Las acciones de Telefónica caen tras presentar resultados del 3T2026

Las acciones de Telefónica caen un 1% después de presentar sus resultados del tercer trimestre del 2026. Telefónica ha conseguido presentar unas cifras trimestrales que han sorprendido, en líneas generales, al consenso de analistas y además le ha permitido incrementar sus objetivos para el año completo. ¿Cuáles son las claves de los resultados de Telefónica? 

Cifras clave de los resultados de Telefónica del 3T2026

• Ingresos: 8.433 millones de euros (+4,8% interanual en términos reportados; +2,2% a tipo de cambio constante). Superan ligeramente las expectativas del consenso (que proyectaba un avance en torno al +4%, ~8.370 M€).

• EBITDA ajustado: 3.078 millones de euros (+6,2% interanual reportado; +2,8% constante), prácticamente en línea con los 3.095 millones estimados por el consenso.

• Beneficio neto ajustado de operaciones continuadas: 629 millones de euros -1% interanual. Bate ampliamente al consenso elaborado por la compañía, que esperaba 538 millones de euros.

Cifras clave de los resultados de Telefónica del 3T2026

Telefónica ha conseguido incrementar sus ingresos a una tasa interanual bastante elevada para los estándares de la compañía. Esto se ha visto impulsado principalmente por Brasil, donde el crecimiento ha sido del 7,2% a tipo de cambio constante. Aunque los ingresos de por usuario (ARPU) de la fibra siguen cayendo, las nuevas líneas siguen creciendo a un ritmo sano del 11% interanual y alcanzan récord del último año, lo que tiene precisamente impacto en el ARPU por las ofertas iniciales. Esto despeja las dudas iniciales sobre el negocio en Brasil después de la victoria de Lula. Sin embargo la presión se mantiene y la compañía se enfrentará a un tipo de cambio adverso. 

Además, España también ha acompañado y, aunque el crecimiento ha sido menor, se ha quedado en el 2,6%. En nuestro país ha destacado la tasa de churn (tasa de abandono), que se sigue ubicando en el 0,7%.

Por su parte, la nota negativa sigue viniendo de Alemania, donde se ha sufrido una caída del -2,9% interanual. Sin embargo, vemos como el descenso es menor que los trimestres anteriores, donde el menor desplome se produjo en el cuarto trimestre del 2025 con una caída interanual del -4%. 

Mejora de las previsiones de Telefónica

Con todo ello, Telefónica ha mejorado sus previsiones para el año completo en casi todas sus métricas. Aunque los ingresos han pasado de un crecimiento del 1,5%-2,5% hasta el 1%-1,5%, el EBITDA ajustado se espera que esté ligeramente por encima del 2,5%, que era el límite superior del rango esperado. El flujo de caja operativo ajustado también se espera que esté por encima del 3,5%, mientras que anteriormente se esperaba que estuviera por encima del 3%. Y el flujo de caja libre también ha mejorado, desde los 3.000 millones de euros esperados a los 3.100 millones de euros. Esto último se debe a una mayor generación de caja en el tercer trimestre, aunque se ha debido principalmente a impuestos en España. 

Aunque son cambios ligeros de las previsiones, creemos que reflejan cierta mejoría en el negocio. Sin embargo, todavía tenemos que seguir atentos porque los crecimientos siguen siendo muy bajos y cualquier revés puede llevarle a tener problemas de generación de caja. 

Las acciones de Telefónica suben un 0,7% en este 2026. 

¿Cómo comprar acciones de Telefónica?

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