Sorgen nach dem Zusammenbruch der US-amerikanischen und europäischen Banken ausgelöst
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Der Trend auf dem Ölmarkt bleibt bärisch. Für eine Trendwende müsste Brent über den Bereich von 82-86 Dollar ausbrechen
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Die vergleichenden Lagerbestände (nominale 1-Jahres-Veränderung der Lagerbestände) sind nach wie vor relativ hoch (invertierte Achse im nachstehenden Chart). Andererseits hat sich das Tempo des Anstiegs in den letzten Wochen verlangsamt
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Die Finanzinstitute halten ihre Prognosen für den durchschnittlichen Ölpreis im Jahr 2023 relativ hoch (80-90 Dollar pro Barrel)
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Die OPEC+ hat nicht auf den jüngsten Einbruch der Rohölpreise reagiert. Andererseits zeigt ein Vergleich der Zahl der aktiven Ölbohranlagen in den Vereinigten Staaten und der US-Ölproduktion, dass sich der Höhepunkt der Produktion nähern könnte
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Russland erwartet, dass seine Öl- und Gasproduktion im Jahr 2023 gegenüber 2022 zurückgehen wird
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Die Daten zur Positionierung zeigen in letzter Zeit eine sehr pessimistische Stimmung - extrem niedrige Preise für WTI und ein Rückgang der Positionierung für Brent
Die vergleichbaren Lagerbestände deuten darauf hin, dass ein weiterer Rückgang möglich ist, aber auch eine Stabilisierung der Lagerbestände kann nicht ausgeschlossen werden. Quelle: Bloomberg, XTB
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Die Zahl der aktiven Ölbohranlagen in den Vereinigten Staaten deutet darauf hin, dass der Höhepunkt der Ölförderung kurz bevorsteht (4-monatiger Vorsprung in den Daten). Quelle: Bloomberg, XTB
Der Ölpreis hat sich deutlich erholt, kämpft aber derzeit damit, die untere Grenze einer zuvor durchbrochenen Handelsspanne zu überwinden. Quelle: xStation5 von XTB
Die spekulative Positionierung auf WTI zeigt eine extrem rückläufige Stimmung unter den Anlegern. Die Nettopositionierung ist auf dem niedrigsten Stand seit April 2016. Quelle: Bloomberg, XTB
Die spekulative Positionierung auf Brent an der ICE-Börse ist ebenfalls merklich gesunken. Quelle: Bloomberg, XTB
Gold
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Gold profitierte von einem Rückgang der US-Renditen. Allerdings traten Verkäufer auf, als sich das Edelmetall der Marke von 2.000 Dollar näherte
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Die Positionsdaten zeigen einen deutlichen Wandel in der Haltung der Anleger - die Zahl der Short-Positionen wurde deutlich reduziert. Während diese Entwicklung auf die Suche nach Liquidität zurückzuführen sein könnte, stieg gleichzeitig die Zahl der offenen Long-Positionen an
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Die Bestände der börsengehandelten Goldfonds haben sich deutlich erholt. Gold könnte weiter zulegen, wenn sich die Trends bei den ETF-Käufen nachhaltig ändern
Die spekulative Positionierung auf Gold stieg deutlich an. Quelle: Bloomberg, XTB
Auch die Bestände der börsengehandelten Goldfonds stiegen deutlich an. Quelle: Bloomberg, XTB
GOLD testet den Bereich von 1.950 Dollar pro Unze. Eine wichtige Zone befindet sich zwischen 1.915 und 1.940 Dollar pro Unze. Quelle: xStation5 von XTB
Erdgas
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Die US-Erdgaspreise (Futures für April-Lieferung) testen den Bereich von 2,00 Dollar pro MMBtu
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Die spekulative Positionierung auf Erdgas erholt sich, bevor die extrem niedrigen Niveaus erreicht sind
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Die vergleichbaren Gasvorräte sind relativ hoch, aber ein Gegensignal lässt noch auf sich warten (die Vorräte dürften um 800-1000 Mrd. Barrel über dem Vorjahresniveau liegen)
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Die Wettervorhersagen für die Vereinigten Staaten für die nächsten zwei Wochen deuten auf überdurchschnittlich warme Temperaturen in den südlichen und östlichen Bundesstaaten hin
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Das Contango auf dem Erdgasmarkt hat sich im vergangenen Monat verschärft, was darauf hindeutet, dass die kurzfristige Nachfrage weiterhin schwach ist
Die spekulative Positionierung auf Erdgas erholt sich, wenn auch nicht von extrem niedrigen Niveaus aus, so dass es noch zu früh ist, von gegenläufigen Signalen zu sprechen. Quelle: Bloomberg, XTB
Die vergleichbaren Erdgasvorräte deuten auf ein deutliches Überangebot im Vergleich zu vor einem Jahr hin, das aber noch nicht extrem ist. Quelle: Bloomberg, XTB
Kupfer
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Der aktuelle Kreditimpuls ist der schwächste seit 2005-2006, aber damals stiegen die Kupferpreise von 4.000 auf 8.000 Dollar pro Tonne
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Der aktuelle Kreditimpuls wurde ebenfalls von einem sehr niedrigen Niveau aus gestartet und der Kupferpreis sprang von 7.500 auf 9.250 Dollar pro Tonne (12-monatiger Vorlauf für Kreditimpulse)
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Betrachtet man den 18-monatigen Vorlauf für den Kreditimpuls, so sind die aktuellen positiven Auswirkungen möglicherweise noch nicht zu erkennen. Die 18-Monats-Vorlaufdaten sind besser auf die Entwicklung der Kupferpreise abgestimmt als die 12-Monats-Vorlaufdaten der letzten 20 Jahre
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Der chinesische Yuan erholt sich ebenfalls, was zu weiteren Preissteigerungen führen könnte
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Die Kupferlagerbestände bleiben auf relativ niedrigem Niveau
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Die langfristigen Aussichten für Kupfer dürften dank des potenziell begrenzten Angebots sowie der starken Nachfrage aus dem Automobilsektor und der "grünen Transformation" positiv sein
Die 18-monatigen führenden chinesischen Kreditimpulsdaten zeigen, dass der Preis jetzt einen lokalen Tiefpunkt erreichen könnte, bevor die Erholung beginnt. Andererseits war die derzeitige Erholung der Kreditimpulse eine kleinere Erholung im Zeitraum 2005-2006. Quelle: Bloomberg
Der Kupferpreis bewegt sich weiterhin im Gleichklang mit dem chinesischen Yuan. Quelle: xStation5 von XTB
Betrachtet man die verschiedenen Metriken der Saisonalität, so spricht nicht viel dafür, dass sie auf dem Kupfermarkt zum Tragen kommt. Die Kupferpreise hängen eher von Geschäfts- oder Kreditzyklen als von Kalenderzyklen ab. Quelle: Bloomberg, XTB
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