¿Qué es el venture capital y cómo puede ayudarnos a invertir en startups y nuevos mercados?

El venture capital, también conocido como capital de riesgo, es un método de financiación enfocado en empresas emergentes con gran potencial de crecimiento y startups. Esta fórmula ofrece a los inversores la posibilidad de aportar capital en las fases intermedias de desarrollo de una compañía, a cambio de percibir una participación accionarial, pero ¿cómo funciona?

¿Qué es el venture capital?

El venture capital o capital riesgo es una fórmula de financiación por la que fondos especializados e inversores institucionales o particulares aportan capital a startups y empresas emergentes, a cambio de conseguir una participación accionarial. Esta vía de financiación se enfoca en compañías con alto potencial de crecimiento que se encuentran en sus fases intermedias de desarrollo y representa una de las principales vías de recaudación de fondos para las compañías que ya han superado las rondas iniciales de financiamiento. 

El objetivo de venture capital es sencillo: acelerar el desarrollo de un negocio con la expectativa de generar un retorno positivo en el momento en el que decida abandonar la compañía. Esta fórmula de inversión no solo ofrece capital, sino que también proporciona asesoramiento, mentoría, experiencia y contactos que pueden impulsar la evolución de la empresa. Estos inversores, por norma general, suelen permanecer en la compañía durante un periodo de entre tres y cinco años, dependiendo de la evolución del negocio. Además, suelen enfocarse en empresas con un alto potencial de crecimiento como puede ser el tecnológico y suelen participar en la toma de decisiones estratégicas de la empresa, a fin de potenciar su crecimiento.

Al invertir en startups o empresas emergentes, los inversores de venture capital asumen un alto riesgo, ya que pueden llegar a perder todo su capital aportado si la compañía no alcanza el éxito. No obstante, la potencial rentabilidad es elevada, ya que estas compañías, si logran revalorizarse, pueden llegar a alcanzar unos rendimientos superiores a los de otras fórmulas de inversión. En este sentido, empresas como Uber o Airbnb son ejemplos de compañías que han captado fondos de venture capital y que han acabado consolidándose con éxito dentro del mercado.

¿Cómo funciona el venture capital?

El proceso de venture capital se estructura en varias fases clave:

• Recaudar fondos. La primera fase de una inversión de venture capital es la recaudación de fondos de inversores institucionales o particulares. En esta etapa, además, se define la tesis de inversión que seguirá el fondo. 
• Identificar oportunidades. Una vez se hayan conseguido los fondos, se procederá a buscar startups y empresas emergentes con alto potencial de crecimiento para invertir en ellas. 
• Evaluación y análisis. Tras identificar posibles oportunidades de inversión, se inicia un proceso de due diligence, es decir, un análisis exhaustivo del estado de las empresas en el que se presta atención tanto a factores financieros como técnicos o jurídicos. El objetivo es dibujar una panorámica clara de la empresa para identificar posibles riesgos u oportunidades. Si el análisis resulta positivo, se ejecutará la inversión.
• Gestión de la inversión. Una vez se ha realizado la inversión, el fondo de venture capital procederá a gestionar la inversión, ofreciendo su experiencia y mentoría a la compañía para maximizar los posibles rendimientos.
• Salida. En la última etapa, los inversores del fondo de venture capital proceden a salir del fondo, a fin de obtener los beneficios. En esta fase, venden su participación, ya sea a otro inversor o a la propia compañía. En función de la situación del mercado, podrán decidir entre distintas estrategias de venta, como una salida a Bolsa, un M&A o, simplemente, la venta a otra entidad. Esta fase definirá el éxito de la inversión. Una vez acometida la salida, se cerrará el fondo y se distribuirán los beneficios entre los inversores. 

¿Qué tipos de inversión de capital riesgo existen?

Aunque el venture capital es una vía de financiación enfocada a startups y empresas emergentes, dependiendo del momento en el que se invierta en las compañías se pueden identificar distintos tipos de inversiones:

• Capital semilla o ‘seed capital’. Este tipo de capital se enfoca en financiar empresas en sus primeras etapas de vida, es decir, cuando aún está en la fase de desarrollo del producto. Esta inversión tiene un alto riesgo y, generalmente, la acometen business angels, aceleradoras de startups o family offices.
• Capital de crecimiento o venture capital. El venture capital como tal se enfoca en empresas que se encuentran en una fase intermedia de desarrollo, es decir, cuando ya han desarrollado y validado su producto. Su objetivo es impulsar el crecimiento de la firma, a fin de generar futuras rentabilidades. Esta inversión la acometen, por norma general, los fondos de venture capital o de capital riesgo. 
• Capital de expansión o ‘growth capital’. Este tipo de inversión se enfoca en empresas que ya se encuentran en una fase avanzada de desarrollo y que han logrado posicionarse dentro del mercado. El objetivo es consolidar a las empresas, preparar posibles expansiones y, en algunos casos, prepararlas para posibles salidas a Bolsa. La inversión suele proceder de fondos de capital riesgo.

