Rohstoffanalyse: Öl, Gold, Sojabohnen und Kaffee

Öl

• Brent notiert weiterhin unter 40 Dollar pro Barrel.
• Die jüngsten OPEC-Prognosen sagen immer noch einen Nachfragerückgang von über 10 Millionen Barrel in diesem Jahr voraus.
• Libyen stellt ein hohes Risiko hinsichtlich eines weiteren Anstiegs der Ölpreise dar. Gegenwärtig ist die Produktion unter 100.000 Barrel pro Tag gefallen, während sie im Dezember über 1 Million Barrel pro Tag lag.
• Libyen hat mit einem langjährigen Konflikt zwischen dem libyschen Militäroffizier Khalifa Haftar und der Regierung in Tripolis zu tun. Mitte August wurde jedoch ein Waffenstillstand unterzeichnet, der zu einem Wiederaufleben der Produktion führen könnte.
• Kurzfristig könnte sich die anhaltende Hurrikan-Bedrohung positiv auf den WTI-Ölpreis auswirken (weiterer kurzfristiger Rückgang der Produktion möglich). Allerdings begannen die US-Lagerbestände im Einklang mit der Saisonalität wieder anzusteigen.
• Die OPEC und Bloomberg erwarten einen Rückgang der Nachfrage in diesem Jahr bei 10 Millionen Barrel pro Tag. Bisher wurde erwartet, dass die Lagerbestände im Jahr 2020 um etwa 5 bis 7 Millionen Barrel pro Tag zurückgehen werden.

Es wird erwartet, dass sich der Nachfragerückgang in diesem Jahr auf bis zu 10 Millionen Barrel pro Tag beläuft. Quelle: Bloomberg

Brent wird unter 40 Dollar pro Barrel gehandelt. Die Saisonalität, die mit den Rohöllagerbeständen zusammenhängt, deutet auf mögliche weitere Rückgänge hin. Darüber hinaus gibt es Bedenken hinsichtlich des Ausbleibens einer Erholung der Nachfrage und des Risikos einer Erholung des Angebots. Quelle: xStation 5

Gold

• Versuch, nach dem Anstieg von EURUSD und der Anleihen (TNOTE) nach oben aus der Dreiecksformation auszubrechen.
• Die 1.925-Dollar-Marke und die darunter liegende Zone schaffen eine wichtige Unterstützung für Gold.
• ETFs kaufen nach wie vor Gold, die Long-Positionierung hat sich leicht erholt.

Die Positionierung hat sich leicht erholt. Gold wird nach wie vor von ETFs gekauft. Quelle: Bloomberg

Gold wird in einer Dreiecksformation gehandelt. Ein potenzieller Ausbruch könnte durch höhere Niveaus bei EURUSD unterstützt werden. Quelle: xStation 5

Sojabohnen

• Sojabohnenpreis zum ersten Mal seit Mitte 2018 über 1.000 Cent pro Scheffel.
• Sojabohnen und Mais profitieren von den neuesten Prognosen und der Aufwertung des brasilianischen Real, die die Wettbewerbsposition lokaler Produkte schwächt.
• Ein weiterer Rückgang der Qualität der Nutzpflanzen in den Vereinigten Staaten (von 65 auf 63% - der Anteil der als gut und ausgezeichnet anerkannten Nutzpflanzen).
• Der jüngste WASDE-Bericht zeigte einen Rückgang der erwarteten Produktion (etwas weniger als erwartet) und eine enorme Verringerung der Lagerbestände (einschließlich der Bestände aus der alten Saison).
• Long-Positionen auf dem höchsten Stand seit 2018, Short-Positionen auf extrem niedrigem Niveau wie in den Jahren 2016 und 2017. Netto-Positionen noch nicht so hoch wie 2016 und 2018.
• Die Saisonabhängigkeit deutet darauf hin, dass wir immer noch mit steigenden Sojapreisen rechnen können. Ähnliche Anstiege und fundamentale Faktoren sind derzeit auf dem Maismarkt zu beobachten.
• Auf der anderen Seite sind die Exporte aus den USA nach China nicht sehr hoch. Wichtige Wochen liegen vor dem Beginn der US-Erntezeit.
• Die US-Wahlen werden auch für den Sojabohnen-Markt im Zusammenhang mit dem Handel mit China von Bedeutung sein.

Die Produktion und vor allem die Lagerbestände wurden laut dem letzten WASDE-Bericht erheblich reduziert. Quelle: Bloomberg

Die Netto-Positionierung bewegt sich auf ein extrem hohes Niveau zu. Auf der anderen Seite deutet die Saisonalität auf weitere Anstiege hin. Quelle: Bloomberg

Die Preise für Sojabohnen sind auf dem höchsten Stand seit 2018, dem Zeitpunkt, als der Handelskrieg zwischen den USA und China begann. Die Saisonabhängigkeit deutet auf einen möglichen weiteren Anstieg hin, obwohl die Positionierung erste Anzeichen für einen überkauften Markt zeigt. Der nächste starke Widerstand liegt bei etwa 1.070 Cent pro Scheffel. Quelle: xStation 5

Kaffee

• Rückgang der Kaffeepreise um fast 8%. Die wichtigsten Niveaus für Bullen liegen bei 120 und 115 Cent pro Pfund.
• Stark überkauft in Bezug auf die spekulative Positionierung. Höchste Netto-Positionierung seit vier Jahren.
• Die Kaffeebestände sind weiterhin rückläufig. Steiler Chartverlauf bezüglich der Bestände (umgekehrte Achse).
• Auslöser für den Kaffeeabsatz waren Bedenken über das gute Wetter in Brasilien und die Sorge, dass brasilianischer Kaffee die ICE-Lagerhäuser „überfluten" könnte. Bislang hat jedoch keine solche Praxis stattgefunden.
• Eine leichte Abflachung der Terminkurve deutet auf die Möglichkeit eines sofortigen Anstiegs der Nachfrage aufgrund von Bedenken hinsichtlich der kurzfristigen Kaffeeknappheit hin.

Der Kaffeepreis fiel gestern um 8%, was der größte tägliche Rückgang seit mehreren Jahren war. Die wichtigsten Unterstützungsniveaus liegen bei 120 Cents und 115 Cents pro Pfund. Quelle: xStation 5

Die Lagerbestände sind nach wie vor niedrig (niedrigster Stand seit 2000) und gehen weiter zurück. Quelle: Bloomberg

Die Terminkurve hat sich am kurzen Ende leicht abgeflacht, was auf eine kurzfristige Rückkehr der Nachfrage hindeuten könnte. Quelle: Bloomberg