Commodity wrap : Copper, Gold, Silver, Cotton (28.06.2022)

14:01 28 juin 2022

 

Copper

  • Les bénéfices des entreprises en Chine ont enregistré une nouvelle baisse sur une base mensuelle, suggérant la possibilité d'introduire de nouvelles mesures visant à stimuler l'activité économique

  • L'impulsion du crédit (18 mois d'avance) laisse encore potentiellement place à de nouvelles baisses de prix, en revanche les publications récentes pointent vers un rebond, ce qui pourrait peser sur le sentiment à court terme

  • Si le sentiment pendant l'été reste positif, il y a une chance pour une reprise à court terme des prix des métaux industriels, bien qu'un sentiment légèrement meilleur puisse également être lié au rééquilibrage des portefeuilles à la fin du trimestre

  • La consolidation du yuan suggère que la baisse des prix du cuivre pourrait s'atténuer, du moins dans un proche avenir

  • Le cuivre est fortement survendu par les spéculateurs, ce qui pourrait donner un signal contraire à court terme. L'indicateur RSI montre également des signes que le cuivre est survendu

 

L'impulsion du crédit (18 mois d'avance) laisse encore place à une baisse des prix du cuivre. D'autre part, le cuivre peut également réagir aux publications récentes qui montrent une grande amélioration (mais aussi en raison d'un effet de base faible). Néanmoins, il existe un potentiel de légère reprise à court terme. Source : Bloomberg, XTB

 

Techniquement, le cuivre montre des signes de survente (indicateurs RSI). Source : Bloomberg

 

Le yuan s'est fortement affaibli au cours des semaines précédentes, mais nous assistons actuellement à une stabilisation qui pourrait également stopper la baisse du cuivre à court terme. Source : xStation5

 

Gold

  • L'interdiction des importations d'or russe par certains membres du G7 n'a eu qu'un impact positif modeste sur les prix du métal précieux

  • Il convient de noter que le LME a retiré la Russie de la liste des fournisseurs de lingots d'or en mars, ce qui a entraîné une baisse de l'offre d'or pour les livraisons

  • Néanmoins, la stabilité de l'or en cette période d'incertitude actuelle suggère que l'or continue de jouer son rôle d'actif refuge

  • L'or peut cependant avoir des performances mitigées lorsque la pression sur les hausses de taux augmente et que les investissements en or deviennent moins attractifs par rapport, par exemple, aux obligations

  • Le positionnement spéculatif net pour l'or augmente

 

Le prix de l'or continue d’évoluer dans une fourchette étroite et parvient à rester au-dessus de 1 800 $ l'once, même si les attentes de hausse des taux augmentent. Dans le même temps, les rendements ont peut-être déjà atteint un sommet, ce qui devrait atténuer certaines pressions sur l'or. Source : xStation5

 

Silver

  • Le prix de l'argent devrait se comporter de la même manière que l'or en raison de la corrélation entre les métaux précieux

  • D'autre part, l'argent est aussi un métal à usage industriel qui représente 50% de la demande totale

  • Les prévisions pour cette année indiquent le plus grand déficit du marché depuis au moins plus d'une décennie

  • Le positionnement spéculatif reste positif et commence à rebondir, ce qui peut également suggérer que l'argent parvient à défendre un support important

 

L'argent évolue près de la zone de support de 20-21 $. Les acheteurs auraient besoin d'une pause au-dessus de 22,0 à 22,3 $ pour que le modèle en double bottom entre en jeu. Une tendance similaire est également apparue à la fin de l'année précédente. Source : xStation5

 

Les prévisions actuelles pour le marché de l'argent indiquent le déficit le plus important depuis plus d'une décennie. Source : Bloomberg

 

Cotton

  • Le prix du coton a connu l'un des pires mois de l'histoire avec une baisse de plus de 30 %

  • Fait intéressant, cette baisse est conforme aux tendances saisonnières et le coton a également connu d'importants reculs de prix au cours de cette période dans le passé

  • La chute peut être motivée par une détérioration générale de l’humeur  sur les marchés des matières premières et la récente chute des prix du pétrole

  • D'autre part, la baisse a également été alimentée par une forte réduction des positions sur options

  • En plus de cela, les prix du coton réagissent également aux craintes croissantes que l'inflation mondiale et le ralentissement économique entraînent une réduction des dépenses en vêtements

  • Ces préoccupations l'emportent sur l'impact des mauvaises prévisions de récolte au Texas, déclenchées par la récente sécheresse

  • Après 3 ans de réduction significative des stocks mondiaux, les prévisions actuelles indiquent qu'il n'y a aucun changement dans le niveau des stocks par rapport à l'année précédente

 

Les données sur les stocks de coton n'indiquent pas qu'une répétition du scénario 2010-2011 se profile. Il y a une chance de stabilisation et que la performance des prix ressemble davantage à celle de 2016-2019. Source : USDA

 

Le prix du COTTON a pris un coup en juin 2022. Source : xStation5

 

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