Wall Street: Hat der S&P 500 noch Spielraum für weitere Kursgewinne?

Die Berichtssaison für das zweite Quartal 2026 neigt sich dem Ende zu – und die Bilanz fällt äußerst solide aus. Fast alle im US-Leitindex vertretenen Konzerne haben ihre Bücher geöffnet. Die positive Überraschungsquote bei Gewinn und Umsatz bleibt außergewöhnlich hoch. Wer für die S&P 500 Prognose fundierte Kennzahlen sucht, findet in den aktuellen Daten reichlich Substanz: Das Gewinnwachstum hat die Erwartungen vor Saisonbeginn deutlich übertroffen, während die Ausblicke der Unternehmen verhalten optimistisch für die kommenden Monate stimmen.

S&P 500 aktuell: Die wichtigsten Zahlen der Q2-Berichtssaison

• Hohe Trefferquote: Im zweiten Quartal übertrafen 86 % der S&P 500 Unternehmen die Erwartungen der Analysten beim Gewinn je Aktie (EPS). 77 % meldeten eine positive Umsatzüberraschung.
• Stärkstes Gewinnwachstum seit 2021: Das kombinierte Gewinnwachstum (blended earnings growth) für den Index liegt derzeit bei 52,0 % gegenüber dem Vorjahr (YoY). Hält dieser Wert bis zum Ende der Berichtssaison, ist dies das stärkste Wachstum seit Q2 2021 (damals 91,6 %).
• Erwartungen weit übertroffen: Noch am 30. Juni hatten Analysten für Q2 lediglich ein Gewinnwachstum von 23,1 % YoY prognostiziert – das aktuelle Ergebnis fällt mehr als doppelt so hoch aus.
• Positiver Ausblick für das II. Halbjahr: Für das 3. Quartal erwarten Analysten ein S&P 500 Gewinnwachstum von 28,2 % YoY, für Q4 2026 von 25,8 %. Für das Gesamtjahr 2026 wird ein Plus von 31,2 % YoY projiziert. Sowohl das dritte als auch das konsumstarke vierte Quartal bieten somit Überraschungspotenzial.
• Breite Basis: In 10 von 11 S&P 500 Sektoren liegen die aktuellen Gewinne über dem Niveau der Schätzungen von Ende Juni. Dies spiegelt sowohl operative Überraschungen als auch Heraufstufungen der Schätzungen wider.
• Guidance überwiegend optimistisch: Für das kommende Quartal haben bisher 63 Unternehmen eine positive EPS-Prognose abgegeben, während 35 Unternehmen ihre Erwartungen senken mussten.

Bewertung & Fundamentaldaten: Wie viel Luft hat die S&P 500 Prognose?

Trotz der starken Unternehmensgewinne weist der US-Aktienmarkt historisch betrachtet eine gehobene Bewertung auf. Das geschätzte KGV (Forward 12-Month P/E) für den S&P 500 liegt aktuell bei 19,6x. Damit notiert der Index knapp unter seinem 5-Jahres-Durchschnitt (19,9x), aber weiterhin über dem 10-Jahres-Durchschnitt (19,0x).

Seit dem Jahr 2000 wurde der Anstieg des S&P 500 im Wesentlichen durch steigende Gewinnerwartungen getragen, auch wenn beide Reihen in den letzten Jahren etwas auseinandergedriftet sind:

• Gewinnindex vs. Kursindex: Der Index für die erwarteten 12-Monats-Gewinne je Aktie kletterte auf rund 692 Punkte (Basis 100 im Jahr 2000). Der S&P 500 Kursindex steht im Vergleich dazu bei etwa 528 Punkten. Dies zeigt, dass der langfristige Aufwärtstrend weiterhin eine fundamentale Stütze hat.
• Puffer bei Rezessionsrisiken: Historisch gesehen können die erwarteten Gewinne in einer Rezession rasch einbrechen. Die aktuelle Gewinnstärke bietet einen wichtigen Bewertungspuffer (Margin of Safety), schützt jedoch nicht vor Korrekturen, sollte sich die US-Konjunktur spürbar abkühlen.

Da es im US-Dienstleistungssektor und der Gesamtwirtschaft derzeit keine klaren Anzeichen für einen schweren Abschwung gibt, erscheint die aktuelle Bewertung des S&P 500 keineswegs überfordert.

