Starke Nachfragedaten auf dem Kakaomarkt. Kein Ende der Preissteigerungen? 🍫

Heute haben wir etwas über Kakaoverarbeitungsdaten aus Europa und Asien erfahren. Dabei handelte es sich um mit Spannung erwartete Daten, die auf einen deutlichen Nachfragerückgang aufgrund hoher Preise hinweisen könnten. Es stellt sich jedoch heraus, dass die Daten eine positive Seite zeigten, obwohl es dennoch zu einem Nachfragerückgang kommen kann.

Europäische Daten

Die Daten zeigten, dass im ersten Quartal dieses Jahres in Europa 376.287 Tonnen Kakao verarbeitet wurden. Das sind etwa 2,2 % weniger als im Vorjahreszeitraum, aber 17 Tonnen mehr als im vierten Quartal 2023. Es ist erwähnenswert, dass das gesamte Jahr 2023 in Europa im Vergleich zu Daten aus den USA oder Asien relativ stark war, obwohl dort Im Vergleich zu 2022 kam es zu einem Rückgang der Verarbeitung. Für das erste Quartal dieses Jahres wurde erwartet, dass es aufgrund der hohen Preise zu einem Rückgang der Verarbeitung kommen könnte. Es ist jedoch wichtig zu beachten, dass der verarbeitete Kakao wahrscheinlich vor drei bis sechs Monaten zurückgegangen ist, als die Preise näher bei 4.000 US-Dollar pro Tonne lagen. Dies ist im Vergleich zu den aktuellen Preisen relativ niedrig, aber immer noch 30 % höher als vor einem Jahr, sodass mit einer gewissen Reaktion zu rechnen ist.

Daten der ECA zur Kakaoverarbeitung in Europa. Quelle: ECA

Asiatische Daten

Im Falle Asiens liegen uns sehr ähnliche Daten wie im ersten Quartal 2023 vor (nur 0,22 % niedriger) und fast 5 % höher als im vierten Quartal 2023. Es ist erwähnenswert, dass der größte Rückgang im letzten Jahr im dritten Quartal zu verzeichnen war. Zu diesem Zeitpunkt ist mit der größten Reaktion auf die Preise ab der „Zwischensaison“ zu rechnen. Theoretisch wird der Kakao für die Zwischensaison zu Beginn dieses Jahres unter Vertrag genommen und sollte im dritten Quartal bei den Verarbeitern eintreffen

Kakaoverarbeitung in Asien. Quelle: CAA

Die Laufzeitstruktur weist auf niedrigere Preise in der Zukunft hin

Die Laufzeitstruktur weist derzeit eine deutliche Backwardation auf. Theoretisch könnte dies auf eine kurzfristig erhöhte Nachfrage und die Erwartung eines höheren Angebots in der Zukunft hinweisen. Wenn man daher von einem Preisrückgang gegenüber dem aktuellen Niveau ausgeht und eine kurzfristige langfristige Position einnimmt (z. B. bis Ende dieses Jahres), sollte man mit Preisen unter 8.000 US-Dollar pro Tonne rechnen, um über einen Gewinn nachzudenken. Theoretisch bleiben die kurzfristigen Preise hoch, solange der Markt in Backwardation bleibt.

Die Lagerbestände sind nicht niedrig, aber sie gehen zurück

Es ist erwähnenswert, dass die Bestände im historischen Vergleich nicht sehr niedrig sind. Darüber hinaus könnte der jüngste Rückgang der Kakaovorräte auf ICE darauf hindeuten, dass ein großer Teil der Vorräte für die Verarbeitung verwendet wurde. Sollten die Lagerbestände weiter sinken, kann dies auf eine anhaltend starke Nachfrage hinweisen. Umgekehrt könnte eine Erholung der Lagerbestände ein Hinweis darauf sein, dass die aktuellen Preise zu hoch sind, um Lieferungen zu erfüllen.

Quelle: Bloomberg Finance LP

Technischer Ausblick

Der Kakaopreis eröffnete mit einer Abwärtslücke und schloss diese Lücke teilweise mit einem Rückgang auf das Niveau von 10.300 US-Dollar. Die Preise steigen weiter und testen den Bereich um 10.500 $ pro Tonne. Die nächsten wichtigen Daten werden um 23:00 Uhr deutscher Zeit veröffentlicht und beziehen sich auf die Nachfrage aus Nordamerika. Theoretisch waren es die Daten aus den USA, die für 2023 die größte Schwäche zeigten. Sollten diese Daten jedoch stark ausfallen, ist ein Test der jüngsten Höchststände um 10.700 US-Dollar pro Tonne nicht auszuschließen.

Quelle: xStation5 von XTB

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