La Banque du Japon prendra une décision sur les taux d'intérêt demain en première partie de journée. Actuellement, les attentes des investisseurs indiquent une probabilité de près de 70 % d'une hausse des taux de 10 points de base à 0,20 %. Toutefois, l'incertitude demeure élevée, comme en témoigne la forte volatilité des attentes au cours des derniers jours. En outre, la Banque du Japon commencera à réduire ses achats d'obligations, ce qui renforcera la conviction du marché que l'ère de la politique monétaire dovish est révolue.
Il convient toutefois de noter qu'en dépit des attentes optimistes, le marché n'est pas encore totalement convaincu de la certitude des changements qui seront apportés demain par la Banque du Japon. Aujourd'hui encore, en première partie de journée, la probabilité d'une hausse des taux de 10 points de base n'était que de 50 %.
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Rejoignez XTB Ouvrir un compte démo Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobileQu'attendre de la décision de la BDJ ?
- Le marché des swaps prévoit que le taux d'intérêt cible passera en juillet de 0,0 % à 0,1 % à 0,15-0,25 %.
- Par ailleurs, la majorité des analystes des banques d'investissement sont favorables au maintien des taux à leur niveau actuel.
- Environ 37 économistes ne prévoient aucun changement, 2 soutiennent une hausse de 10 points de base, 6 soutiennent une hausse de 15 points de base et un analyste soutient une hausse de 20 points de base.
- En outre, le marché s'attend à la présentation d'un plan de réduction du programme d'achat d'obligations et à des indications sur de nouvelles hausses des taux d'intérêt.
- Le gouverneur Kazuo Ueda a déclaré en juin que la réduction des achats d'obligations serait « significative », indiquant qu'il était prêt à réduire rapidement le bilan de la BdJ.
- Nous prévoyons que la BdJ réduira ses achats mensuels de JGB de 6 000 milliards de yens à 4 500 milliards de yens, puis à 2 000 milliards de yens au cours des deux prochaines années. Les analystes suggèrent des réductions jusqu'à 5 000 milliards de yens.
Les spéculations de la NHK modifient les attentes
Bien que la plupart des analystes s'attendent à ce que les taux restent inchangés à 0,10 %, la spéculation d'aujourd'hui, alimentée par le journal NHK, permet d'envisager un scénario de hausse allant jusqu'à 0,15 %. Selon des sources d'information provenant d'initiés étroitement liés à la BdJ, la Banque serait en train de débattre d'un relèvement à 0,25 %. Les avis seraient partagés et prudents parmi les représentants du conseil d'administration. Les banquiers veulent une confirmation du maintien des salaires réels négatifs. En outre, la BdJ devrait décider d'un plan concret de réduction des achats d'obligations d'État. Toutefois, les détails seront révélés lors de la décision de demain.
Le potentiel d'appréciation du yen est considérable, si l'on considère le nombre encore extrêmement élevé de positions courtes et le positionnement net le plus bas de l'histoire. La situation actuelle rappelle celle de 2006-2007, lorsque le yen s'était également affaibli jusqu'à atteindre des niveaux extrêmement bas, avant de s'apprécier jusqu'en 2012, déclenchant ainsi un marché haussier sur le yen. Source : XTB
USDJPY
Une éventuelle hausse des taux d'intérêt au Japon et une baisse imminente des taux d'intérêt aux États-Unis réduiront l'écart entre les deux économies, ce qui pourrait avoir un impact positif sur la valeur du yen et la baisse de l'USDJPY. Cependant, la Banque a montré à plusieurs reprises qu'elle n'était pas pressée de resserrer sa politique monétaire dans le pays. Cette rhétorique de la Banque laisse les investisseurs dans l'incertitude. Cela peut être confirmé par la forte volatilité des attentes concernant la décision de demain au cours des derniers jours. En conséquence, nous avons observé beaucoup de mouvements nerveux sur le graphique de l'USDJPY. Actuellement, le taux s'est stabilisé autour de la zone 153.0000-154.0000 dans l'attente de la décision de demain.
La paire teste actuellement la zone de la moyenne mobile exponentielle à 200 jours. Un tel test n'a pas été observé depuis janvier de cette année, lorsqu'un nouveau cycle haussier a débuté sur la paire USDJPY. Source : xStation
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