📊Hora de la FED: Warsh en el punto de mira

Hoy se celebra una nueva conferencia de la Reserva Federal en la que Kevin Warsh anunciará la decisión sobre los tipos de interés y dará su breve discurso. Sobre esta reunión se ha hablado mucho, ya que hace un mes el mercado de bonos descontaba una subida de tipos de 25 puntos básicos con una probabilidad de más del 70%. Sin embargo, el panorama cambió rápido y actualmente se da por descontado que hoy no veremos movimientos en los tipos de interés.

El dilema para Kevin Warsh

Esto deja a Warsh con lo que más odia: tener que dar explicaciones. El presidente Warsh tendrá que explicar por qué el comité subió los tipos tras un incremento de dos décimas en el índice PCE subyacente en septiembre, pero ahora los mantiene sin cambios tras una previsión de tres décimas. Ignorar las preguntas de seguimiento no resolverá el problema.

De hecho, la realidad es que los precios del crudo continúan por encima de los 100$ en el caso del Brent, mientras que los precios de la gasolina en Estados Unidos un 41% por encima de los precios de hace un año y los del diésel un 71% por encima de los de hace un año. Y todo esto tiene un impacto importante en la inflación, no sólo directo, sino también indirecto a través del aumento de los costes del transporte y la fabricación de ciertos bienes. 

La percepción del mercado sobre la FED puede cambiar

De momento, los inversores confían en que Kevin Warsh sea independiente y luche contra la inflación a pesar de las presiones de Trump. Sin embargo, esto puede cambiar de un momento a otro si el presidente de la FED no es coherente con sus propias palabras. Y no solo Warsh, sino también otros miembros del comité. En la reunión de julio, cuando se mantuvieron tipos de interés, hubo 3 miembros del comité que estaban a favor de incrementar los tipos en 25 puntos básicos. Y si en la reunión de esta tarde vemos un cambio de opinión de estos miembros, el mercado lo podría leer como un cambio de filosofía dentro de la FED. Esto no solo podría provocar una reducción en las expectativas de tipos de interés, sino también un cambio de percepción del mercado sobre el verdadero objetivo del organismo. 

Por tanto, hoy no solo se evalúa si se suben o no tipos, sino también la postura del organismo y la posición de Warsh. La confianza del mercado en la FED y el dólar está en juego en esta y las próximas reuniones. 

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