British American Tobacco (BAT) ist eines der weltweit größten Nikotinunternehmen. Sein Portfolio umfasst traditionelle Zigaretten, E-Zigaretten-Produkte und Nikotinalternativen der neuen Generation. Seine globale Reichweite und seine innovationsorientierte Strategie positionieren das Unternehmen als einen Vorreiter beim Wandel der Branche.
Das Wichtigste im Überblick
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Eigentümer der Marken Dunhill, Lucky Strike, Kent, Pall Mall und Rothmans.
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Weltweit führend bei E-Zigaretten mit Vuse und bei oral konsumiertem Nikotin mit Velo.
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Starker Vorstoß in Produkte mit reduziertem Risiko, um den Rückgang bei Zigaretten auszugleichen.
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Umfassende Präsenz in Schwellenländern.
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An der London Stock Exchange gehandelt und Teil des FTSE 100.
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Fokus auf den ESG-Wandel in der Tabakbranche.
Geschäftsmodell
Das Geschäftsmodell von BAT beruhte traditionell auf dem Verkauf von Zigaretten zur Verbrennung. Es entwickelt sich jedoch rasch weiter und räumt Produkten mit reduziertem Risiko (RRPs) wie E-Zigaretten und oral konsumiertem Nikotin Vorrang ein. Ziel ist es, bis 2035 einen Umsatzanteil von 50 % mit Produkten ohne Verbrennung zu erzielen. Wachstum in Schwellenländern und Preisführerschaft bleiben zentrale Elemente.
Geschäftsbereiche
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Produkte zur Verbrennung: Traditionelle Zigaretten (Lucky Strike, Dunhill, Kent, Rothmans).
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Neue Kategorien: E-Zigaretten (Vuse), erhitzter Tabak (glo), Produkte zur oralen Anwendung (Velo).
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Sonstige Tabakprodukte: Zigarillos und traditioneller Oraltabak.
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Beteiligungsprojekte: Forschung zu Cannabis und CBD-Wellness.
Merkmale für Anleger
British American Tobacco ist ein weltweit diversifiziertes Tabak- und Nikotinunternehmen, das in mehr als 180 Märkten tätig ist. Zum Markenportfolio des Unternehmens gehören Dunhill, Lucky Strike und ein wachsendes Sortiment an Produkten mit reduziertem Risiko unter den Namen Vuse und Velo. BAT bietet Anlegern ein stabiles Geschäft, das laufende Erträge generiert, gestützt auf einen beständigen Cashflow und hohe Dividendenrenditen.
Anders als sein auf die USA fokussierter Wettbewerber Altria verschafft BAT seine breite geografische Präsenz einen defensiven Vorteil und Zugang zu Schwellenländern, in denen die Raucherquoten weiterhin höher sind. Das Unternehmen treibt zudem eine „Beyond Nicotine“-Strategie voran und will bis 2035 mindestens die Hälfte seines Umsatzes mit Produkten ohne Verbrennung erzielen.
BAT treibt den Übergang zu E-Zigaretten, erhitztem Tabak und oral konsumiertem Nikotin mit Nachdruck voran, begleitet von erheblichen Investitionen in Forschung und Entwicklung und einer zunehmenden Akzeptanz bei den Verbrauchern. Sein Portfolio an Produkten mit reduziertem Risiko trägt bereits wesentlich zum Umsatzwachstum bei.
Trotz dieser Bemühungen erzielt das Unternehmen weiterhin den Großteil seines Umsatzes mit Tabakprodukten zur Verbrennung. Es bleibt regulatorischen Verschärfungen, kritischer Prüfung unter ESG-Gesichtspunkten und aufgrund seiner internationalen Präsenz Wechselkursschwankungen ausgesetzt. Die beständige Generierung von Zahlungsmitteln und die globale Diversifizierung liefern jedoch überzeugende Argumente für eine langfristige Anlage, sowohl für Anleger mit Fokus auf laufende Erträge als auch für Anleger mit Fokus auf die Gesamtrendite.
Wichtige Anlageaspekte im Überblick
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Weltweit führend bei Tabak und Nikotin mit starker Präsenz in Schwellenländern
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Hohe, stabile Dividendenrendite mit vorhersehbarem Cashflow; gilt als defensive Aktie
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Aktiver Übergang zu E-Zigaretten und Produkten mit reduziertem Risiko
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Regulatorischen Risiken, Prozessrisiken und ESG-bezogenen Risiken ausgesetzt
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Währungsschwankungen können aufgrund der weltweiten Geschäftstätigkeit die ausgewiesenen Ergebnisse beeinflussen
Wichtige Einflussfaktoren und Risiken
Einflussfaktoren
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Wachstum bei Produkten ohne Verbrennung wie Vuse, Glo und Velo
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Steigende Rentabilität in Schwellenländern mit einer wachsenden Zahl von Verbrauchern aus der Mittelschicht
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Größeres Anlegerinteresse an der Strategie zur Schadensminderung
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Ausweitung der Margen durch Digitalisierung und Effizienzmaßnahmen
Risiken
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Weltweiter regulatorischer Gegenwind und Erhöhungen der Verbrauchsteuern
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Prozessrisiken sowohl in entwickelten Märkten als auch in Schwellenländern
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Anhaltender Ausschluss nach ESG-Kriterien kann die Nachfrage institutioneller Anleger beeinträchtigen
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Währungsrisiken durch die Präsenz in volatilen Schwellenländern.
Kurze Unternehmensgeschichte und wichtige Meilensteine
British American Tobacco wurde 1902 gegründet und entwickelte sich rasch zu einem der weltweit größten Tabakunternehmen. Im Laufe des 20. Jahrhunderts expandierte es weltweit, übernahm Marken und erschloss neue Märkte. Heute liegt sein größter Schwerpunkt darauf, den Wandel vom Tabak- zum Nikotingeschäft zu bewältigen und zugleich seinen Geschäftsbereich Neue Kategorien mit Nachdruck auszubauen.