¿Cuáles son las ventajas y riesgos del venture capital?

El venture capital es una fórmula con la que los inversores pueden invertir en empresas emergentes con alto potencial de crecimiento, pero como ocurre con cualquier producto, instrumento o herramienta presenta tanto riesgos como ventajas que conviene conocer.

Ventajas

Entre las principales ventajas que ofrece el venture capital, destacan:

• Alto potencial de rendimiento. Si una startup o empresa emergente tiene éxito, el retorno económico que pueden conseguir los inversores puede superar al que ofrecen las inversiones más tradicionales.
• Diversificación. Al invertir en startups y empresas emergentes, el venture capital ofrece a los inversores la oportunidad de invertir en nuevos nichos de mercado, con los que puede diversificar su cartera.
• Acceso al ecosistema emprendedor. Al enfocarse en empresas emergentes, esta inversión permite a los inversores adentrarse en el ecosistema emprendedor, pudiendo conocer nuevas ideas de negocio e innovaciones con potencial para transformar el mercado.
• Valor añadido. Además de aportar capital, al invertir mediante fondos de capital riesgo o venture capital también se aporta asesoramiento, conocimientos, mentoría y contactos a las empresas, un valor añadido que puede impulsar el éxito de las firmas. 

Riesgos

En el extremo contrario, los principales riesgos que presenta el venture capital pueden resumirse en:

• Alto riesgo. Al invertir en startups y empresas emergentes, los inversores asumen un gran riesgo, ya que su supervivencia no está garantizada. De hecho, muchas de las startups que se lanzan al mercado no viven más de cinco años, por lo que el riesgo de asumir pérdidas es elevado.
• Dilución accionarial. A medida que las empresas firmen nuevas rondas de financiación, puede darse el caso de que el porcentaje accionarial de los inversores se reduzca, especialmente si no participan en estas nuevas rondas.
• Incertidumbre. Valorar startups y empresas emergentes suele ser complicado, ya que, al no estar asentadas en el mercado, este tipo de compañías suelen estar sujetas a expectativas y estimaciones de crecimiento inciertas, así como una competencia y una regulación difusa.
• Riesgo de mercado. Más allá de los propios riesgos intrínsecos que presentan las startups y empresas emergentes, también se deberán tener en cuenta los riesgos propios del mercado, como las crisis económicas.

¿En qué se diferencia el venture capital del private equity?

El venture capital y el private equity son dos formas de financiación por la que los inversores aportan capital a empresas a cambio de una participación accionarial, pero entre ambos términos existen importantes diferencias.

¿Cómo invertir en venture capital?

Gracias a los últimos avances tecnológicos, los inversores particulares también pueden invertir en venture capital, ya sea a través de nuevas plataformas de inversión que ofrezcan la posibilidad de invertir en startups o mediante vehículos de inversión regulados que permitan acceder a este tipo de empresas, como pueden ser los fondos de fondos. Este tipo de inversiones están sujetas a un alto nivel de riesgo, pero existen ciertos consejos que podemos aplicar de cara a reducirlos:

• Diversificar. En lugar de invertir todo el capital en una única startup, es preferible diversificar en distintas compañías, a fin de minimizar riesgos y posibles pérdidas. 
• Analizar en profundidad. El due diligence de las empresas debe ser riguroso y analizar todos los pormenores que pueden afectar a su desempeño, desde su potencial competencia, al mercado en el que se incluiría, su escalabilidad o modelo de negocio.
• Comprender los ciclos de vida de las startups. Conocer las diferentes etapas por las que suelen pasar las compañías emergentes nos ayudará a diseñar estrategias de inversión y a calcular los posibles riesgos que asumiremos.
• Planificar la salida. Además de analizar las startups en las que invertiremos, también conviene analizar cómo realizaremos la salida de la compañía y cómo venderemos nuestra participación.

Invertir en venture capital puede ayudarnos a diversificar nuestra cartera y a ganar exposición a mercados innovadores y emergentes. Antes de invertir, no obstante, se deberá tener en cuenta que el horizonte temporal del venture capital es largoplacista, llegando incluso a los cinco años, y que estas inversiones están sujetas a un elevado nivel de riesgo. De este modo, podremos elaborar estrategias que se alineen con nuestro perfil inversor y que podrán ayudarnos a alcanzar nuestros objetivos.