Commodity Wrap - Coffee, Gold, Oil, Wheat

Coffee

• Les stocks de café continuent de diminuer

• Les données de la CFTC font état d'une baisse importante du nombre de positions de vente à découvert

• Rebond similaire à celui de 2016. Cependant, cela dépendra beaucoup du positionnement et de la performance du real brésilien.

• Le prix du café a augmenté de près de 30% depuis la mi-octobre

• Le real brésilien reste faible et a atteint aujourd'hui son plus haut niveau historique face au dollar américain. Le renforcement du BRL pourrait voir la reprise du marché du café s'accélérer

Les stocks de café continuent de diminuer, comme ce fut le cas en 2015 et 2016. Source: Bloomberg

Les positions longues et courtes commencent à s'équilibrer. Le nombre de positions courtes ainsi que les positions spéculatives nettes qui sont à des niveaux extrêmes pourraient constituer une menace pour la reprise en cours. Source: Bloomberg

Source: xStation5

Gold

• Les métaux précieux creusent leur recul dans un contexte d'amélioration de l'humeur sur les marchés

• La zone de support clé peut être trouvée à 1430 $ l'once.

• Les tendances saisonnières laissent entrevoir un recul possible en décembre, mais un rebond devrait se produire en janvier.

L'or a connu des hausses de prix assez substantielles en janvier au cours des dernières années. Le rendement de l'or a été mitigé en décembre au cours des cinq dernières années, mais la saisonnalité sur dix ans indique une baisse. Source : BloombergLa récente sortie de la fourchette de consolidation de plusieurs semaines n'augure rien de bon pour le prix de l'or. Le support clé se trouve à la zone des 1430 $, près du niveau Fibo de 50 % et de la ligne de tendance haussière. Il ne faut pas oublier que le prix de l'or a tendance à augmenter au début de l'année. Source : xStation5

Oil

• Il est peu probable que l'OPEP modifie sa politique de réduction de la production. Toutefois, le cartel est susceptible de faire pression sur les pays qui n'ont pas pris d'engagement pour qu'ils s'engagent à respecter l'accord.

• Une offre nettement excédentaire est attendue au premier semestre de 2020, ce qui pourrait exercer une pression à la baisse sur les prix du brut.

• La question est de savoir si l'offre excédentaire dépendra ou non de la production américaine de schistes argileux.

• Diminution importante du nombre de forages de schistes, car les sociétés ont des difficultés à obtenir le financement nécessaire.

• Les prêteurs limitent l'accès au crédit au secteur du schiste argileux pour la première fois en trois ans.

• L'évolution du marché pétrolier dépend dans une large mesure de l'avancement des négociations commerciales sino-américaines. La signature d'un accord commercial pourrait entraîner une hausse des importations chinoises de pétrole brut américain. Une telle évolution pourrait entraîner une baisse des stocks et faire grimper les prix. D'autre part, l'accord lui-même ne devrait pas avoir d'impact majeur car la réduction tarifaire ne modifiera pas les prévisions de la demande mondiale.

Les stocks de pétrole augmentent en fonction des variations saisonnières. Des stocks relativement élevés (supérieurs à la moyenne quinquennale) et l'anticipation d'une poursuite de l'accumulation pourraient limiter les pressions à la hausse sur le marché pétrolier. Source : Bloomberg

La stabilisation du nombre de puits de schiste complétés et la diminution du nombre de puits non complétés indiquent que la production américaine a peu de place pour la croissance. Source : Bloomberg

Wheat

• L'état du blé d'hiver est inférieur à la moyenne quinquennale

• Les pluies importantes qui se sont abattues récemment sur les États-Unis risquent d'endommager les récoltes avant la saison hivernale.

• Les sécheresses menacent les cultures en Australie et en Argentine. Les superficies en Ukraine sont menacées en raison de la sécheresse

Comme en 2017, l'état du blé débute la campagne en cours sous la moyenne quinquennale. D'autres détériorations pourraient se produire au printemps. Source : BloombergD'un point de vue technique, le prix du blé se trouve à un endroit crucial. La rupture du triangle pourrait faire grimper le prix jusqu'à 600 cents le boisseau. Source : xStation5

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Guillaume Pitre, assistant analyste de marchés

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Date et heure de la préparation du commentaire de marché

26.11.2019 14:05

Date et heure de la publication du commentaire de marché

26.11.2019 14:44

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Sources d’informations pertinentes

Reuters, xStation 5 et Bloomberg

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