🔽 US100 fällt vor den FOMC-Protokollen

📆 Der USD legt zu und die Aktien fallen vor den für 20:00 Uhr geplanten FOMC-Protokollen

• FOMC-Protokolle werden heute um 20:00 Uhr deutscher Zeitveröffentlicht.
• Das Dokument wird sich auf das Treffen vom 12. bis 13. Dezember 2023 beziehen.
• Die Fed hat während des Dezember-Treffens die Zinssätze unverändert gelassen. Die neuen 'Punkte' deuteten auf drei Zinssenkungen um jeweils 25 Basispunkte im Jahr 2024 hin.
• Die Geldmärkte preisen fast 150 Basispunkte Lockerung für 2024 ein. Ein Blick auf US100, EURUSD und GOLD.

Die FOMC-Protokolle, die heute um 20:00 Uhr veröffentlicht werden, werden eine wichtige Veröffentlichung des Tages sein. Das Dokument wird sich auf das Dezember-Treffen beziehen, bei dem die Zinssätze unverändert blieben und die Zinsprognosen des FOMC erheblich überarbeitet wurden. Darüber hinaus bestätigte der Fed-Vorsitzende Powell, dass auf dem Treffen über Zinssenkungen diskutiert wurde, was eine Rallye bei risikoreichen Vermögenswerten auslöste. Die FOMC-Protokolle könnten jedoch zeigen, dass das Treffen nicht so taubenhaft war, wie einige denken.

FOMC-Treffen im Dezember 2023

Das FOMC-Treffen im Dezember 2023 wurde von Marktteilnehmern genau verfolgt - es handelte sich um ein vierteljährliches Treffen, begleitet von der Veröffentlichung neuer Wirtschaftsprognosen, einschließlich des sogenannten Punkte-Diagramms. Die 'Punkte' des Treffens im September deuteten auf eine einzige Zinssenkung um 25 Basispunkte im Jahr 2024 hin, während die Geldmärkte vor dem Dezember-Treffen mehr als 100 Basispunkte Lockerung eingepreist hatten. In diesem Sinne richteten sich die Händler darauf aus, wie die Prognosen überarbeitet werden würden, und alles, was weniger als 3-4 prognostizierte Zinssenkungen für dieses Jahr vorsah, war darauf ausgerichtet, die Märkte zu enttäuschen.

Das FOMC enttäuschte nicht - das Punkte-Diagramm für Dezember deutete auf drei Zinssenkungen um jeweils 25 Basispunkte im Jahr 2024 hin. Dies löste eine Rallye bei risikoreichen Vermögenswerten aus, mit steigenden Aktienkursen und einem fallenden USD. Powells Bestätigung, dass auf dem Treffen über Zinssenkungen diskutiert wurde, heizte die Rallye weiter an.

Quelle: Federal Reserve

FOMC-Protokolle könnten Märkte enttäuschen?

Es scheint jedoch, als hätte die Fed von der Intensität der Marktbewegungen überrascht sein können, die das Treffen ausgelöst hat. Einige Fed-Vertreter, die seit dem Treffen am 12. und 13. Dezember 2023 gesprochen haben, haben im Allgemeinen versucht, die Erwartungen der Märkte zu dämpfen und darauf hingewiesen, dass Zinssenkungen nicht unmittelbar bevorstehen. Zu beachten ist, dass die Prognosen des FOMC nicht davon ausgehen, dass die Kern-PCE-Inflation vor 2026 auf das Ziel von 2% zurückkehrt, was noch eine lange Zeit dauert. In diesem Sinne könnte die Diskussion, die in den heutigen FOMC-Protokollen reflektiert wird, nicht so taubenhaft sein, wie einige hoffen. Obwohl es eine hohe Wahrscheinlichkeit gibt, dass der Bericht bestätigt, dass die Inflation sich wie erwartet entwickelt, wird er wahrscheinlich auch zeigen, dass viele FOMC-Mitglieder der Ansicht sind, dass das aktuelle Zinsniveau ausreichend restriktiv ist. Angesichts der sehr taubenhaften Reaktion der Märkte auf das Treffen im Dezember könnte alles, was nicht eine klare Erwähnung von Zinssenkungen Anfang 2024 beinhaltet (was höchst unwahrscheinlich ist), als Enttäuschung angesehen werden und eine 'hawkishe' Marktreaktion auslösen.

Märkte erwarten über 150 Basispunkte Fed-Lockerung im Jahr 2024

Trotz der Bemühungen von FOMC-Vertretern, die taubehaften Erwartungen der Märkte zu dämpfen, scheinen die Geldmärkte nicht beeindruckt zu sein. Fed-Funds-Futures preisen fast 150 Basispunkte Lockerung für dieses Jahr ein, fast doppelt so viel wie das FOMC-Punkte-Diagramm. Zinssenkungen in den Vereinigten Staaten stehen 2024 an, und daran besteht offenbar kein Zweifel. Eine entscheidende Frage ist jedoch der Zeitpunkt der ersten Senkung. Die Geldmärkte preisen die erste Senkung vollständig für das Treffen im Mai 2024 ein, sowie eine über 80%ige Wahrscheinlichkeit einer Senkung im März 2024. Bisher haben sich FOMC-Mitglieder in ihren Reden eher kritisch gegenüber der Idee geäußert, die Zinsen so früh wie im ersten Quartal 2024 zu senken.

Quelle: Bloomberg Finance LP

Ein Blick auf die Charts

US100

Die Nasdaq-100-Futures (US100) haben es Mitte Dezember geschafft, frische Allzeithochs zu erreichen, wobei der Index die Marke von 17.000 Punkten in der zweiten Hälfte des Monats Dezember überschritten hat. Der Beginn eines neuen Jahres war jedoch eher schwach für die Bullen, und der US100 handelt etwa 2,5% unter dem Stand des Jahresbeginns. Der Index brach unter die Hochs von 2021 zurück. Eine Enttäuschung der FOMC-Protokolle könnte eine hawkishe Reaktion auslösen und den Ausverkauf weiter befeuern.

Quelle: xStation5

EURUSD

Die Post-FOMC-Schwäche des US-Dollars ermöglichte es EURUSD, über den Widerstand von 1,10 zu steigen und den höchsten Stand seit Ende Juli 2023 zu erreichen. Der USD begann jedoch, seinen Glanz zum Jahreswechsel 2023/2024 zurückzugewinnen und hat seitdem zugelegt. Dies drückte EURUSD wieder unter die Zone von 1,10. Das Währungspaar nähert sich der Schwungzone von 1,09, die möglicherweise etwas Unterstützung bieten könnte. Ein Scheitern der Bestätigung der taubenhaften Erwartungen der Märkte durch die FOMC-Protokolle heute könnte den USD weiter stärken und das Hauptwährungspaar unter die Zone von 1,09 fallen lassen.

Source: xStation5

GOLD

Die Stärkung des US-Dollars zu Beginn des Jahres 2024 setzt Edelmetalle unter Druck. GOLD zieht sich von der Marke von 2.070 USD pro Unze zurück, wo es den Handel im Jahr 2023 abschloss, und durchbricht heute die Zone von 2.050 USD. Das Fehlen einer klaren Erwähnung von Zinssenkungen in den Protokollen könnte den USD unterstützen und mehr Druck auf Edelmetalle ausüben. Ein wichtiger Level, der zu beachten ist, ist die psychologische Marke von 2.000 USD, die in den Jahren 2022 und 2023 eine Reihe von Preisreaktionen gesehen hat.

Quellen: xStation5 von XTB

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