Después de una larga espera, hoy hemos conocido las condiciones que ha impuesto el gobierno de España sobre la OPA de BBVA sobre Sabadell. Y sin duda, ha sido una gran sorpresa. En concreto, el gobierno veta de facto la fusión durante al menos 3 años, con la posibilidad de extenderse otros dos años.
Opinión del Departamento de Análisis de XTB España sobre el veto de la OPA BBVA-Sabadell
Pensamos que ese veto de 3 años a la fusión entre BBVA y Sabadell supone un gran golpe para la entidad vasca. De hecho, era algo que no esperaba el mercado, dado que se estaba descontando un incremento de las condiciones ya impuestas por la CNMC, pero no un veto a la fusión. Retrasar la fusión de ambas compañías durante tres años disminuye la rentabilidad del proceso y por tanto el atractivo de la operación. Más aún, teniendo en cuenta que existe la posibilidad de que ese plazo se amplíe en otros dos años, lo que implica cambiar totalmente los planes iniciales de BBVA.
Además, se ha dejado claro que no se podrán realizar despidos masivos ni grandes reorganizaciones empresariales, lo que sumado a las condiciones impuestas por la CNMC, reducen las posibilidades de éxito de la operación.
En este contexto, pensamos que existen muchas probabilidades o bien de que BBVA abandone la OPA, o por el contrario que acuda al Tribunal Supremo por la dureza de estas condiciones.
El veto de la OPA BBVA-Sabadell podría disminuir el atractivo para los inversores internacionales
En nuestra opinión, este veto disminuye el atractivo de las compañías españolas de cara a los inversores internacionales. Aunque se trata de un movimiento legal, choca directamente con el derecho de decisión de los propietarios del banco y da una mala imagen internacional.
Hay que tener en cuenta que en los procesos de fusión hay sinergias que no se terminan de conseguir. Por tanto, el margen de error de BBVA se reduciría considerablemente y pensamos que lo más sensato sería dar marcha atrás en la OPA. Por su parte, creemos que si el banco sigue adelante, los accionistas de Sabadell deberían rechazar la OPA.
¿Cómo comprar acciones de BBVA y Banco Sabadell?
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