Quelle: XTB Research

Das Ausmaß der Gewinnüberraschungen im Detail

Die kaskadierenden Gewinne im zweiten Quartal übertrafen die vorherigen Schätzungen im S&P 500 Aggregat um 26,5 %. Das ist ein historischer Höchstwert: Der Schnitt der letzten 12 Monate lag bei +9,2 %, der 5-Jahres-Schnitt bei +7,0 % und der 10-Jahres-Schnitt bei +7,4 %. Selbst das bisherige Rekordniveau aus Q2 2020 (+23,2 %) wurde damit geknackt.

Wichtige Differenzierung (Einmaleffekte):

Das Gesamtergebnis wurde massiv durch Sondergewinne aus Investmentportfolios bei Alphabet und Amazon verzerrt. Schließt man diese beiden Schwergewichte aus der Betrachtung aus, sinkt die Gewinnüberraschung für den S&P 500 auf 10,8 % – ein immer noch solider Wert, der jedoch deutlich näher an den historischen Normen liegt.

S&P 500 Aktuell: Die Rolle der "Magnificent 7"

Alle Vertreter der Big-Tech-Gruppe (Magnificent 7) haben ihre Ergebnisse für Q2 2026 vorgelegt. Auf den ersten Blick glänzt die Gruppe mit einem aggregierten Gewinnwachstum von 118,5 % YoY.

Die wichtigsten Erkenntnisse zu den "Magnificent 7":

1. Erwartungen pulverisiert: Am 30. Juni erwartete der Markt für die Big-Tech-Gruppe nur ein Gewinnplus von 30,8 % YoY. Die gemeldeten 118,5 % stellen das stärkste Wachstum seit Q4 2020 dar.

2. Überraschungsausmaß: 6 der 7 Unternehmen (86 %) lagen beim EPS über den Schätzungen. Das Ausmaß der Überraschung lag bei beeindruckenden +66,2 % (S&P 500 gesamt: +26,5 %).

3. Breitenmarkt zieht nach: Auch die restlichen 493 Unternehmen im S&P 500 schnitten mit einem Gewinnwachstum von 31,8 % YoY stark ab – das beste Ergebnis für diese Gruppe seit Q4 2021.

4. Top-Treiber: Die fünf größten Beitragszahler zum S&P 500 Gewinnwachstum waren Alphabet, Amazon, Micron Technology, NVIDIA und Chevron.

5. Der Bilanz-Effekt: Nach FactSet/GAAP-Standard buchten Alphabet rund 98 Mrd. USD (unrealisierte Gewinne auf Eigenkapitalwertpapiere) und Amazon rund 53,4 Mrd. USD (unter anderem getrieben durch die Beteiligung an Anthropic) als „sonstiges Einkommen“ ein.

6. Bereinigtes Bild: Rechnet man Alphabet und Amazon heraus, fällt das Gewinnwachstum der Magnificent 7 von 118,5 % auf 43,2 % und die Gewinnüberraschung von 66,2 % auf 4,4 %. Die operative Performance bleibt stark, die dreistellige Schlagzeilen-Zahl verzeichnet jedoch Einmaleffekte.

S&P 500 Chartanalyse im Tageschart / D1

Quelle: XTB Investment Plattform, aufgenommen am 29.09.2026. Zeithistorie gemäß der Information direkt im Chart. Vergangene Ergebnisse sind kein Indikator für zukünftige Performance. Das Handelsinstrument notiert in Punkten. Mögliche Währungsschwankungen können sich auf die Rendite auswirken.

Aus charttechnischer Sicht befindet sich der S&P 500 (US500) in einem intakten Aufwärtstrend. Der Kurs notiert stetig oberhalb der steigenden EMA 50 und EMA 200, was die Überlegenheit der Bullen unterstreicht.

• Indikatoren: Der Relative-Stärke-Index (RSI) verharrt in neutralem Terrain. Der Moving Average Convergence Divergence (MACD) zeigt einen leichten bullischen Vorteil an. Das spricht eher für eine gesunde Konsolidierung auf hohem Niveau als für eine überhitzte Marktphase.
• Makro-Ausblick: Entscheidend für die nähere S&P 500 Prognose ist das Zusammenspiel aus kommenden US-Inflationsdaten, dem Arbeitsmarkt und den Anleiherenditen. Bleiben diese stabil, könnten die Bewertungs-Multiples gehalten oder im Zuge der nächsten Berichtssaisons gar weiter ausgeweitet werden.

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